Indikator Pembeli Dip Bitcoin Kolektif Gagal Berfungsi, $45,000 Mungkin Merupakan Pertahanan Terakhir

Bitcoin mengalami pembalikan arah setelah delapan hari berturut-turut naik, terus turun dari $76,000, saat ini mencatatkan $69,200. Bagi pemain yang terburu-buru membeli dip, kebingungan terbesar saat ini adalah: bagaimana indikator-indikator yang dulunya selalu ampuh, tiba-tiba tidak berfungsi lagi?

Indeks Ahr999 telah berada di zona pembeli dip di bawah 0.45 selama hampir 50 hari, dulu ini sudah saatnya untuk masuk dengan mata tertutup, namun pasar tetap turun. MVRV Z-Score juga tidak jauh lebih baik, sebelumnya ketika menyentuh nilai negatif itu adalah lubang emas, tetapi siklus ini hanya menyentuh +0.26 terendah, "zona hijau" yang disebut-sebut tidak pernah muncul sama sekali. STH-SOPR terus-menerus di bawah 1 telah menciptakan rekor sejak Oktober tahun lalu, karakteristik pasar beruang yang khas ada di sana, namun tidak ada tanda pembalikan.

Apa masalahnya? Singkatnya, logika penetapan harga Bitcoin telah berubah. Setelah persetujuan ETF spot, kepemilikan institusional, arbitrase derivatif, penyelesaian internal platform perdagangan, bahkan kebijakan moneter makro 🇺🇸, ini adalah kekuatan utama yang menggerakkan harga. Indikator tradisional berdasarkan perilaku alamat on-chain, asumsi mendasarnya telah sepenuhnya terpecahbelah. Penyebut MVRV Z-Score secara artifisial dinaikkan oleh kepemilikan ETF dalam jumlah besar, logika mean reversion Ahr999 terlihat pucat di hadapan penyusutan likuiditas, SOPR justru karena pemegang jangka panjang memiliki keuntungan floating yang begitu tebal, tidak terlihat penyerahan panik sejati.

Lalu sekarang harus melihat apa? Industri mulai mengalihkan perhatian ke beberapa indikator yang lebih sesuai dengan pasar saat ini.

CVDD adalah model yang dikembangkan oleh analis Willy Woo, melacak bobot kepemilikan kumulatif Bitcoin di berbagai zona harga, membangun kurva "dasar besi bersejarah" yang belum pernah menembus. Desember 2018, November 2022, pasar dua kali mendekati garis ini kemudian mengalami pembalikan. Saat ini CVDD menunjukkan dasar besi di sekitar $45,000.

Indikator NUPL mengukur nilai keuntungan/kerugian yang belum direalisasikan seluruh jaringan, jatuh ke nilai negatif biasanya berarti ketakutan atau penyerahan, merupakan sinyal potensi bottom. Terakhir kali hal ini terjadi dari Juni 2022 hingga Januari 2023. Saat ini nilai ini masih berada di sekitar 0.2, mengindikasikan pembersihan chips belum cukup menyeluruh.

Aliran net stablecoin ke platform perdagangan mungkin merupakan indikator leading paling langsung — tidak ada rebound harga tanpa kembalinya stablecoin, hanya lompatan teknis yang didorong leverage. Sementara saat ini USDT dan USDC masih terus kehilangan darah, masih ada jarak dari bottom sejati.

Secara keseluruhan, pasar mungkin berada di tahap yang canggung: valuation bottom sudah muncul, tetapi funding bottom dan sentiment bottom masih belum tiba. Selanjutnya perlu diperhatikan apakah garis pertahanan dasar besi CVDD $45,000 dapat bertahan, dan kapan stablecoin mulai mengalir kembali.

Beli ketika tidak ada yang bertanya tentang itu, jual ketika semua orang berbicara tentangnya. Tunggu hingga suatu hari ketika bahkan Tony guru potong rambut mulai bertanya bagaimana cara membeli Bitcoin, itulah waktu untuk mempertimbangkan keluar. #Gate13周年全球庆典 $ETH ‌$BTC ‌