Dalam dua bulan, naik 50%, menduduki peringkat sembilan besar pasar saham global, berapa lama lagi pasar saham Korea akan terus melambung?

Didorong oleh lonjakan permintaan semikonduktor global yang dipicu oleh kecerdasan buatan dan reformasi tata kelola perusahaan lokal, Indeks Harga Saham Komposit Korea (KOSPI) telah naik hampir 50% tahun ini, menjadi pasar utama berkinerja terkuat di dunia dan mendorong pasar saham Korea Selatan menjadi bursa terbesar kesembilan di dunia.

Menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg, pada 25 Februari, total kapitalisasi pasar Korea Selatan naik menjadi $3,76 triliun, peningkatan kumulatif sekitar $2,23 triliun sejak awal tahun, melampaui pasar Prancis sebesar $3,69 triliun.

Pada 26 Februari, indeks KOSPI terus naik 3,67% menjadi ditutup pada 6.307,32 poin, mencapai rekor tertinggi 6.313,27 poin selama sesi.**Saham Korea Selatan telah berturut-turut melampaui Prancis dan Jerman tahun ini, sepenuhnya mencerminkan revaluasi cepat dari logika penilaian mereka oleh pasar modal.**Sejak awal tahun ini, KOSPI telah naik sekitar 46%, sedangkan indeks CAC 40 Prancis hanya naik sekitar 4,5% pada periode yang sama.

Goldman Sachs mengatakan dalam sebuah laporan yang dirilis pada 14 Februari bahwa Indeks MSCI Korea berdenominasi USD memimpin pasar Asia-Pasifik. Dalam menghadapi kenaikan tajam, Goldman Sachs tidak merekomendasikan pengambilan untung, tetapi menaikkan target harga KOSPI untuk 12 bulan ke depan menjadi 6.400 poin.

Dasar penyesuaian ke atas adalah:Momentum pemulihan laba perusahaan Korea Selatan jauh melebihi ekspektasi, dan kekuatan pendorong inti berasal dari pengetatan pasokan chip memori yang disebabkan oleh siklus ekspansi belanja modal oleh raksasa teknologi global.Bagi investor yang berfokus pada pasar negara berkembang di kawasan Asia-Pasifik, pandangan Goldman Sachs menunjukkanPasar saham Korea yang kuat belum mencapai puncaknya, dan kemakmuran rantai industri semikonduktor masih akan menjadi jalur utama pelacakan berkelanjutan oleh pasar.

Ketidakseimbangan antara pasokan dan permintaan semikonduktor adalah kekuatan pendorong inti

Putaran lonjakan di pasar saham Korea Selatan ini,**Kekuatan pendorong mendasar berasal dari ketidakseimbangan struktural antara penawaran dan permintaan dalam industri semikonduktor.**Harga saham SK hynix telah naik sekitar enam kali lipat sejak awal tahun 2025, dan harga saham Samsung Electronics hampir empat kali lipat.

Goldman Sachs menunjukkan dalam laporan tersebut bahwa belanja modal untuk komputasi awan dan pusat data hyperscale di Amerika Serikat terus tumbuh pesat. Diperkirakan akan mencapai $666 miliar pada tahun 2026, peningkatan yang signifikan dari $548 miliar yang diperkirakan pada awal tahun.Tingkat pertumbuhan pasokan chip memori jauh dari memenuhi permintaan, menghasilkan rekor kesenjangan pasokan antara DRAM dan NAND pada saat yang bersamaan. Situasi ini memberi produsen chip memori kekuatan penetapan harga yang kuat dan secara signifikan meningkatkan profitabilitas melalui leverage operasi yang tinggi.

Selain itu, SK hynix bergabung dengan SanDisk untuk mempromosikan standardisasi global memori flash bandwidth tinggi (HBF), dan kedua belah pihak telah membentuk kelompok kerja di bawah kerangka kerja OCP untuk mencapai komersialisasi pada tahun 2027. HBF mencapai keseimbangan antara bandwidth tinggi dan kapasitas besar melalui NAND yang ditumpuk, dan dioptimalkan untuk skenario inferensi AI, dan ukuran pasar jangka panjangnya diperkirakan akan melampaui memori bandwidth tinggi (HBM).

Goldman Sachs menaikkan target KOSPI menjadi 6.400 poin

Goldman Sachs menaikkan target harga untuk 12 bulan ke depan menjadi 6.400 poin dan mempertahankan peringkat overweight di pasar saham Korea Selatan.

Analis Timothy Moe dan John Kwon mengemukakan empat logika dukungan utama. Pertama,**Pertumbuhan pendapatan sangat kuat.**Goldman Sachs memperkirakan bahwa pasar saham Korea akan tumbuh sebesar 120% per saham pada tahun 2026 (perkiraan konsensus +115%), menyusul pertumbuhan 36% pada tahun 2025. Pada akhir November 2025, pasar hanya mengharapkan pertumbuhan pendapatan +30% pada tahun 2026. Kedua,Sektor perangkat keras teknologi menyumbang sebagian besar pertumbuhan pendapatan pada tahun 2026 (sekitar 88 poin persentase), tetapi sektor lain seperti keuangan dan otomotif juga berkontribusi.

Ketiga,**Valuasi tetap menarik.**Rasio P/E forward 12 bulan KOSPI tetap di bawah rata-rata historis, memberikan margin keamanan untuk pasar berikutnya. Keempat,**Dividen kebijakan dan reformasi terus dirilis.**Dukungan kuat Presiden Korea Selatan Lee Jae-myung untuk pasar saham dan promosi reformasi tata kelola perusahaan, ditambah dengan tren kenaikan industri robot, telah menyebabkan peningkatan tajam dalam target terkait seperti Hyundai Motor Company, yang bersama-sama merupakan dasar kelembagaan untuk revaluasi pasar.

Arus masuk modal asing hidup berdampingan dengan diskon valuasi

Dalam hal arus modal, pada minggu rilis laporan, modal asing dan dana institusional menunjukkan perbedaan yang signifikan: investor asing membeli sekitar 3,47 miliar won di KOSPI, institusi membeli sekitar 5,43 miliar won, dan investor ritel menjual bersih sekitar 9,63 miliar won. Data Goldman Sachs menunjukkan bahwa barometer risiko ekuitas (ERB) Korea Selatan telah rebound dari kisaran penghindaran risiko yang dalam menjadi -0,7.

Pada tingkat valuasi, meskipun mengalami kenaikan tajam, rasio harga-pendapatan yang diharapkan KOSPI untuk tahun 2026 tetap sekitar 9 kali lipat, yang merupakan diskon signifikan terhadap Indeks Global MSCI dan Indeks MSCI Asia Pasifik ex-Jepang. Pada saat yang sama, tingkat pencocokan P/B dan ROE berada dalam kisaran optimal di pasar Asia-Pasifik, memberikan dukungan penilaian relatif untuk terus menarik arus masuk modal asing.

Peringatan risiko dan penafian

        Pasar berisiko, dan investasi perlu berhati-hati. Artikel ini bukan merupakan saran investasi pribadi dan tidak memperhitungkan tujuan investasi tertentu, situasi keuangan, atau kebutuhan pengguna individu. Pengguna harus mempertimbangkan apakah pendapat, pendapat, atau kesimpulan yang terkandung dalam artikel ini konsisten dengan keadaan spesifik mereka. Berinvestasilah sesuai dengan risiko Anda sendiri.