Lembaga: Pernyataan Walsh Menunjukkan Bias Terhadap Pemotongan Suku Bunga

Pada 22 April, sebuah laporan dari China International Capital Corporation menyatakan bahwa calon Ketua Federal Reserve Kevin Walsh menghadiri sidang Komite Perbankan Senat, mengungkapkan sikap kebijakan inti yaitu “secara bersamaan mengurangi neraca dan memotong suku bunga.” Di bidang neraca, dia secara eksplisit menentang normalisasi pelonggaran kuantitatif (QE) dan menganjurkan pengurangan ukuran aset Federal Reserve secara bertahap dan tertib, menarik diri dari tanggung jawab quasi-fiskal untuk kembali fokus pada kebijakan moneter. Di bidang suku bunga, meskipun dia tidak membuat komitmen eksplisit, pernyataannya menunjukkan kecenderungan menuju pemotongan suku bunga. Menurut pandangan kami, proposal kebijakan Walsh tidak hanya mewakili penyesuaian terhadap mekanisme pasokan uang moneter tetapi juga perpanjangan dari strategi ‘America First’ di bidang moneter di tengah meningkatnya sentimen anti-globalisasi—berpindah dari menjadi ‘bank sentral global’ yang tanpa henti menyediakan likuiditas ke dunia, menjadi pendekatan baru yang secara tegas mengendalikan total pasokan uang, fokus pada produktivitas domestik, dan menekankan kedaulatan moneter. Kami percaya pergeseran ini menunjukkan bahwa narasi tentang kelebihan likuiditas dolar yang terus berlanjut akan mengalami koreksi, dan aset yang hanya bergantung pada keuntungan yang didorong oleh likuiditas, yang mendapatkan manfaat dari ‘produksi berlebih dolar,’ mungkin akan menghadapi tekanan.