Sudah memantau grafik ON Semiconductor dan jujur saja, ini sangat brutal. Turun 43% dalam enam bulan terakhir sementara sektor teknologi secara umum hanya turun 5,9%. Bahkan nama-nama semikonduktor lain seperti NXP, Analog Devices, dan Magnachip bertahan lebih baik - mereka kehilangan sekitar 14-24% dalam periode yang sama. Jadi mengapa saham semikonduktor turun di seluruh papan, dan mengapa ON mengalami tekanan yang sangat keras?

Melihat angka terbaru mereka, ceritanya menjadi cukup jelas. Pendapatan Solusi Daya turun 16% tahun-ke-tahun di kuartal keempat 2024, dan Analog serta Mixed-Signal benar-benar terpukul dengan penurunan 18%. Bahkan Grup Sensor Cerdas mereka, yang menunjukkan ketahanan paling besar, tetap turun 2%. Secara keseluruhan, itu adalah kontraksi pendapatan sebesar 15%. Tidak bagus.

Sektor otomotif adalah tempat di mana situasinya menjadi sangat rumit bagi mereka. Ketegangan geopolitik, kekacauan rantai pasokan, dan tingkat adopsi EV yang jauh lebih lambat dari yang diharapkan - semua ini menciptakan hambatan permintaan yang serius. Mereka memperkirakan pendapatan otomotif akan turun 25% atau lebih secara berurutan di kuartal pertama 2025, sebagian besar karena kelemahan di China. Itu adalah panduan yang membuat investor merasa cemas.

Konsensus analis juga semakin memburuk. Estimasi laba kuartal kedua 2025 berada di 53 sen per saham, turun 7% hanya dalam sebulan terakhir. Pendapatan untuk kuartal tersebut diperkirakan sebesar 1,43 miliar dolar, yang akan lebih rendah 17,57% dari periode tahun lalu. Untuk tahun penuh 2025, mereka memperkirakan pendapatan sebesar 6,07 miliar dolar - penurunan 14,3% - dengan laba per saham sebesar 2,49 dolar, turun 37% dari tahun ke tahun.

Ini posisi yang sulit. Lingkungan makro tidak membantu, dan alasan mengapa saham semikonduktor sedang kesulitan saat ini berhubungan dengan destruksi permintaan di berbagai segmen. Meski begitu, taruhan jangka panjang ON pada silikon karbida dan posisi mereka di pasar dengan pertumbuhan lebih tinggi bisa saja membuahkan hasil jika mereka mampu mengeksekusi. Tapi untuk saat ini, pemulihan jangka pendek tampak tidak pasti setidaknya. Perusahaan saat ini diperingkat sebagai Strong Sell, jadi banyak investor tetap di luar sampai kita melihat adanya stabilisasi.