Investor beralih ke emas, bukan obligasi, sebagai tempat berlindung dari perang di Iran

Investor besar beralih ke emas dan dolar AS daripada keamanan tradisional obligasi pemerintah, karena kekhawatiran terhadap kejutan inflasi yang diancam oleh perang di Iran.

Emas mendekati rekor tertinggi pada hari Senin, melonjak hingga 2,6 persen ke lebih dari $5.400 per troy ons, karena serangan drone terhadap fasilitas gas alam Qatar meningkatkan kekhawatiran akan krisis energi baru. Kemudian, harga emas naik 0,7 persen pada hari itu.

Namun obligasi pemerintah, yang biasanya menjadi tempat berlindung di pasar yang tidak stabil, melemah saat para trader bersiap menghadapi kenaikan inflasi, mendorong hasil obligasi Jerman dua tahun naik 0,08 poin persentase menjadi 2,09 persen.

“Kami melihat obligasi kembali gagal memberikan perlindungan terhadap peristiwa risiko-tinggalkan, meskipun emas tetap memberikan perlindungan,” kata Seb Barker, kepala strategi pasar di hedge fund Marshall Wace. Dia mengatakan peristiwa di Teluk “menguatkan” argumen untuk meningkatkan alokasi ke apa yang dia sebut “aset safe haven non-obligasi”.

Analis dari BlackRock Institute mengatakan reaksi pasar menunjukkan “ obligasi pemerintah jangka panjang tidak dapat diandalkan sebagai penyeimbang portofolio mengingat potensi risiko stagflasi dari eskalasi konflik Timur Tengah terbaru”.

Robert Tipp, kepala obligasi global di PGIM, mengatakan bahwa emas mendapatkan manfaat dari “premi ketidakpastian global” yang mempertanyakan: “Apa yang menjadi tempat aman saat ini? Apa aset netral?”

Beberapa konten tidak dapat dimuat. Periksa koneksi internet atau pengaturan browser Anda.

Saat Iran memperluas serangannya terhadap infrastruktur energi dari Qatar hingga Arab Saudi, beberapa trader bersiap menghadapi konflik yang berkepanjangan.

“Perang selalu berlangsung lebih lama dari yang kita kira,” kata seorang trader senior di sebuah bank besar Wall Street, menyoroti dolar dan emas sebagai perdagangan tempat aman utama.

Dolar AS naik 0,9 persen pada hari Senin terhadap sekeranjang mata uang asing, memainkan peran khasnya sebagai tempat aman di pasar FX saat stres yang tidak berfokus pada AS.

Ketidakpastian yang meningkat mendorong beberapa manajer aset besar mengurangi kepemilikan saham mereka.

Perusahaan dana Prancis Carmignac telah mengurangi eksposurnya terhadap saham, termasuk di Jepang, dan mempertimbangkan hal yang sama untuk saham terkait minyak yang melonjak, kata Kevin Thozet, anggota komite investasinya. Dia menambahkan: “Kami mengurangi risiko, karena . . . kemungkinan distribusinya cukup besar.”

Selain membeli opsi put S&P 500 untuk lindung nilai terhadap potensi penurunan indeks blue-chip, Thozet mengatakan bahwa Carmignac menyimpan sebagian uang yang telah ditarik dari saham dalam bentuk kas, mengingat risiko lonjakan inflasi terhadap obligasi pemerintah.

Beata Manthey, kepala strategi ekuitas global di Citi, mengatakan bank tersebut telah menurunkan peringkat saham Jepang dari overweight ke underweight mengingat paparan pasar tersebut terhadap harga minyak yang lebih tinggi, dan meningkatkan peringkat saham Inggris, yang banyak mengandung saham pertahanan dan energi.

“Jika situasi memburuk, investor akan mengurangi risiko di tempat mereka bisa, sehingga akan terjadi penjualan yang lebih terkoordinasi,” tambahnya. “Untuk saat ini . . . masih cukup selektif.”

Emas menjadi penerima manfaat dari penjualan luas dan kini telah menghapus sebagian besar kerugian yang dialaminya selama penarikan tajam pada Januari.

Beberapa konten tidak dapat dimuat. Periksa koneksi internet atau pengaturan browser Anda.

“Emas berulang kali mempertahankan perannya sebagai tempat aman utama di masa ketidakpastian dan risiko yang meningkat,” kata Imaru Casanova, manajer portofolio logam mulia di VanEck.

Analis dari Natixis mengatakan konflik berkepanjangan di Iran bisa menambah harga emas hingga 15 persen, dengan sebagian besar dampaknya dirasakan dalam beberapa minggu pertama.

Implikasi inflasi dari kenaikan harga energi — harga gas Eropa melonjak lebih dari 30 persen — mendorong trader mengurangi ekspektasi pemotongan suku bunga, sehingga hasil obligasi global naik.

Untuk Inggris, dua pemotongan suku bunga sebesar seperempat poin oleh Bank of England tidak lagi sepenuhnya dihargai pada akhir tahun ini, menurut kontrak swap, yang sekarang menyiratkan sekitar 60 persen kemungkinan pemotongan kedua. Hasil obligasi gilts dua tahun, yang sensitif terhadap ekspektasi suku bunga, naik 0,11 poin persentase menjadi 3,64 persen.

Di zona euro, peluang pemotongan seperempat poin lainnya tahun ini turun menjadi sekitar 15 persen, dari sekitar 55 persen minggu lalu.

Kekhawatiran utama investor besar adalah berapa lama harga minyak dan gas yang lebih tinggi akan bertahan, termasuk tingkat gangguan di Selat Hormuz, sebuah titik rawan di Teluk yang penting bagi perdagangan komoditas laut.

“Semakin lama konflik berlangsung, semakin banyak bank sentral harus memasukkan tekanan inflasi ini ke dalam proyeksi mereka, yang akan menekan suku bunga ke atas,” kata Nicolas Trindade, manajer portofolio senior di BNP Paribas Asset Management.

Additional reporting by Emma Dunkley in London

Data visualisasi oleh Ray Douglas