Bagaimana Tekanan Makro Menekan Crypto Turun: Koreksi Pasar November 2025

Pasar kripto mengalami penurunan tajam, dengan kapitalisasi total turun 3,1% menjadi $3,69 triliun karena kekhawatiran makroekonomi yang meningkat mengguncang trader di seluruh dunia. Siklus penurunan kripto ini dipicu oleh kombinasi sinyal kebijakan Federal Reserve dan pengambilan keuntungan cepat, menciptakan rangkaian likuidasi yang menyentuh trader dengan leverage di semua aset utama. Penjualan besar ini menjadi pengingat bagi pasar bahwa kekuatan makro tetap menjadi faktor yang kuat dalam penetapan harga kripto.

Sikap Hawkish Fed Memicu Tekanan Pasar

Pernyataan terbaru dari Ketua Federal Reserve Jerome Powell memicu kekacauan pasar. Pernyataannya bahwa pemotongan suku bunga lagi di Desember bukanlah “kesimpulan yang sudah pasti” bertentangan dengan ekspektasi pasar sebelumnya untuk pelonggaran moneter berkelanjutan. Setelah pemotongan 25 basis poin pada Oktober, pernyataan ini menandai pergeseran signifikan dalam komunikasi Fed.

Menteri Keuangan Scott Bessent memperkuat kekhawatiran dengan memperingatkan bahwa pengetatan Fed “mungkin telah mendorong sebagian ekonomi, terutama perumahan, ke dalam resesi.” Alih-alih memberi kepercayaan diri, komentarnya menyoroti kerentanan latar belakang ekonomi dan menimbulkan pertanyaan apakah pemotongan suku bunga di masa depan akan berasal dari normalisasi kebijakan atau manajemen krisis. Alat CME FedWatch kemudian menyesuaikan ekspektasi, menunjukkan probabilitas 69,3% untuk pemotongan suku bunga di Desember—penurunan tajam dari perkiraan sebelumnya.

Efek Domino Likuidasi Meningkatkan Penjualan

Penurunan Bitcoin di bawah level $107.500 memicu rangkaian likuidasi paksa yang memperkuat tekanan turun di seluruh pasar. Data dari CoinGlass menunjukkan bahwa lebih dari 162.000 trader menghadapi likuidasi dalam 24 jam, dengan total likuidasi mencapai $395,7 juta. Komposisi likuidasi ini mengungkapkan cerita yang menarik: $334,7 juta adalah posisi long, menunjukkan bahwa trader dengan leverage bullish terkejut oleh pembalikan mendadak.

Ethereum menerima pukulan terberat dengan $85,6 juta dalam posisi long yang dilikuidasi, diikuti oleh Bitcoin dengan $74,6 juta dan Solana dengan $35 juta. Analis memperingatkan bahwa jika Bitcoin turun di bawah $106.000, pasar bisa menghadapi likuidasi lain sebesar $6 miliar, yang berpotensi memperpanjang koreksi ke wilayah yang lebih dalam. Dinamika “level likuidasi” ini menciptakan skenario penurunan yang memperkuat diri sendiri di mana harga yang jatuh dapat memicu penjualan algoritmik dan berantai ke kerugian yang lebih luas.

Penarikan Institusional dan Sentimen Risiko Rendah

Investor institusional mempercepat penarikan diri dari risiko kripto. Data ETF Bitcoin menunjukkan arus keluar yang signifikan dari produk utama—BlackRock, ARK Invest, dan Fidelity semuanya mengurangi posisi mereka, dengan ETF Bitcoin spot AS mengalami penarikan sebesar $1,15 miliar selama periode tersebut. Penarikan institusional ini menandakan bahwa ketidakpastian makro mengungguli antusiasme sebelumnya terhadap kripto sebagai aset diversifikasi.

Altcoin mengalami kerugian yang lebih besar dalam rotasi risiko rendah ini. 50 token teratas menurun hampir 4% dalam 24 jam, dengan yang paling tertekan termasuk Ethereum turun 4,4%, BNB turun 4,8%, dan XRP turun 3,4%. Uniswap dan Dogecoin mengalami kerugian yang lebih tajam. Dominasi Bitcoin naik ke 60,15%, mencerminkan rotasi “lari ke aman” dalam ekosistem kripto saat trader mengurangi risiko dan memindahkan modal ke aset yang paling likuid dan mapan.

Pengambilan Keuntungan Setelah Rally Singkat

Penurunan ini juga bertepatan dengan pengambilan keuntungan setelah pasar kripto menyentuh $3,81 triliun lebih awal dalam sesi, didorong oleh optimisme terhadap potensi kemajuan perdagangan AS–Cina. Namun, sentimen berbalik dengan cepat. Trader menjadi berhati-hati menjelang laporan pekerjaan AS hari Jumat, yang berpotensi mengubah ekspektasi kebijakan Fed untuk sisa tahun ini. Dengan ekonom memperkirakan perekrutan yang moderat dan tingkat pengangguran yang stabil, laporan ini berisiko menguatkan kekhawatiran pertumbuhan dan kemungkinan pemotongan suku bunga dalam waktu dekat.

Hangover Oktober dan Kewaspadaan yang Tetap Ada

Performa Bitcoin di Oktober—menurun 3,7% untuk bulan ini—menandai “Uptober” terburuk sejak 2018, sebuah pembalikan tajam dari pola musiman biasanya. Indeks Ketakutan dan Keserakahan Crypto tetap berada di zona “Ketakutan” di angka 42, menegaskan kewaspadaan pasar yang terus berlangsung meskipun ada reli sementara. Latar belakang sentimen ini menunjukkan bahwa investor kripto tetap sangat peka terhadap arus makro dan bersedia mengurangi eksposur saat tanda-tanda kebijakan atau hambatan ekonomi muncul.

Koreksi November, meskipun tajam, mengungkapkan bahwa narasi pertumbuhan pasar kripto tetap rentan terhadap guncangan makro, terutama perubahan kebijakan Fed dan posisi institusional. Sampai sinyal ekonomi yang lebih jelas muncul dan ketidakpastian makro mereda, trader kemungkinan akan mempertahankan posisi defensif dan menyimpan dana cadangan untuk peluang masuk yang lebih baik di masa depan.