Laporan keuangan "menguntungkan besar", tetapi mengapa Micron turun drastis

Pengeluaran modal Micron jauh melebihi ekspektasi, panduan pendapatan yang cerah tidak mampu menutupi kekhawatiran investor.

Menurut Wallstreetcn, Rabu, 18 Maret, Micron merilis laporan kuartalan, memperkirakan pendapatan kuartal ketiga sekitar 33,5 miliar dolar AS, laba per saham sekitar 19,15 dolar AS, keduanya secara signifikan melampaui perkiraan analis.

Namun, perusahaan juga mengungkapkan bahwa pengeluaran modal tahun fiskal ini akan melebihi 25 miliar dolar AS, dan memperkirakan pengeluaran tahun fiskal 2027 akan meningkat lagi lebih dari 10 miliar dolar AS di atas angka tersebut, keduanya melampaui ekspektasi pasar. Setelah laporan diumumkan, harga saham Micron sempat turun 6% setelah jam perdagangan.

Analisis menunjukkan bahwa koreksi harga saham setelah laporan keuangan ini lebih mencerminkan peninjauan ulang pasar terhadap keberlanjutan laba di tengah kombinasi valuasi tinggi dan pengeluaran modal besar. Sebelumnya, saham Micron telah naik sebanyak 62% tahun ini, menjadikannya saham terbaik di indeks Philadelphia Semiconductor.

Kinerja Melampaui Ekspektasi, tetapi Pengeluaran Modal Lebih Tinggi dari Perkiraan

Micron memperkirakan bahwa hingga Agustus tahun ini, pengeluaran modal untuk tahun fiskal 2026 akan melebihi 25 miliar dolar AS, sementara rata-rata perkiraan analis sebelumnya adalah 22,4 miliar dolar AS. Perusahaan juga mengungkapkan bahwa pengeluaran modal tahun fiskal 2027 akan terus meningkat lagi lebih dari 10 miliar dolar AS.

CEO Sanjay Mehrotra mengatakan dalam konferensi telepon:

Kami memperkirakan pengeluaran modal tahun fiskal 2027 akan meningkat secara signifikan.

Sebaliknya, kinerja perusahaan sendiri memang sangat mengesankan. Panduan pendapatan kuartal ketiga sekitar 33,5 miliar dolar AS, sedangkan perkiraan analis sebelumnya adalah 23,7 miliar dolar AS; laba per saham sekitar 19,15 dolar AS, sementara perkiraan analis adalah 11,29 dolar AS—kedua indikator ini melampaui ekspektasi lebih dari 40%.

Kuartal kedua yang baru saja berakhir (hingga 26 Februari) juga sangat kuat, dengan pendapatan hampir tiga kali lipat menjadi 23,9 miliar dolar AS, dan laba per saham 12,20 dolar AS, keduanya lebih tinggi dari perkiraan analis sebesar 19,7 miliar dolar AS dan 9 dolar AS.

Progres Produksi Massal HBM4 dan Ketergantungan pada Nvidia Menjadi Variabel Kunci

Dalam kompetisi generasi berikutnya untuk penyimpanan AI, Micron aktif mendorong produksi massal memori bandwidth tinggi generasi baru, HBM4.

Bulan lalu, CFO Mark Murphy secara tegas menyatakan dalam komunikasi dengan investor bahwa perusahaan telah mencapai produksi massal HBM4, yang mendorong harga saham naik tajam.

Namun, ada satu ketidakpastian utama yang belum terjawab: sejauh mana Nvidia akan bergantung pada pasokan HBM4 dari Micron.

Nvidia adalah pemain dominan di pasar chip akselerator AI, dan keputusan pembelian memori untuk lini produk Vera Rubin generasi baru mereka akan langsung mempengaruhi pangsa pasar Micron di pasar HBM. Jika Nvidia beralih ke pesaing dalam lini produk ini, hal itu akan memberikan dampak signifikan terhadap Micron.

Dalam konteks ini, sejak awal tahun ini, harga saham Micron telah naik sebanyak 62%, menjadikannya salah satu saham terbaik di indeks Philadelphia Semiconductor.

(Tiga saham teratas dalam indeks Philadelphia Semiconductor sejak awal tahun)

Permintaan Penyimpanan AI Dorong Kenaikan Harga, Memori Bandwidth Tinggi Menjadi Medan Tempur Utama

Ledakan kinerja Micron berakar dari kekurangan chip penyimpanan yang dipicu oleh gelombang investasi global dalam kekuatan komputasi AI.

Memori bandwidth tinggi (HBM) adalah komponen transmisi data yang diperlukan untuk melatih dan menjalankan model AI. Permintaan yang melonjak mendorong produsen penyimpanan, termasuk Micron, mengalihkan lebih banyak kapasitas produksi ke pesanan HBM yang memiliki margin keuntungan lebih tinggi, yang selanjutnya memperburuk kekurangan pasokan chip penyimpanan biasa dan mendorong kenaikan harga secara keseluruhan.

Pasar chip penyimpanan global sangat terkonsentrasi, hanya didominasi oleh Micron, Samsung Electronics, dan SK Hynix. Para analis memperkirakan bahwa permintaan yang kuat ini akan berlanjut selama beberapa tahun ke depan.

Chairman SK Group, Chey Tae-won, minggu ini menyatakan bahwa karena hambatan struktural dalam produksi semikonduktor, kekurangan penyimpanan global mungkin akan berlanjut selama empat hingga lima tahun lagi. Menurut International Data Corporation (IDC), akibat krisis penyimpanan, pengiriman ponsel pintar tahun ini diperkirakan akan menyusut 13%.