Ethereum Menyediakan 950.000 ETH Setelah Penggabungan: Layer 2 Menciptakan Variabel Baru untuk Bukti Saham

Setelah jaringan Ethereum menyelesaikan proses Merge pada tahun 2022, sistem mata uang dari proyek ini telah mengalami perubahan yang mendalam. Salah satu perubahan paling mencolok adalah mekanisme pengendalian inflasi, yang saat ini sangat dipengaruhi oleh perkembangan solusi Layer 2. Berdasarkan data dari Odaily, total pasokan Ethereum yang beredar saat ini sekitar 120,69 juta ETH, dengan tingkat inflasi tahunan tetap sekitar 0,23%.

Bukti Kepemilikan Mengubah Motivasi Pasokan

Sebelum Merge, Ethereum beroperasi di bawah model proof-of-work, dengan tingkat penerbitan yang besar untuk memberi penghargaan kepada penambang. Ketika beralih ke proof-of-stake, tingkat penerbitan berkurang secara signifikan karena menghilangkan kebutuhan untuk mengakui kerja keras penambang. Sebagai gantinya, mereka yang telah mengunci ETH dalam jaringan (staking) akan menerima imbalan.

Bulan-bulan awal setelah Merge menunjukkan tren menarik: Ethereum secara konsisten berada dalam kondisi deflasi bersih, ketika jumlah ETH yang dibakar melalui EIP-1559 melebihi jumlah penerbitan baru. Namun, situasi akhir-akhir ini menunjukkan perubahan—jumlah penerbitan kembali melebihi jumlah yang dibakar, menyebabkan total pasokan meningkat sekitar 950.000 ETH. Hal ini mencerminkan sifat fleksibel dari kebijakan moneter Ethereum, yang berubah sesuai dengan aktivitas nyata di jaringan, bukan berdasarkan jadwal tetap.

Tingkat Inflasi Masih Terkendali

Meskipun pasokan meningkat, tingkat inflasi sebesar 0,23% tetap dianggap sebagai tingkat yang terkendali dengan baik, lebih rendah dibandingkan periode sebelum Merge. Para analis menyadari bahwa pertumbuhan pasokan ini sangat dipengaruhi oleh tingkat aktivitas di jaringan: ketika biaya transaksi tinggi, lebih banyak ETH dibakar, yang dapat dengan cepat mengembalikan jaringan ke kondisi deflasi. Sebaliknya, saat aktivitas rendah, pasokan akan meningkat.

Fleksibilitas ini menunjukkan bahwa Ethereum secara otomatis menyesuaikan kebijakan moneternya berdasarkan kebutuhan nyata, berbeda dari aset dengan pasokan tetap. Ini juga merupakan fitur unik Ethereum dibandingkan banyak mata uang digital lainnya.

Layer 2 dan Dampak Potensial terhadap Mekanisme Proof-of-Stake

Perkembangan solusi Layer 2 seperti Arbitrum dan Optimism mulai menciptakan perubahan signifikan terhadap dinamika pasokan Ethereum utama. Ketika semakin banyak pengguna beralih ke Layer 2 untuk melakukan transaksi dengan biaya lebih rendah, volume transaksi di jaringan utama menurun, mengurangi kebutuhan untuk membakar ETH melalui EIP-1559.

Ini memiliki makna penting: Layer 2 tidak hanya meningkatkan skalabilitas, tetapi juga secara langsung mempengaruhi ekonomi moneter Ethereum. Beberapa analis khawatir bahwa popularitas Layer 2 dapat mengurangi tekanan dari biaya transaksi, sehingga pasokan Ethereum menjadi lebih rentan terhadap inflasi di masa depan.

Prospek Jangka Panjang untuk Ethereum dan Staking

Meskipun tidak lagi dalam kondisi deflasi terus-menerus seperti beberapa bulan pertama setelah Merge, catatan penerbitan Ethereum tetap lebih ketat dibandingkan masa proof-of-work. Ketika kondisi pasar bergejolak, jalur pasokan Ethereum akan terus berfluktuasi antara inflasi dan deflasi, tergantung pada aktivitas di jaringan dan perkembangan Layer 2 proof-of-stake.

Faktor-faktor ini secara bersamaan menunjukkan bahwa Ethereum sedang berkembang menjadi sistem mata uang yang dinamis, di mana pasokan lebih didasarkan pada penggunaan nyata daripada mengikuti aturan yang diprogramkan secara tetap.