Sudah lama tidak menulis artikel, hari ini saya akan membahas secara singkat tentang siapa yang menjadi raja perlindungan risiko antara “emas” dan “BTC”.

Kisah ini bermula dari sebuah diskusi di grup pada awal Februari, di mana teman A mengemukakan pendapat bahwa “BTC adalah emas digital yang termasuk aset perlindungan risiko”. Teman B membantah, “Hanya emas yang benar-benar merupakan aset perlindungan risiko, sementara mata uang kripto adalah aset berisiko”. Teman C kemudian berkata, “Emas dan perak, logam mulia ini, belakangan mengalami lonjakan dan penurunan harga yang ekstrem, juga tidak bisa dikatakan sebagai aset perlindungan risiko”. Siapa yang benar dan siapa yang salah?
Pertama, perlu ditegaskan satu konsep, mengabaikan “siklus” dalam diskusi tentang aset perlindungan risiko adalah tindakan yang sangat ceroboh. Alasan mengapa emas diterima oleh kebanyakan orang sebagai raja perlindungan risiko adalah karena dipandang dalam kerangka siklus “10 tahun”. Dalam jangka pendek, emas, perak dan logam mulia lainnya juga dapat mengalami fluktuasi yang tajam, misalnya dalam periode Januari akhir hingga Februari awal tahun ini( seperti yang terlihat pada Gambar 2), emas dan perak dalam periode singkat tersebut tidak bisa dikatakan sebagai aset perlindungan risiko. Kebanyakan investor yang mengikuti tren dan menjual saat harga turun, sama sekali tidak memiliki rencana untuk memegang jangka panjang.
Kedua, apakah BTC termasuk aset perlindungan risiko? Kita harus kembali ke siklus, dan jika dilihat dalam kerangka siklus “10 tahun”, Bitcoin yang lahir kurang dari 20 tahun yang lalu, baru menjadi instrumen investasi utama dalam beberapa tahun terakhir. Saat ini, mendefinisikan BTC sebagai aset perlindungan risiko masih terlalu dini. Bisa dikatakan, karena kelangkaannya, BTC memiliki sifat anti-inflasi dan perlindungan risiko tertentu. Dalam periode jangka pendek di mana emas dan perak mengalami lonjakan dan penurunan harga yang ekstrem, BTC juga bisa mengalami penurunan terus-menerus dan bukan termasuk aset perlindungan risiko.
Akhirnya, hingga saat ini perkembangan blockchain, tokenisasi emas dan perak, tokenisasi saham semuanya berjalan di atas blockchain, dan pasar derivatif terkait berkembang pesat. Jumlah margin call pada kontrak perpetual perak bahkan melebihi BTC dan ETH( seperti yang terlihat pada Gambar 3), serta total margin call dari derivatif terkait emas juga tidak sedikit. Perlu diketahui bahwa volume token logam mulia ini dan BTC di dunia kripto sangat berbeda besar.
Kesimpulan, diskusi tentang aset perlindungan risiko harus didasarkan pada siklus yang jelas. Dalam jangka panjang, emas tetap menjadi raja perlindungan risiko yang tak terbantahkan, sementara BTC masih membutuhkan waktu untuk mengakumulasi kekuatan. Dalam jangka pendek, terutama saat ini, emas bukanlah aset perlindungan risiko. Di bawah pengaruh tekanan pasar dan spekulasi, volatilitas emas bahkan melebihi BTC dalam periode yang sama. Investasi harus dilakukan dengan hati-hati, jangan terburu-buru mengikuti tren dan menjual saat harga turun.