Senat mempertimbangkan hadiah stablecoin saat undang-undang kejelasan memperkuat negosiasi crypto dengan bank

Pembuat undang-undang dan lobi keuangan berlomba-lomba membentuk Undang-Undang Kejelasan Pasar Aset Digital, dengan perdebatan tentang kripto dalam undang-undang kejelasan kini berpusat pada sejauh mana imbalan stablecoin dapat diberikan.

Senat maju di tengah ketegangan antara bank dan industri kripto

Senat AS sedang berusaha mengesahkan Undang-Undang Kejelasan Pasar Aset Digital pada tahun 2026, namun ketegangan tajam antara bank besar dan industri kripto terus memperlambat kemajuan. Pada hari Selasa, Senator Angela Alsobrooks, seorang Demokrat dari Komite Perbankan Senat yang berpengaruh, mengatakan kepada konferensi American Bankers Association di Washington bahwa kedua belah pihak perlu berkompromi.

“Saya rasa kita semua harus menyadari bahwa kita mungkin akan pergi dengan sedikit ketidakpuasan,” kata Alsobrooks, menandakan bahwa baik sektor perbankan maupun perusahaan aset digital tidak akan mendapatkan semua yang mereka inginkan. Namun, dia menekankan bahwa tanpa saling pengertian, RUU ini akan tetap terjebak, meninggalkan ketidakpastian regulasi bagi pasar dan konsumen.

Titik utama konflik adalah imbalan stablecoin. Bank-bank besar khawatir jika platform kripto dapat membayar hasil secara bebas atas kepemilikan stablecoin, pelanggan akan memindahkan dana dari rekening tabungan tradisional. Selain itu, American Bankers Association telah melakukan lobi secara agresif untuk menutup apa yang mereka anggap sebagai celah dalam rancangan legislatif saat ini.

Kompromi imbalan stablecoin yang sedang terbentuk

Di sisi lain, sektor kripto telah menyetujui sebuah konsesi utama. Platform tidak akan membayar imbalan atas saldo stablecoin yang hanya disimpan dalam rekening tanpa aktivitas. Meski begitu, kelompok industri masih mendorong agar imbalan yang terkait dengan transaksi aktif seperti pengeluaran, perdagangan, atau penggunaan on-chain lainnya tetap dipertahankan.

CEO JPMorgan Chase Jamie Dimon baru-baru ini menyatakan bahwa industri perbankan mungkin bisa menerima insentif yang terkait dengan transaksi. Ucapannya secara garis besar sejalan dengan apa yang diusulkan perwakilan kripto dalam pertemuan di Gedung Putih, di mana mereka menekankan bahwa imbalan dinamis masih dapat mendukung inovasi tanpa menguras deposito bank.

Alsobrooks kini bekerja sama dengan Senator Republik Thom Tillis untuk menyusun bahasa yang dapat diterima kedua pihak. Kompromi yang muncul akan memungkinkan beberapa imbalan stablecoin terbatas, tetapi hanya jika terkait dengan transaksi aktif dan bukan saldo statis. Namun, mereka masih harus meyakinkan bank skeptis bahwa struktur ini tidak akan memicu keluarnya dana besar-besaran dari rekening tradisional.

Senator Mike Rounds, anggota lain dari Komite Perbankan Senat, mengatakan pada hari Selasa bahwa dia masih ragu tentang desain terbaik untuk imbalan stablecoin. Meski begitu, dia menyarankan bahwa mengaitkan insentif dengan aktivitas rekening alih-alih ukuran rekening bisa menjadi pendekatan yang layak, menyoroti bagaimana perdebatan imbalan stablecoin sedang membentuk kontur akhir dari RUU tersebut.

Markup Komite Perbankan Senat dan hambatan politik

Sebelumnya, Komite Perbankan menjadwalkan sidang markup resmi tentang legislasi tersebut, tetapi sesi itu ditunda karena negosiasi yang sedang berlangsung. Markup baru dari Komite Perbankan Senat bisa dilakukan paling lambat akhir Maret, tergantung apakah Tillis memutuskan mendukung teks rancangan saat ini dan kerangka imbalannya.

Tillis belum berkomitmen mendukung RUU tersebut. Ia bertemu beberapa kali minggu lalu dengan tokoh industri dan pejabat Gedung Putih, tetapi ingin setidaknya satu putaran lagi diskusi tentang Coinbase dan perbankan sebelum memutuskan. Selain itu, dia diharapkan berkonsultasi dengan kelompok perdagangan bank yang tetap waspada terhadap potensi keunggulan kompetitif yang diberikan kepada platform aset digital.

Jika akhirnya Komite Perbankan menyetujui usulan tersebut, RUU ini akan digabungkan dengan versi yang sudah disahkan oleh Komite Pertanian Senat. Dari sana, paket gabungan akan diajukan ke sidang penuh Senat, yang membutuhkan dukungan dari sejumlah besar Demokrat untuk melintasi jalur. Namun, mendapatkan dukungan tersebut jauh dari pasti mengingat perbedaan ideologi terkait kemajuan legislasi kripto.

Kekhawatiran Demokrat dan kekosongan regulasi

Beberapa Demokrat mengangkat kekhawatiran terpisah yang masih bisa menggagalkan atau menunda proses ini. Mereka menunjuk pada pertanyaan yang belum terselesaikan tentang keuangan terdesentralisasi, kekosongan kursi di CFTC dan SEC, serta aturan etika untuk pejabat pemerintah senior yang memegang aset digital. Kekhawatiran etika ini secara luas dipandang sebagai referensi terselubung terhadap Presiden Trump dan pejabat tinggi lainnya yang memiliki portofolio kripto pribadi.

Ada juga batas waktu yang serius di kalender Senat. Waktu di lantai masih terbatas, dan prioritas lain seperti debat kebijakan luar negeri dan dorongan Trump untuk RUU identifikasi pemilih nasional bisa menurunkan prioritas reformasi aset digital. Meski begitu, para pendukung berpendapat bahwa membangun kerangka kejelasan pasar aset digital yang jelas semakin mendesak demi perlindungan investor dan daya saing AS.

Secara paralel, Kantor Pengawas Mata Uang AS telah mengusulkan aturan yang sejalan dengan undang-undang stablecoin GENIUS Act tahun lalu. Industri kripto berpendapat bahwa draft regulasi ini masih memberi ruang cukup untuk menjalankan program imbalan berbasis transaksi yang telah mereka ajukan kepada pembuat undang-undang, memperkuat argumen bahwa badan regulasi dan Kongres dapat bergerak secara bersamaan.

Prediksi pasar dan harapan industri

Platform pasar prediksi Polymarket saat ini memberi probabilitas 69% bahwa Trump akan menandatangani Undang-Undang Kejelasan Pasar Aset Digital tahun ini. Sebagai tanda optimisme lebih lanjut, Presiden Solana Policy Institute Kristin Smith memperkirakan bahwa CLARITY Act akan disahkan oleh Kongres paling lambat Juli, meskipun jadwal legislatif penuh dan perselisihan yang tersisa tentang imbalan berbasis transaksi.

Asosiasi industri mengatakan bahwa negosiasi bergerak ke arah yang benar tetapi berhati-hati bahwa proses ini belum selesai. Selain itu, mereka sudah menyusun strategi kontingensi jika markup Komite Perbankan melewati bulan Maret, yang bisa mempersempit jendela untuk pengesahan pada 2026. Bagi mereka, paket kripto undang-undang kejelasan tetap menjadi pusat untuk membuka kejelasan regulasi jangka panjang bagi pasar aset digital.

Secara keseluruhan, nasib RUU ini akan bergantung pada apakah para senator dapat menyelesaikan kompromi sempit tentang imbalan stablecoin sambil mengatasi kekhawatiran politik yang lebih luas, semuanya sebelum waktu di kalender legislatif 2026 habis.