Raja bahan silikon bertindak! Tongwei berencana mengakuisisi Qinghai Lihao, Duan Yong ingin kembali ke perusahaan lamanya?

Pada malam tanggal 24 Februari, pemimpin bahan silikon, Tongwei Co., Ltd. (600438.SH), berencana mengakuisisi 100% saham Qinghai Lihao Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Qinghai Lihao”) dan mengumpulkan dana pendukung. Perusahaan sedang merencanakan pembelian melalui penerbitan saham dan pembayaran tunai.

Untuk menghindari dampak besar terhadap harga saham perusahaan, saham Tongwei, obligasi konversi, dan konversi obligasi akan dihentikan sementara mulai perdagangan hari Rabu, 25 Februari 2026, diperkirakan tidak lebih dari 10 hari perdagangan.

Jurnalis dari Nandu Bay Finance

Raja bahan silikon melakukan akuisisi! Duan Yong ingin kembali ke “perusahaan lamanya”?

Tongwei Co., Ltd. adalah pemimpin global dalam produksi silikon kristal murni dan sel surya.

Menurut data dari situs resmi dan laporan tahunan Tongwei, per Juni 2025, Tongwei telah membentuk kapasitas tahunan lebih dari 900.000 ton silikon kristal murni, kapasitas tahunan sel surya lebih dari 150 GW, dan kapasitas modul lebih dari 90 GW. Pada tahun 2024, perusahaan menjual 467.6 ribu ton silikon kristal murni, meningkat 20.76% dari tahun sebelumnya, dengan total produksi dan penjualan sekitar 30% dari nasional dan menduduki posisi pertama secara global. Produksi silikon kristal murni perusahaan telah berturut-turut menjadi yang terbesar di dunia selama bertahun-tahun, dan pengiriman sel sejak 2017 juga menduduki posisi pertama secara global selama 8 tahun berturut-turut; dalam hal modul, pengiriman perusahaan berada di lima besar dunia.

Kapasitas Qinghai Lihao juga tidak kecil. Data terbuka menunjukkan bahwa hingga akhir 2025, kapasitas produksi silikon kristal murni yang telah dibangun dan dioperasikan oleh Qinghai Lihao melebihi 200.000 ton, dengan kapasitas yang sedang dibangun sebesar 100.000 ton, menempatkan perusahaan di sepuluh besar industri.

Situs resmi Qinghai Lihao menyatakan bahwa perusahaan didirikan pada April 2021, dan terutama bergerak di bidang penelitian, produksi, dan penjualan bahan semikonduktor seperti silikon kristal murni tingkat surya dan silikon multi-kristal tingkat elektronik. Perusahaan adalah proyek utama yang didorong oleh investasi di Provinsi Qinghai. Berlokasi di Kawasan Pengembangan Ekonomi dan Teknologi Xining, Qinghai, di Taman Industri Nanchuan, dengan luas 2600 hektar, dengan total investasi 20 miliar yuan, membangun proyek produksi silikon kristal murni tingkat surya sebanyak 200.000 ton dan 2000 ton silikon kristal tingkat elektronik, dengan perkiraan nilai produksi tahunan sekitar 20 miliar yuan.

Perlu dicatat bahwa anak perusahaan sepenuhnya milik Qinghai Lihao, Sichuan Qinghai Lihao Co., Ltd., yang berlokasi di Yibin, Sichuan, sedang membangun proyek produksi silikon kristal murni tingkat surya sebanyak 200.000 ton, 5000 ton silikon tingkat elektronik, dan 250.000 ton silikon industri. Perusahaan menyatakan bahwa proyek ini akan mendorong pengembangan industri energi baru di Yibin, memperkuat rantai industri, dan membantu Yibin membangun klaster industri silikon kristal surya bernilai miliaran yuan secara nasional.

Dari struktur kepemilikan, data dari Qichacha menunjukkan bahwa Chint New Energy Technology Co., Ltd. adalah pemegang saham terbesar Qinghai Lihao dengan porsi 10,08%, dan pendiri serta ketua dewan direksi, Duan Yong, memegang sekitar 4,79%. Selain itu, perusahaan memiliki puluhan pemegang saham badan hukum dan individu.

Sumber dari laporan tahunan Tongwei tahun 2021

Jurnalis dari Nandu Bay Finance memperhatikan bahwa pendiri dan ketua dewan Qinghai Lihao, Duan Yong, pernah bekerja di Tongwei selama bertahun-tahun, pernah menjabat sebagai anggota dewan Tongwei dan ketua dewan Yongxiang Co., Ltd., serta pernah menjadi “kepala” bisnis silikon Tongwei.

Industri terjebak dalam “kompetisi internal”, akuisisi membantu membersihkan kapasitas silikon?

Dalam beberapa tahun terakhir, industri surya menghadapi masalah “kelebihan kapasitas” dan “perang harga”, dan “melawan kompetisi internal” menjadi konsensus industri. Data terbuka menunjukkan bahwa harga silikon multi-kristal dari puncaknya sekitar 300.000 yuan/ton pada 2022, kemudian turun ke 35.000 yuan/ton, menembus garis biaya banyak perusahaan, menyebabkan beberapa perusahaan berhenti produksi karena kerugian.

Jurnalis dari Nandu Bay Finance

Bagaimana cara “melawan kompetisi internal”? Dalam rantai bahan silikon, industri pernah merencanakan pengaturan pasokan melalui “penimbunan”. Pada Desember 2025, didirikan Beijing Guanghe Qiancheng Technology Co., Ltd., yang sahamnya dimiliki oleh perusahaan-perusahaan di bidang surya dan silikon multi-kristal, termasuk Tongwei, Qinghai Lihao, GCL, Datang Energy, Xinte Energy, dan lainnya, dengan keterlibatan Asosiasi Industri Surya Tiongkok. Menurut pernyataan asosiasi, pendirian Guanghe Qiancheng menandai dimulainya platform integrasi dan akuisisi kapasitas produksi silikon multi-kristal yang telah lama direncanakan. Platform ini juga dianggap sebagai salah satu kunci untuk mengatasi kompetisi internal yang merugikan di industri surya.

Namun, hanya sebulan kemudian, pada Januari 2026, enam perusahaan utama bahan silikon—Tongwei, GCL Technology (03800.HK), Datang Energy (688303.SH), Xinte Energy (01799.HK), Asia Silicon Industry (Red Lion), dan Oriental Hope—dipanggil oleh Administrasi Pengawasan Pasar dan diminta untuk tidak melakukan kesepakatan terkait kapasitas, utilisasi kapasitas, volume produksi, dan harga penjualan, serta dilarang berkomunikasi dan berkoordinasi mengenai harga, biaya, dan volume produksi.

Kini, Tongwei berencana mengakuisisi Qinghai Lihao. Banyak analis berpendapat bahwa penggabungan dan akuisisi juga merupakan salah satu cara untuk secara teratur membersihkan kapasitas, dan mungkin menjadi jalur yang layak dalam siklus surya saat ini. Ada juga pandangan bahwa, berdasarkan penempatan Tongwei selama beberapa siklus terakhir di dasar siklus, langkah ini merupakan strategi untuk memperkuat posisi pemimpin pasar. Menurut informasi dari Nandu Bay Finance, pada 2013, Tongwei telah melakukan akuisisi pabrik sel di Hefei SAIWEI sebagai bagian dari strategi melawan siklus, untuk memperkuat posisi terdepan di bidang sel.

Namun, dalam konteks industri yang secara umum merugi, keberhasilan transaksi akuisisi ini masih diragukan. Pada Agustus 2024, Tongwei mengumumkan rencana memperoleh kendali atas perusahaan sel terkemuka, Runyang Co., Ltd., melalui peningkatan modal dengan total transaksi tidak lebih dari 5 miliar yuan, tetapi akhirnya gagal. Alasan pembatalan transaksi, menurut Tongwei, adalah “telah melakukan banyak diskusi dan negosiasi secara rinci dan menyeluruh, tetapi hingga saat ini beberapa ketentuan bisnis belum dapat disepakati.”

Tongwei juga menegaskan bahwa transaksi ini masih dalam tahap perencanaan, dan saat ini telah menandatangani Letter of Intent dengan calon mitra, Duan Yong, serta perusahaan manajemen investasi Hainan Zhuoyue dan Hainan Haoyue, dan transaksi akhir akan mengikuti informasi yang diungkapkan dalam rencana restrukturisasi atau laporan restrukturisasi.

Ditulis oleh: Jurnalis Nandu · Bay Finance Zhang Haixia