Pengurangan Metaverse Meta: Bisakah Perubahan Strategi Meningkatkan Pengembalian Investor di 2026?

Ketika Meta Platforms melakukan pergeseran dramatis ke metaverse pada tahun 2021, transformasi tersebut menandai sebuah taruhan perusahaan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Perusahaan tidak hanya berinvestasi besar-besaran dalam teknologi yang sedang berkembang—namun juga melakukan rebranding secara fundamental dari Facebook menjadi Meta, mempertaruhkan masa depannya pada apa yang diyakini para eksekutif akan menjadi frontier berikutnya dari interaksi manusia. Namun empat tahun kemudian, visi metaverse tersebut menjadi sulit untuk dibenarkan secara neraca keuangan.

Dari Keyakinan terhadap Metaverse ke Recalibrasi Strategis

Keyakinan yang kuat dalam mengejar strategi metaverse Meta sangat luar biasa. Selama beberapa tahun terakhir, perusahaan mengalirkan puluhan miliar dolar ke Reality Labs, divisi yang bertugas membangun infrastruktur realitas virtual dan augmented reality. Namun, hasil keuangannya kurang memuaskan. Apa yang tampak sebagai peluang transformasional semakin menyerupai tantangan pengeluaran modal tanpa pengembalian yang sepadan.

Perkembangan terbaru menunjukkan Meta mulai melakukan recalibrasi pendekatannya. Perusahaan mengumumkan PHK yang mempengaruhi 10% dari tenaga kerja Reality Labs, sebuah langkah yang menandakan pergeseran prioritas di tingkat kepemimpinan. Alih-alih meninggalkan metaverse sepenuhnya, Meta tampaknya mengarahkan kembali penghematan tersebut ke kacamata augmented reality—teknologi yang lebih pragmatis dalam jangka pendek. Ini merupakan pergeseran halus namun penting: investasi metaverse yang kurang ambisius, pengembangan teknologi imersif yang lebih fokus.

Reality Labs: Divisi Metaverse yang Menguji Batas Keuangan

Jejak keuangan dari taruhan metaverse Meta memperlihatkan inti masalahnya. Pada tahun 2025, Reality Labs mengalami kerugian total sebesar 19,2 miliar dolar, meningkat 8% dari defisit tahun sebelumnya sebesar 17,7 miliar dolar. Angka-angka ini menegaskan sebuah kenyataan yang tidak nyaman: strategi metaverse semakin mengkonsumsi lebih banyak modal setiap tahun, bukan lebih sedikit. Sebagai konteks, kerugian yang meningkat di segmen metaverse ini sangat kontras dengan kinerja bisnis inti Meta, yang menghasilkan keuntungan besar yang secara efektif menutupi ketidakefisienan yang mendasarinya.

Divisi Family of Apps perusahaan—yang mencakup Facebook, Instagram, WhatsApp, dan Messenger—menghasilkan keuntungan sebesar 102,5 miliar dolar selama tahun 2025. Perbandingan yang mencolok ini menimbulkan pertanyaan mendasar: bisakah investor membenarkan pengeluaran besar secara terus-menerus untuk strategi metaverse yang secara konsisten gagal menghasilkan pendapatan, sementara aset inti menghasilkan keuntungan luar biasa? Ketimpangan matematis ini menjadi semakin mengkhawatirkan ketika mempertimbangkan lonjakan investasi Meta secara bersamaan dalam infrastruktur kecerdasan buatan.

Mengapa Metaverse Tetap Menjadi Beban Strategis

Meskipun PHK terbaru mungkin tampak untuk mengatasi kekhawatiran investor tentang pengeluaran boros, langkah tersebut kemungkinan hanya merupakan penyesuaian kecil daripada pembersihan strategis secara menyeluruh. Meta belum berkomitmen untuk keluar dari metaverse sepenuhnya, melainkan mengalihkan investasi di dalamnya. Perbedaan ini sangat penting bagi investor yang menilai potensi saham.

Polanya yang lebih mengkhawatirkan adalah pengeluaran besar Meta secara bersamaan untuk beberapa taruhan teknologi: mempertahankan investasi besar di metaverse sambil meningkatkan pengeluaran modal untuk pengembangan kecerdasan buatan. Komitmen ganda ini menimbulkan pertanyaan tentang kejelasan strategi dan efisiensi alokasi modal. Sebuah perusahaan yang mengejar pertumbuhan transformatif di AI seharusnya tidak secara bersamaan menguras miliaran dolar setiap tahun dari inisiatif metaverse yang belum menunjukkan potensi bisnis yang menarik.

Pertanyaan tentang Profitabilitas: Apa yang Bisa Dicapai Meta

Bayangkan sebuah Meta yang secara tegas keluar dari metaverse sepenuhnya. Perusahaan akan mengalihkan kerugian tahunan sebesar 19+ miliar dolar langsung ke laba bersih, secara fundamental mengubah profil keuangannya. Keputusan semacam ini bisa menghasilkan multiple earning yang lebih tinggi secara signifikan dan potensi valuasi saham yang lebih baik—tepat seperti yang dicari investor teknologi yang fokus pada pertumbuhan.

Namun, Meta belum mengambil langkah ini. Perusahaan tampaknya berkomitmen untuk mempertahankan kehadiran di metaverse, meskipun dengan skala yang lebih kecil. Keengganan ini untuk melakukan pemutusan bersih dari strategi yang berkinerja buruk menunjukkan hambatan struktural terhadap valuasi. Investor yang membandingkan Meta dengan perusahaan teknologi sejenis yang lebih fokus dalam alokasi modal mungkin akan menilai perbandingan ini tidak menguntungkan.

Perspektif Investasi: Pengurangan Bukan Sama dengan Transformasi

Penyesuaian Reality Labs terbaru kemungkinan tidak cukup untuk memposisikan Meta sebagai peluang investasi yang menarik untuk 2026. PHK tersebut menunjukkan bahwa manajemen menyadari pengeluaran berlebihan di divisi tersebut, namun perusahaan tidak mengambil tindakan tegas yang benar-benar akan membuka nilai. Pengurangan parsial di metaverse meninggalkan ketidakpastian—ketidakpastian yang biasanya menuntut diskon valuasi.

Saat menilai apakah akan berinvestasi di saham Meta Platforms, perlu diingat bahwa perusahaan tetap berkomitmen secara bersamaan terhadap dua investasi teknologi besar: pengembangan metaverse dan pembangunan infrastruktur kecerdasan buatan. Investor yang mencari eksposur terhadap potensi pertumbuhan AI mungkin akan menemukan peluang yang lebih menarik di perusahaan yang memiliki fokus strategis tunggal. Sementara itu, kehadiran Meta yang berkelanjutan di metaverse—meskipun dengan skala yang lebih kecil—mempertahankan sumber ketidakefisienan modal yang kemungkinan akan membebani kinerja saham.

Analisis kinerja Januari 2026 dari layanan penasihat investasi utama mencerminkan skeptisisme ini. Perusahaan riset investasi terkemuka telah mengidentifikasi alternatif yang mereka yakini menawarkan pengembalian risiko-penyesuaian yang lebih baik dibandingkan dengan komitmen modal multifaset Meta. Sampai Meta menunjukkan jalur yang kredibel menuju profitabilitas di teknologi metaverse atau keluar dari metaverse secara tegas, saham saat ini mungkin tetap dalam pola tahanan daripada dalam dinamika pertumbuhan. Matematika pengeluaran metaverse terhadap profitabilitas bisnis inti tetap sulit untuk direkonsiliasi dengan tesis investasi yang optimis.