Perdagangan arbitrase Yen Jepang menyusut secara signifikan, dan Bitcoin mungkin akan menembus dalam pergeseran kebijakan Bank of Japan

Menurut pandangan terbaru dari Negentropic, salah satu pendiri Glassnode, masalah utama yang dihadapi pasar global saat ini bukanlah kebijakan yang mengetat, melainkan ketidakpastian arah kebijakan tersebut. Seiring Bank of Japan mendorong proses normalisasi kebijakan, ekspektasi terhadap lingkungan pembiayaan semakin jelas, memberikan panduan yang jelas bagi pelaku pasar. Saat ini, harga BTC berada di sekitar $70.12K, dan volatilitas pasar meningkat.

Ketakutan pasar bukan pada kebijakan itu sendiri, tetapi pada ketidakpastian ekspektasi

Dalam beberapa waktu terakhir, investor sering bereaksi keras terhadap tekanan kenaikan suku bunga, tetapi yang benar-benar mengganggu pasar bukanlah fakta bahwa suku bunga naik, melainkan ketidakjelasan tentang arah kebijakan di masa depan. Langkah normalisasi kebijakan Bank of Japan relatif jelas, meskipun dalam jangka pendek akan memberi tekanan pada posisi leverage, setidaknya menghilangkan risiko “angsa hitam”. Klarifikasi ekspektasi ini justru memberikan dasar penetapan harga bagi pasar dan mengurangi penjualan panik.

Pengurangan arbitrase yen: dari pelepasan risiko menjadi peluang yang berkembang

Sebagai mata uang pembiayaan berimbal rendah tradisional, yen pernah menjadi alat utama dalam arbitrase skala besar. Namun, belakangan ini, aktivitas arbitrase yen menunjukkan tanda-tanda menyusut secara signifikan, mencerminkan bahwa pelaku pasar sedang menyesuaikan struktur leverage mereka, dan model pembiayaan lama secara bertahap runtuh. Pengurangan aktivitas arbitrase tampaknya meningkatkan risiko, tetapi sebenarnya ini adalah proses normal dari de-leveraging pasar. Setelah tahap ini selesai, justru akan membuka dasar untuk siklus kenaikan baru.

Di balik volatilitas, tersembunyi peluang: Bitcoin sering menunjukkan kekuatan setelah tekanan mereda

Negentropic menekankan bahwa performa historis Bitcoin menunjukkan bahwa harganya tidak naik selama masa pengetatan kebijakan, melainkan setelah tekanan kebijakan berangsur mereda. Fluktuasi pasar saat ini pada dasarnya adalah proses penyesuaian ulang risiko, dan kekacauan ini secara bertahap akan berubah menjadi sinyal pasar yang lebih jernih. Dari penyusutan aktivitas arbitrase, penyesuaian struktur leverage, hingga kejelasan ekspektasi kebijakan, rangkaian proses ini sedang mengumpulkan energi untuk potensi kenaikan asimetris Bitcoin.

Peluang asimetris di bawah ekspektasi yang semakin jelas

Kekacauan secara bertahap mereda dan sinyal semakin menguat. Setelah pasar menyerap normalisasi kebijakan Bank of Japan, pasar akan keluar dari bayang-bayang ketidakpastian. Pengurangan arbitrase yen meskipun menyebabkan volatilitas jangka pendek, dari perspektif jangka panjang, ini menandakan bahwa mekanisme pelepasan risiko lama telah dimulai. Dalam lingkungan seperti ini, Bitcoin cenderung menunjukkan ketahanan ke atas, terutama ketika ekspektasi semakin jelas, meningkatkan peluang kenaikan.