Apakah panda sedang "tidur nyenyak"? Bulan-bulan Bitcoin terus menurun dan sinyal tersembunyi

Pasar Bitcoin saat ini mendekati titik kritis: jika bulan Februari ditutup dalam merah, ini akan menjadi bulan kelima berturut-turut dalam tren penurunan. Ini bukan hanya angka statistik, tetapi juga tanda dari pasar yang sedang mengalami tekanan jual yang terus-menerus, rebound yang lemah dan tidak cukup dalam untuk mengubah struktur tren. Dengan data yang menunjukkan BTC telah turun 19,65% selama setahun terakhir, tekanan penurunan ini menjadi semakin nyata. Namun, yang menarik perhatian adalah ketika melihat cara pasar beroperasi dalam rangkaian penurunan ini, kita dapat melihat tanda-tanda yang lebih kompleks daripada sekadar angka.

Struktur pasar: Ketika beruang tetap rakus

Perilaku jual yang terus-menerus di pasar dalam bulan-bulan ini mencerminkan keadaan defensif yang jelas dari aliran dana, terutama setelah periode kenaikan yang panas sebelumnya. Bisa dikatakan, beruang saat ini terus “menggigit” pada level harga tertentu, mempertahankan tekanan tanpa henti tetapi belum memicu penjualan besar-besaran.

Lebih menarik lagi, sejarah pasar menunjukkan bahwa rangkaian penurunan yang berkepanjangan—dibandingkan dengan rangkaian penurunan terpanjang dari periode pasar beruang 2018–2019—biasanya tidak berakhir dengan diam saja. Masa-masa di mana beruang “rakus” seperti ini sering menjadi fondasi untuk pemulihan yang signifikan, bahkan kenaikan yang bisa berlangsung berbulan-bulan ketika likuiditas kembali dan psikologi pasar membaik.

Di balik ketenangan: Faktor fundamental tetap kuat

Ketika harga mengalami tekanan jual, indikator fundamental Bitcoin tetap menunjukkan sinyal positif. Dana ETF Bitcoin spot saat ini memegang lebih dari 100 miliar USD aset, mencerminkan bahwa permintaan jangka panjang dari investor masih kuat. Aliran dana institusional terus mempertahankan kehadirannya, meskipun tidak lagi “mengejar harga” dengan tingkat positif yang sama seperti sebelumnya.

Sinyal lain yang menarik datang dari perilaku dompet yang memegang antara 10–100 BTC—para investor menengah. Kelompok ini terus mengakumulasi, menunjukkan perilaku “mengumpulkan” secara jelas di level harga rendah. Ini menunjukkan bahwa, meskipun pasar di permukaan tampak lemah, di bawah tanah ada kekuatan diam-diam yang membangun fondasi untuk pergerakan besar yang akan datang.

Dari sejarah ke masa depan: Ketika beruang mengubah strategi

Secara kebijakan, RUU CLARITY tentang pasar aset digital masih didorong di Senat, dengan kemungkinan disahkan pada bulan April. Ini adalah faktor positif untuk kerangka hukum Bitcoin dan aset digital secara umum.

Dari segi psikologi pasar, ini adalah fase di mana narasi publik bisa meredup, tetapi struktur jangka panjang secara diam-diam sedang dibangun kembali. Sejarah Bitcoin menunjukkan bahwa periode beruang yang “bodoh” dan berat—ketika tampaknya tidak ada apa-apa yang terjadi—sering kali menjadi saat di mana kondisi disusun untuk sebuah langkah besar. Ketika beruang akhirnya mengubah strategi, sinyal-sinyal tersembunyi saat ini akan menunjukkan efeknya.