Michael Burry memperingatkan tentang alarm pasar cryptocurrency yang berbunyi... "Lingkaran setan keruntuhan jaminan" akan datang

Baru-baru ini, pasar cryptocurrency mengalami kejadian yang tak terduga. Manajer hedge fund yang dikenal sebagai penulis “The Big Short”, Michael Burry, menunjukkan sinyal bahaya baru. Yaitu, likuidasi tokenized perak (Silver) yang melebihi likuidasi Bitcoin. Michael Burry menyebut ini sebagai “lingkaran kematian jaminan (collateral death spiral)”, menandai kerentanan struktural di pasar cryptocurrency.

Peringatan Michael Burry: Siklus Berantai Keruntuhan Jaminan

Inti dari pesan yang ditekankan Michael Burry dalam catatan pasar terakhirnya sederhana namun serius. Penurunan harga menyebabkan forced liquidation, yang kemudian memicu penurunan harga yang lebih besar lagi. Ia menyebut ini sebagai “lingkaran spiral keruntuhan jaminan”. Menurut analisis Burry, semakin tinggi leverage pada derivatif logam di bursa cryptocurrency, semakin besar risiko ini.

Secara khusus, Burry menyoroti bahwa di platform perdagangan cryptocurrency Hyperliquid, volume likuidasi kontrak berjangka tokenized perak melebihi likuidasi Bitcoin. Ini adalah sinyal yang menunjukkan risiko struktural yang melampaui fenomena pasar biasa. Peringatannya menunjukkan bahwa pasar cryptocurrency kini telah melampaui domain Bitcoin saja.

Kejutan Likuidasi Perak Mengungguli Bitcoin

Dalam proses koreksi pasar cryptocurrency bulan lalu, terjadi sesuatu yang mengejutkan. Di lebih dari satu bursa, volume likuidasi perak tokenized secara temporer melampaui likuidasi Bitcoin (BTC). Saat ini, BTC mengalami fluktuasi -1,18% dalam 24 jam.

Ada mekanisme di balik fenomena ini. Kontrak logam tokenized diperdagangkan 24 jam, dan karena modal awal yang kecil, leverage tinggi dimungkinkan. Saat harga perak turun, posisi long leverage secara serentak dipaksa untuk dilikuidasi. Ketika trader gagal memenuhi margin atau mekanisme auto-liquidation aktif, volume likuidasi melonjak tajam.

Di platform seperti Hyperliquid, jarang terjadi bahwa kontrak makro menjadi kekuatan utama di balik forced sale, bukan Bitcoin. Ini menunjukkan seberapa cepat struktur pasar cryptocurrency berkembang.

Bursa Cryptocurrency Kini Menjadi Pusat Perdagangan Makro

Analisis Burry mengangkat masalah yang lebih mendasar. Bursa cryptocurrency tidak lagi hanya tempat untuk transaksi cryptocurrency. Mereka semakin berkembang menjadi platform perdagangan makro untuk berbagai aset seperti logam, mata uang, dan saham.

Di pasar futures tradisional, margin requirement jelas dan waktu perdagangan terbatas. Sebaliknya, bursa cryptocurrency beroperasi 365 hari 24 jam. Masalah dari struktur ini adalah stres pasar dapat menyebar dengan cara yang tidak terduga. Contohnya, setelah CME Group menaikkan margin untuk futures emas dan perak, perubahan ini dengan cepat menyebar ke pasar produk tokenized.

Ethereum (ETH) saat ini mengalami fluktuasi -0,38% dalam 24 jam, mencerminkan peningkatan volatilitas di seluruh pasar cryptocurrency.

Risiko Tersembunyi di Tengah Pertumbuhan Amerika Latin

Menariknya, peringatan Burry bertepatan dengan pertumbuhan pesat pasar cryptocurrency di Amerika Latin. Diperkirakan volume transaksi cryptocurrency di wilayah ini akan meningkat 60% pada 2025, mencapai 73 miliar dolar AS, didorong oleh pertumbuhan di Brasil dan Argentina.

Penggunaan stablecoin dan produk tokenized meningkat pesat di wilayah ini. Mereka digunakan untuk pengiriman uang lintas batas dan penerimaan remitansi internasional, memperluas pasar cryptocurrency. Namun, di balik pertumbuhan ini, risiko jaminan dan leverage yang diidentifikasi Burry tetap ada.

Makna dari Peringatan Michael Burry

Menggabungkan analisis Burry, dapat disimpulkan bahwa pasar cryptocurrency saat ini secara kasat mata menunjukkan pertumbuhan pesat, tetapi memiliki kerentanan struktural. Peristiwa tokenized logam yang melampaui likuidasi Bitcoin bukanlah fenomena sementara semata, melainkan sinyal perubahan sifat pasar.

“Lingkaran spiral keruntuhan jaminan” yang diperingatkan Burry kini tidak hanya berlaku untuk Bitcoin, tetapi juga untuk semua derivatif yang diperdagangkan di bursa cryptocurrency. Struktur perdagangan 24 jam, akses leverage yang tinggi, dan ketidakjelasan dalam kriteria likuidasi dapat mewujudkan risiko yang dia peringatkan.