Vontobel memperingatkan bahwa Swiss harus menghindari 'regulasi berlebihan'

Vontobel memperingatkan bahwa Swiss harus menghindari “regulasi berlebihan” saat pemerintah bersiap mengungkapkan reformasi besar-besaran terhadap rezim terlalu besar untuk gagal setelah runtuhnya Credit Suisse.

Co-chief executive Christel Rendu de Lint, yang memimpin salah satu bank dan manajer aset terdaftar terbesar di Swiss dengan aset pengelolaan sebesar SFr241 miliar ($311 miliar), mengatakan bahwa menjaga daya saing negara adalah “tanggung jawab semua orang” dalam sebuah wawancara dengan FT. Ini termasuk regulator dan politisi serta sektor korporasi, katanya.

Pernyataannya muncul saat Bern menyelesaikan aturan modal dan pengawasan yang lebih ketat di bawah rezim “Terlalu Besar Untuk Gagal” yang diperbarui setelah runtuhnya Credit Suisse pada 2023. UBS kemudian setuju membeli Credit Suisse dalam pengambilalihan yang didukung negara, meninggalkan Swiss dengan hanya satu bank sistemik besar.

Pemerintah diperkirakan akan menerbitkan laporan resmi pada April atau Mei yang memaparkan rekomendasinya setelah konsultasi mengenai kewajiban UBS untuk sepenuhnya mengkapitalisasi anak perusahaan asingnya, yang berpotensi meningkatkan kebutuhan modalnya. Setelah dipublikasikan, proposal tersebut akan diajukan ke parlemen untuk dibahas, membuka kemungkinan proses legislatif yang panjang.

“Regulasi berlebihan bukanlah hal yang baik,” kata Rendu de Lint, meskipun dia tidak secara langsung mengkritik langkah-langkah yang diusulkan, menambahkan bahwa dia akan menunggu sampai “tinta kering”. Aturan yang lebih longgar juga “tidak selalu lebih baik,” katanya.

Perdebatan tentang stabilitas sektor keuangan jauh melampaui rasio modal teknis. Swiss sedang memutuskan berapa banyak risiko yang bersedia ditoleransi dari juara perbankan global yang neraca keuangannya jauh melampaui ekonomi domestiknya — dan bagaimana menyeimbangkan hal itu dengan manfaat yang dibawa UBS sebagai kekuatan nasional dan internasional.

Bern bergerak untuk memperketat kerangka perbankannya meskipun AS telah menandakan deregulasi di bawah Presiden Donald Trump dan UE serta Inggris telah melonggarkan atau menunda bagian dari Basel III, standar modal yang disepakati oleh komite regulator global yang berbasis di kota Swiss.

Pejabat telah menunjukkan bahwa UBS mungkin perlu mengkapitalisasi sepenuhnya anak perusahaan asing tertentu, sebuah langkah yang diperkirakan analis dapat meningkatkan kebutuhan modalnya hingga $26 miliar. Paket reformasi ini juga akan memperluas kekuasaan regulator, Finma, memberinya alat intervensi dini yang lebih kuat dan wewenang yang lebih luas untuk menuntut pertanggungjawaban eksekutif senior.

Meskipun Vontobel tidak secara langsung menjadi target dari kenaikan modal yang diusulkan untuk bank-bank sistemik global, Rendu de Lint mengakui bahwa perubahan regulasi secara tak terelakkan mempengaruhi ekosistem yang lebih luas. “Ini perlu dilihat dalam konteks global,” katanya.

Beberapa anggota parlemen Swiss juga memperingatkan bahwa konsekuensi tak terduga dari paket reformasi dapat merembet ke seluruh sektor keuangan, terutama saat manajer kekayaan kecil dan bank swasta sudah berada di bawah tekanan dari meningkatnya biaya kepatuhan dan konsolidasi.

Rendu de Lint mengatakan bahwa klien kembali menempatkan diversifikasi mata uang dan geografis di “hal utama” di tengah ketegangan geopolitik, volatilitas, dan konsentrasi ekstrem di pasar saham AS, di mana keuntungan didominasi oleh beberapa saham teknologi besar yang terkait dengan AI.

Menganggap franc Swiss sebagai “tempat aman yang andal,” dia mempertanyakan apakah investor masih dapat menganggap dolar AS akan menguat dalam krisis besar.

“Jika terjadi krisis seperti 2008, apakah dolar akan menguat, atau akan melemah? Apakah itu akan menjadi pelindung — atau Anda justru meningkatkan risiko?” katanya, mencatat bahwa selama gelombang stres pasar baru-baru ini “dolar melemah.”

Dia mengatakan bahwa fokus yang diperbarui pada diversifikasi mata uang dan yurisdiksi mendukung arus masuk ke Swiss meskipun ada persaingan yang meningkat dari pusat keuangan seperti Singapura dan Dubai.

Pada saat yang sama, dia mengakui bahwa Vontobel — seperti banyak industri pengelolaan aset aktif — menghadapi tantangan dalam beberapa tahun terakhir. Arus institusional lebih lemah karena investor menarik diri dari strategi aktif setelah kenaikan tajam suku bunga pada 2022.

Vontobel mencatat arus keluar bersih institusional sekitar SFr1,6 miliar pada 2025, yang disebut Rendu de Lint sebagai “musim dingin panjang” bagi manajer aktif, tetapi ini diimbangi oleh arus masuk klien pribadi yang kuat sekitar SFr5,8 miliar, membantu meningkatkan total aset pengelolaan menjadi sekitar SFr241 miliar dan menghasilkan SFr4,2 miliar dalam dana baru bersih secara keseluruhan.

Dia mengatakan bahwa 2025 menandai tahun pertama arus masuk yang kembali ke pendapatan tetap aktif. “Periode brutal itu sudah berakhir.”