Minggu lain yang penuh tantangan di pasar komoditas minggu lalu. Emas, perak, platinum, dan palladium semuanya tidak stabil - naik, turun, datar - pada dasarnya apa pun yang dikatakan Trump setiap hari. Seluruh situasi ini menjadi pelajaran berharga dalam perdagangan geopolitik jika menurut saya.

Izinkan saya menjelaskan apa yang sebenarnya terjadi dengan berita harga palladium dan aksi logam mulia secara lebih luas. Palladium adalah pemenang sejati di sini, naik hampir 9 persen selama seminggu. Emas naik 6,4 persen, perak sekitar 6,5 persen, dan platinum hampir 8 persen. Tapi yang perlu diingat - jalur menuju kenaikan tersebut sangat tidak mulus. Kita berbicara tentang pemulihan berbentuk V, pembalikan mendadak, likuidasi panggilan margin. Kekacauan pasar yang klasik.

Penyebabnya? Trump pada dasarnya membalik sikapnya tentang situasi Iran dua kali dalam 48 jam. Pada hari Selasa dia mengatakan perang akan berakhir dalam 2-3 minggu, pasar menguat tajam, logam mulia melonjak. Kemudian Rabu malam dia kembali ke retorika agresif, dan boom, semuanya berbalik. Emas turun hampir 110 dolar dari puncak hari Rabu. Rasanya seperti menyaksikan seseorang bertransaksi berdasarkan emosi daripada fundamental.

Yang menarik dari berita harga palladium secara khusus adalah bahwa harga ini memiliki dinamika tersendiri di luar keributan geopolitik. Nornickel dari Rusia, yang memproduksi sebagian besar palladium dunia, melakukan langkah besar. Mereka berbicara tentang investasi baru sebesar 100 juta dan menargetkan permintaan tahunan sebesar 1,7 juta ons troy pada tahun 2030. Itu permintaan industri di luar mobil - elektrokimia, pengolahan air, dan lain-lain. Sementara itu ada situasi bea anti-dumping terhadap palladium Rusia yang bisa mengubah dinamika pasokan AS pada pertengahan 2026.

Perak juga mengalami kekurangan pasokan, yang mendukung harga meskipun volatilitas. China mengakhiri rebate PPN untuk ekspor surya di pertengahan minggu, yang biasanya akan menurunkan permintaan perak, tetapi logam ini tetap bertahan. Cerita yang sama berlaku untuk platinum - Afrika Selatan mengendalikan lebih dari 70 persen pasokan global dan produksinya terbatas. Dewan Investasi Platinum Dunia memproyeksikan tahun keempat berturut-turut defisit.

Berita harga palladium yang sebenarnya di sini adalah bahwa harganya tidak lagi hanya mengikuti emas dan perak. Ia membentuk jalannya sendiri berdasarkan fundamental industri dan risiko pasokan geopolitik. Ketika pasokan ketat, permintaan industri meningkat, dan potensi perubahan tarif semuanya bersamaan, itu adalah permainan yang berbeda dari sekadar mengikuti tren safe-haven.

Hasil obligasi pemerintah menurun selama sebagian besar minggu, yang membantu aset tanpa hasil seperti emas dan perak. Dolar melemah karena harapan gencatan senjata. Tapi begitu Trump mengubah sikapnya, semuanya berbalik. Commerzbank menaikkan proyeksi emas mereka untuk 2026 menjadi 5.000 dan memproyeksikan 5.200 untuk tahun depan, yang menunjukkan bahwa cerita jangka panjang untuk logam mulia tetap solid meskipun ada gangguan jangka pendek.

Intinya: jika Anda mengikuti berita harga palladium dan logam mulia secara umum, Anda tidak lagi hanya memperdagangkan geopolitik. Anda memperdagangkan kendala pasokan nyata, permintaan industri, dan aliran modal yang berubah. Volatilitas itu nyata, tetapi fundamental di baliknya juga demikian.