Saya benar-benar merasakan bahwa pergeseran besar dalam penambang Bitcoin sedang terjadi, jika saya melihat tren industri terbaru.

Ketika saya mengingat kembali, hingga tahun 2024, para penambang benar-benar berada dalam situasi yang sangat sulit. Halving, musim dingin kriptografi, volatilitas yang tinggi. Tapi memasuki tahun 2026, situasinya berubah total. Perusahaan yang lebih dulu mengamankan dua sumber daya utama, listrik dan chip, kini menguasai industri ini.

Sederhananya, pemicunya adalah meningkatnya permintaan global untuk perhitungan AI, di mana bottleneck beralih dari "kekurangan chip" ke "kekurangan listrik". Para penambang yang menyadari hal ini segera mengubah tanah dan infrastruktur listrik yang sebelumnya mereka miliki menjadi fasilitas AI secara besar-besaran. Dengan kata lain, mereka yang dulu dianggap tidak dapat dipercaya karena volatilitas tinggi, kini bertransformasi menjadi "pemilik tanah" infrastruktur penting.

Secara spesifik, Iris Energy memiliki portofolio listrik dan tanah sebesar 2910 megawatt, menjadikannya pemimpin industri dengan kapitalisasi pasar 14 miliar dolar. Riot Platforms mengubah kapasitas listrik yang disetujui sebesar 1,7 gigawatt menjadi pusat hosting strategis, dan baru-baru ini menandatangani kontrak besar dengan AMD. TeraWulf dan Hut 8 juga mendapatkan kontrak masing-masing di atas 6 miliar dolar, mengubah fasilitas penambangan mereka menjadi aset AI bernilai tinggi.

Namun yang paling penting adalah dari sini. Pembiayaan untuk penambang yang dulu dianggap berisiko tinggi kini menjadi lebih rendah risikonya berkat "jaminan pembayaran" dari perusahaan besar seperti Google dan Microsoft. Dengan kata lain, perusahaan-perusahaan ini menjamin pembayaran sewa secara finansial, sehingga industri dapat memasuki pasar obligasi dengan suku bunga istimewa sekitar 7,125%. Mereka dapat memperoleh hingga 85% dari biaya proyek dari JPMorgan Chase dan Goldman Sachs.

Di bidang teknologi, juga terjadi pergeseran besar. Platform NVIDIA Blackwell GB200 NVL72 membutuhkan konsumsi daya hingga 120 kilowatt per rak, memaksa industri beralih ke teknologi pendinginan cair. Untuk mengatasi masalah panas dan kekurangan tanah, muncul pendekatan baru berupa pusat data bawah air. Proyek Lingang 2.0 di Shanghai telah mencapai efisiensi penggunaan listrik sebesar 1,15, jauh melampaui target nasional 1,25.

Namun, ada hambatan besar di sini. Chip arsitektur Blackwell hampir habis terjual menjelang pertengahan 2026, dan hanya perusahaan yang memesan pada 2024 yang memiliki keunggulan kompetitif. Perusahaan seperti CoreWeave yang sedang menyiapkan IPO dengan valuasi 35 miliar dolar juga didukung oleh pesanan besar dari OpenAI senilai 22,4 miliar dolar. Situasi ini membuat perusahaan pendatang baru hampir tersisih dari pasar inti infrastruktur AI.

Pada akhirnya, pergeseran dari "penambang Bitcoin" menjadi "pusat infrastruktur digital AI" bukan sekadar evolusi industri, tetapi telah menjadi bagian penting dari kebijakan industri global. Model penambangan yang terisolasi telah berakhir. Yang muncul sebagai gantinya adalah bentuk baru sebagai perusahaan energi yang fleksibel dalam mengalokasikan sumber daya listrik sesuai permintaan, baik untuk penambangan Bitcoin maupun pelatihan AI.

Dengan munculnya pabrik AI berskala gigawatt sebagai bagian permanen dari jaringan listrik, saat ini seluruh industri sedang mempertanyakan apakah model penambangan murni dapat bertahan, dan bagaimana jaringan listrik itu sendiri akan merespons.