Rusia Maju RUU Kripto; Menandakan Pergeseran Menuju Hukuman Pidana

Dewan rendah Rusia meloloskan kerangka kerja mata uang digital inti dalam pembacaan pertama pada hari Selasa, menandakan pergeseran menuju pasar kripto yang diatur dan diawasi negara. Rancangan undang-undang 1194918-8, berjudul “Tentang Mata Uang Digital dan Hak Digital,” akan mulai mengarahkan perdagangan kripto melalui perantara berlisensi yang beroperasi di bawah pengawasan Bank Rusia, dengan platform tanpa izin yang akan menghadapi larangan pada tahun 2027 jika disahkan. Menurut catatan resmi yang dikutip oleh Cointelegraph, langkah ini bertujuan untuk memformaliskan jalur untuk perdagangan kripto sambil mempertahankan larangan terhadap pembayaran kripto dalam ekonomi domestik.

Selain RUU 1194918-8, langkah lain — 1194929-8 — juga melewati pembacaan pertamanya pada hari yang sama sebagai bagian dari paket legislatif yang lebih luas yang bertujuan membatasi perdagangan kripto ke tempat yang diatur. Kedua rancangan tersebut bersama-sama menunjukkan niat Moskow untuk mengarahkan pasar menuju struktur berlisensi dan diawasi negara, meskipun ketentuan penegakan penting masih belum terselesaikan. Mahkamah Agung secara terpisah memberikan pandangannya terkait upaya kriminalisasi terkait, menegaskan pengakuan bahwa arsitektur regulasi lengkap belum diadopsi.

Poin utama

RUU 1194918-8 akan melegalkan pembelian dan penjualan kripto melalui perantara yang disetujui di bawah pengawasan Bank Rusia, dengan pasar domestik diperkirakan akan beroperasi dalam saluran berlisensi mulai Juli; platform tanpa izin akan dilarang mulai Juli 2027 jika rancangan menjadi undang-undang.

Investor ritel akan menghadapi kerangka yang membatasi akses ke mata uang digital paling likuid yang didefinisikan oleh bank sentral, dengan batasan pada ukuran pasar, riwayat perdagangan, dan batas investasi pribadi.

Kriteria yang diusulkan mensyaratkan aset menunjukkan kapitalisasi pasar rata-rata di atas 5 triliun rubel, volume perdagangan harian rata-rata di atas 1 triliun rubel, dan riwayat perdagangan minimal lima tahun selama dua tahun sebelum pencatatan.

Pembelian ritel akan dibatasi hingga 300.000 rubel per tahun per perantara, dan tes akan diperlukan bagi investor ritel yang mencari eksposur ke set mata uang terbatas tersebut.

Warga akan diizinkan membeli kripto dari luar negeri melalui rekening asing, asalkan transaksi tersebut dilaporkan ke otoritas pajak; rezim ini mempertahankan larangan ketat terhadap pembayaran kripto domestik, sesuai dengan undang-undang 2021 tentang Aset Keuangan Digital.

Dua usulan hukuman pidana, RUU 1194944-8 dan 1209607-8, mencari langkah tanggung jawab dan penegakan terhadap layanan aset digital yang tidak terdaftar, termasuk persyaratan pendaftaran dengan Bank Rusia; Mahkamah Agung menyebut yang terakhir sebagai prematur sampai kerangka kerja federal yang lebih luas diadopsi.

Arsitektur regulasi Rusia: lisensi, pengawasan, dan jalur menuju lisensi

Menurut catatan resmi yang dikutip oleh Cointelegraph, instrumen inti dari paket ini menciptakan sistem di mana aktivitas kripto domestik akan dialirkan melalui perantara yang memenuhi kriteria regulasi dan pengawasan yang ditetapkan oleh Bank Rusia. Penekanan pada lisensi sejalan dengan tujuan kebijakan utama: mengurangi perdagangan tanpa regulasi dan membawa aktivitas aset digital ke dalam kerangka yang diawasi negara. RUU secara eksplisit mengaitkan rezim lisensi dengan larangan terhadap tempat tanpa izin, menandakan pendekatan terpusat terhadap akses pasar dan kelayakan peserta.

Dua langkah rancangan ini merupakan bagian dari paket multi-ruang lingkup yang lebih luas yang digambarkan oleh pembuat undang-undang sebagai upaya komprehensif untuk mengatur aset digital di Rusia. Salah satu RUU pendamping, 1194929-8, melewati pembacaan pertamanya secara bersamaan, memperkuat niat pemerintah untuk mengoordinasikan lisensi, pengawasan, dan kepatuhan di seluruh sektor. Meskipun paket legislatif ini tampaknya maju secara prinsip, beberapa ketentuan penegakan penting masih belum terselesaikan, menimbulkan pertanyaan tentang bagaimana aturan akan diimplementasikan, dipantau, dan diputuskan secara praktis.

Kerangka investor ritel dan implikasi pasar

Kerangka ritel yang diuraikan memperkenalkan pendekatan yang terukur terhadap partisipasi rumah tangga dalam aset digital. Dengan menetapkan subset aset sebagai yang memenuhi syarat untuk investasi ritel — “mata uang digital paling likuid” yang didefinisikan oleh Bank Rusia — rezim ini berusaha menyeimbangkan akses investor dengan pengendalian risiko yang disesuaikan dengan kematangan pasar domestik. Kriteria yang diusulkan, termasuk ambang batas kapitalisasi pasar, riwayat perdagangan minimal, dan persyaratan volumetrik, menetapkan mekanisme penyaringan yang bertujuan melindungi peserta dari aset dengan likuiditas yang tidak memadai atau rekam jejak yang lebih panjang.

Dari sudut pandang kepatuhan, rezim ini menyiratkan langkah-langkah terukur bagi bursa dan bank yang berpartisipasi dalam pasar berlisensi. Perantara akan bertanggung jawab memvalidasi kelayakan aset, menegakkan batas investasi, dan melakukan proses tes investor. Batas tahunan sebesar 300.000 rubel per perantara membatasi eksposur ritel, yang berpotensi mempengaruhi permintaan terhadap aset tertentu dan membentuk kecepatan di mana peserta pasar, terutama investor ritel, dapat mengakumulasi posisi. Bagi warga, opsi membeli kripto melalui rekening asing—asalkan transaksi dilaporkan ke otoritas pajak—memperkenalkan elemen lintas batas yang akan membutuhkan kontrol AML/KYC lintas batas yang kuat dan interoperabilitas pelaporan pajak dengan otoritas domestik.

Yang penting, rezim ini mempertahankan larangan ketat terhadap pembayaran kripto dalam ekonomi domestik. Klausul ini, yang berlandaskan pada undang-undang 2021 tentang Aset Keuangan Digital, tetap menjadi kendala utama terhadap bagaimana mata uang digital dapat berfungsi dalam transaksi sehari-hari. Analis mencatat bahwa meskipun jalur lisensi dapat membawa aktivitas aset digital ke dalam kerangka yang diatur, hal ini juga dapat mendorong sebagian aktivitas ke pasar abu-abu jika peserta menganggap beban kepatuhan terlalu berat atau jika akses ke aset yang memenuhi syarat dianggap terbatas. Kesenjangan penegakan yang disoroti oleh pengamat industri menegaskan risiko regulasi yang berkelanjutan: keseimbangan antara formalitas dan kepatuhan praktis dalam lingkungan pasar yang terus berubah.

Pertimbangan penegakan dan posisi yudisial

Selain kerangka lisensi, pembuat undang-undang memperkenalkan dua usulan hukuman pidana untuk menangani pelanggaran aturan baru, termasuk layanan aset digital yang tidak terdaftar dan mandat pendaftaran yang lebih luas dengan Bank Rusia. Teks dari langkah-langkah ini menyiratkan hukuman berupa denda dan hukuman penjara bagi yang melanggar. Namun, posisi yudisial menegaskan bahwa artikel pidana yang diusulkan masih prematur karena mengandaikan adanya kerangka kerja federal yang belum diadopsi. Bahasa pengadilan menegaskan realitas regulasi utama: arsitektur penegakan bergantung pada penyelesaian dan adopsi undang-undang mata uang digital yang lebih luas yang masih dalam pengembangan pemerintah.

Penilaian pengadilan—bahwa “pasal yang diusulkan dirancang sebagai ketentuan umum, penerapannya tidak dapat dilakukan secara terpisah dari aturan yang secara langsung ditetapkan oleh tindakan regulasi”—menyoroti saling ketergantungan instrumen hukum dalam kerangka yang berkembang di Rusia. Secara praktis, ini berarti bahwa meskipun suara suara di dewan rendah menunjukkan keinginan politik untuk pembatasan dan pengawasan, jalur penegakan konkret hanya akan terbentuk saat undang-undang federal matang dan tindakan regulasi terkait dikeluarkan. Seperti yang dicatat pengamat, urutan ini dapat menciptakan risiko transisi bagi perantara berlisensi dan institusi yang berusaha menyelaraskan operasi mereka dengan standar yang diantisipasi.

Konteks, risiko, dan implikasi kebijakan

Arah Rusia mencerminkan pergeseran global yang lebih luas menuju pengawasan terpusat terhadap pasar aset digital, tetapi pendekatannya tetap berbeda secara khas dalam desain dan pelaksanaan. Langkah untuk membatasi perdagangan ke perantara yang diatur, penekanan pada likuiditas aset yang ditetapkan oleh BoR, dan ketentuan pelaporan lintas batas bersama-sama menciptakan kerangka regulasi yang akan mengatur akses pasar, partisipasi investor, dan tanggung jawab pengawasan. Sementara mendorong tujuan kebijakan untuk mengurangi aktivitas ilegal atau tidak terdaftar, paket ini menimbulkan pertanyaan tentang efek praktisnya terhadap likuiditas pasar, inovasi, dan aktivitas lintas batas, serta terhadap pemulihan sektor dari guncangan dan peretasan sebelumnya yang mempengaruhi kepercayaan terhadap platform domestik.

Dari sudut pandang kepatuhan dan kelembagaan, kerangka kerja RUU ini dapat memaksa penyesuaian besar oleh bursa, kustodian, bank, dan penyedia layanan keuangan yang memfasilitasi aktivitas kripto. Kriteria lisensi, kewajiban pelaporan berkelanjutan, dan tes perlindungan investor yang diusulkan akan membutuhkan kontrol onboarding yang ketat, jejak audit, dan koordinasi regulasi dengan Bank Rusia dan otoritas pajak. Dalam konteks kebijakan yang lebih luas, langkah-langkah ini berdampingan dengan dialog internasional yang sedang berlangsung tentang regulasi kripto, termasuk pendekatan kontras dengan kerangka kerja global seperti MiCA Uni Eropa, dan dengan rezim penegakan hukum di AS yang dikoordinasikan oleh lembaga seperti SEC, CFTC, dan DOJ. Meskipun interoperabilitas langsung dengan MiCA tidak diimplikasikan dalam teks Rusia, penekanan pada lisensi, pengawasan, dan struktur kepatuhan menempatkan Rusia dalam kohort yurisdiksi yang semakin berkembang yang mengejar tata kelola pasar formal untuk aset digital.

Para ahli memperingatkan bahwa batasan yang terlalu ketat atau proses legislatif yang lambat dapat mendorong aktivitas ke pasar gelap atau ke pelaku yang tidak diatur, yang berpotensi merusak tujuan perlindungan dan pengawasan yang dinyatakan. Pembacaan saat ini menggambarkan pendekatan berhati-hati dan bertahap: memformalkan tempat berlisensi, memperjelas kelayakan investor, dan menunda pertanyaan penegakan hukum sampai kerangka federal matang. Implikasi praktis bagi pelaku pasar adalah perlunya memantau tidak hanya teks RUU tetapi juga panduan regulasi dan kriteria lisensi yang akan menentukan siapa yang memenuhi syarat sebagai perantara dan bagaimana kelayakan aset akan dioperasionalkan di pasar nyata.

Perspektif penutup

Suara pembacaan pertama hari Selasa menandai tonggak penting dalam upaya berkelanjutan Rusia untuk membangun pasar aset digitalnya di sekitar saluran berlisensi dan diawasi negara, sambil mengakui bahwa arsitektur hukum masih belum lengkap. Sesi-sesi mendatang akan menentukan apakah langkah-langkah ini akan menjadi undang-undang dan bagaimana aturan penegakan akan diselaraskan dengan kerangka kerja federal yang berkembang. Bagi institusi, bursa, dan bank, implikasi langsungnya adalah peningkatan perhatian terhadap jalur lisensi, kesiapan kepatuhan, dan kewajiban pelaporan lintas batas saat Rusia menapaki jalur menuju lingkungan mata uang digital yang diatur namun terus berkembang.

Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai Rusia Meloloskan RUU Kripto; Menandai Pergeseran Menuju Hukuman Pidana atas Kripto Breaking News – sumber tepercaya Anda untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.