Apa maksud di balik penghapusan saham preferen bank? Penjelasan dari lembaga datang!

Pada pukul 13:17 pada 25 Februari 2026, Indeks Bank Sekuritas China (399986) turun 0,29%. Saham-saham konstituen beragam, dengan ETF bank dasar terkait Huaxia (515020) turun 0,36% ke harga terbaru 1,65 yuan.

Ping An Bank mengumumkan sebelum hari libur bahwa mereka akan menggunakan hak penebusannya untuk menebus sepenuhnya 200 juta saham preferennya “Pingyin You 01” yang diterbitkan secara pribadi pada Maret 2016 pada 9 Maret. Ini bukan kasus yang terisolasi, karena saham preferen bank telah keluar secara intensif sejak paruh kedua tahun 2025. Memasuki tahun 2026, dua saham preferen bank saham gabungan telah ditebus.

Hasil dividen dari saham preferen yang diterbitkan sebelumnya lebih tinggi, dan biayanya jauh lebih tinggi daripada instrumen pengisian modal seperti obligasi perpetual dan obligasi modal sekunder. Selain itu, dividen saham preferen tidak memiliki efek pengurangan sebelum pajak, sedangkan bunga obligasi perpetual dapat dimasukkan dalam biaya sebelum pajak, dan biaya pembiayaan setelah pajak aktual lebih rendah. Selain itu, peraturan mendorong bank untuk meningkatkan kualitas modal, dan meskipun saham preferen adalah modal Tier 1 lainnya, hasil dividen yang tinggi terus memberi tekanan pada laba bersih.

Para ahli mengatakan bahwa dalam konteks penyempitan margin bunga bersih industri perbankan karena penurunan suku bunga dan peningkatan persyaratan peraturan tentang kualitas modal, penebusan saham preferen dapat melepaskan pendudukan modal dan meningkatkan rasio kecukupan modal dan efisiensi penggunaan; Kondusif bagi bank untuk mengoptimalkan struktur permodalan mereka, mengurangi beban keuangan, dan meningkatkan efisiensi operasional. Beberapa institusi memprediksi bahwa pada tahun 2026, mungkin ada bank besar yang mengambil inisiatif untuk menebus saham preferen domestik.

Everbright Securities percaya bahwa secara fundamental, kinerja operasi bank stabil, dan “awal yang baik” kredit pada awal tahun 2026 relatif moderat, dan ekspansi neraca tahunan masih akan mempertahankan intensitas tertentu, dan tekanan pada penyempitan margin suku bunga akan berkurang dari tahun ke tahun, yang akan membentuk dukungan kuat untuk pendapatan bunga.

Bank ETF Huaxia (515020) adalah ETF dengan suku bunga komprehensif terendah yang melacak Indeks China Securities Bank (399986), dan dana pengumpannya Kelas A 008298; Dana Pengumpan Kelas C 008299; Hubungkan ke 024642 Kelas D.

Berita Ekonomi Harian