Cara Menghasilkan Uang di Pasar Bear: Dua Saham Teknologi yang Underpriced dan Berpotensi Pertumbuhan

Indeks Perangkat Lunak Teknologi Amerika Utara S&P—yang melacak 111 perusahaan—telah turun 24% dari puncaknya pada September 2025, secara resmi memasuki wilayah pasar beruang. Pesimisme pasar terhadap kecerdasan buatan yang mengganggu permintaan perangkat lunak tradisional telah memicu penurunan ini, tetapi investor cerdas dapat menghasilkan uang di pasar beruang dengan mengidentifikasi peluang berbasis fundamental yang diabaikan Wall Street.

Menurut survei CIO kuartal keempat Morgan Stanley, perangkat lunak akan menjadi sektor TI dengan pertumbuhan tercepat di tahun 2026, bertentangan dengan kekhawatiran pasar beruang yang meluas. Faktanya, vendor perangkat lunak yang mapan diposisikan sebagai saluran distribusi utama untuk kemampuan AI generatif baru. Ketidaksesuaian antara sentimen pasar dan fundamental yang mendasarinya menciptakan peluang menarik bagi investor nilai yang ingin menghasilkan uang di pasar beruang.

Datadog: Mengambil Pangsa di Pasar yang Berkembang

Datadog mengembangkan perangkat lunak observabilitas yang membantu organisasi memantau infrastruktur TI dan kinerja aplikasi. Platform ini mengintegrasikan sekitar 24 produk—jauh lebih komprehensif daripada kebanyakan pesaing—dan mencakup mesin deteksi anomali berbasis AI bernama Watchdog yang mengotomatisasi peringatan insiden dan analisis akar penyebab.

Fortress Research baru-baru ini menempatkan Datadog sebagai pemimpin dalam AI untuk operasi TI, mencerminkan keberhasilan perusahaan dalam mengintegrasikan kemampuan pembelajaran mesin ke dalam penawaran intinya. Gartner juga mengakui kepemimpinannya dalam platform observabilitas dan pemantauan pengalaman digital. Analis Morgan Stanley, Keith Weiss, mencatat bahwa kemampuan Datadog untuk mengkonsolidasikan alat pemantauan yang terfragmentasi ke dalam satu platform—yang merupakan prioritas utama bagi departemen TI—telah menjadikan perusahaan “pengambil pangsa terbesar di pasar observabilitas intinya.”

Hasil keuangan terbaru menunjukkan momentum. Pendapatan kuartal ketiga meningkat 28% menjadi 886 juta dolar, sementara kewajiban kinerja yang tersisa (RPO) melonjak 53% menjadi 2,8 miliar dolar, menunjukkan visibilitas pendapatan masa depan yang kuat. Laba bersih non-GAAP naik 20% menjadi 0,55 dolar per saham.

Analis Arete Research, Adam Shepherd, menetapkan target harga sebesar 260 dolar, yang mengimplikasikan potensi kenaikan 102% dari level saat ini di 129 dolar. Namun, valuasi saat ini sebesar 66 kali laba tetap mahal dibandingkan perkiraan pertumbuhan sebesar 19% per tahun hingga 2028. Saham ini mungkin menawarkan titik masuk yang lebih baik setelah penurunan 20%, menjadikannya cocok untuk investor sabar jangka panjang di pasar beruang yang dapat memanfaatkan tren adopsi AI.

Atlassian: Adopsi AI Meningkat di Berbagai Segmen Pelanggan

Atlassian mengembangkan perangkat lunak manajemen kerja dan layanan, terkenal dengan Jira—standar industri untuk tim pengembangan perangkat lunak. Platform ini telah berkembang ke departemen non-teknis seperti pemasaran, sumber daya manusia, dan keuangan, menciptakan berbagai jalur pertumbuhan yang sedikit pesaing dapat tandingi.

Gartner menempatkan Atlassian sebagai pemimpin dalam perangkat lunak manajemen kerja di kategori DevOps dan pemasaran—prestasi yang tidak dicapai vendor lain. Perusahaan telah menambahkan asisten AI generatif bernama Rovo di atas platformnya, membantu pengembang meninjau kode dan memungkinkan tim non-teknis mengotomatisasi alur kerja serta mengungkap wawasan.

Hasil kuartal September menunjukkan momentum yang solid. Pendapatan meningkat 21% menjadi 1,4 miliar dolar, sementara RPO melonjak 42% menjadi 3,3 miliar dolar. Laba non-GAAP naik 35% menjadi 1,04 dolar per saham. CEO Mike Cannon-Brookes menyoroti bahwa pengguna aktif bulanan yang menggunakan kemampuan AI meningkat 50% menjadi 3,5 juta, menunjukkan adopsi pelanggan yang meningkat.

Analis Morgan Stanley, Keith Weiss, menetapkan target harga sebesar 320 dolar, yang mengimplikasikan potensi kenaikan 170% dari harga saham saat ini di 118 dolar. Dengan 30 kali perkiraan laba—dan Wall Street memproyeksikan pertumbuhan tahunan sebesar 22% hingga Juni 2027—penilaian ini tampak masuk akal untuk perusahaan yang menangkap tren adopsi AI secara sekuler. Setelah turun 63% dari puncaknya di tengah gejolak pasar beruang, Atlassian menawarkan peluang menarik bagi investor yang ingin menghasilkan uang di pasar beruang tanpa membayar terlalu mahal.

Mengidentifikasi Nilai di Pasar Beruang: Apa yang Perlu Diketahui Investor

Investasi yang sukses di pasar beruang memerlukan kemampuan membedakan antara penurunan bisnis yang nyata dan pesimisme pasar sementara. Kedua pemimpin perangkat lunak ini memiliki ciri khas yang membedakan mereka dari perangkap nilai:

Pertumbuhan Melebihi Perkalian Laba: Kedua perusahaan menunjukkan pertumbuhan laba sebesar 19%-22% yang jauh lebih cepat daripada perkalian valuasi mereka (30-66x), menunjukkan bahwa pasar menilai skenario yang terlalu pesimis. Ketidaksesuaian ini menciptakan peluang bagi investor kontra arus.

Integrasi AI, Bukan Gangguan: Alih-alih menghadapi obsolesensi yang didorong AI, Datadog dan Atlassian mengintegrasikan AI sebagai fitur inti platform mereka, memungkinkan mereka berfungsi sebagai “mekanisme pengantaran” yang diidentifikasi Morgan Stanley dalam riset CIO-nya.

Konsolidasi Pangsa Pasar: Dalam pasar beruang, pelanggan sering mengkonsolidasikan vendor untuk mengurangi kompleksitas dan biaya. Kedua perusahaan mendapatkan manfaat dari tren ini melalui kemampuan platform mereka yang komprehensif.

Konsensus Analis: Beberapa firma riset (Gartner, Forrester, Morgan Stanley) mengakui perusahaan ini sebagai pemimpin, memberikan dukungan analitis di luar sentimen pasar.

Namun demikian, tidak ada saham yang akan dengan mudah memberikan pengembalian 102-170%. Atlassian menghadapi profil risiko-imbalan yang lebih menarik dengan perkalian valuasi yang masuk akal, sementara Datadog membutuhkan kesabaran agar valuasinya kembali normal. Investor yang ingin menghasilkan uang di pasar beruang harus membangun posisi secara bertahap, mengutamakan fundamental berkualitas daripada spekulasi upside semata. Pendekatan yang terdiversifikasi dengan memegang kedua saham ini bersama pemimpin perangkat lunak lainnya akan menempatkan portofolio untuk menangkap tren adopsi AI sekuler sekaligus meminimalkan risiko konsentrasi.