Analis Bitunix: Yang benar-benar mulai membuat pasar khawatir bukan lagi tentang apakah suku bunga akan dipotong atau tidak, tetapi apakah Federal Reserve akan kembali menerima «kebijakan suku bunga tinggi jangka panjang»

BlockBeats berita, 29 April, pasar hampir sepenuhnya telah memperhitungkan bahwa Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga tidak berubah, fokus sebenarnya mulai beralih ke satu hal lain—apakah Federal Reserve sedang kembali menerima opsi kenaikan suku bunga. Inilah sebabnya mengapa, baru-baru ini hasil obligasi AS jangka panjang kembali mendekati 5%, dan pasar mulai melakukan taruhan besar-besaran terhadap penurunan obligasi jangka panjang.

Dalam dua tahun terakhir, Federal Reserve selalu menganggap guncangan energi, tarif, dan rantai pasokan sebagai “inflasi satu kali”, sehingga meskipun harga minyak berfluktuasi, pasar tetap percaya bahwa akhirnya akan kembali ke siklus penurunan suku bunga. Tetapi sekarang, perang di Timur Tengah telah memasuki bulan ketiga, minyak Brent naik sekitar 50% sejak pecahnya konflik, dan internal Federal Reserve juga mulai secara terbuka mempertanyakan: jika guncangan satu kali ini terus berulang, apakah itu masih dianggap sebagai guncangan satu kali?

Inilah risiko sebenarnya malam ini. Kekhawatiran pasar bukanlah tentang kenaikan suku bunga langsung oleh Federal Reserve, melainkan apakah Powell akan secara resmi mengakui—harga minyak yang tinggi dan masalah rantai pasokan mungkin sedang kembali menembus inflasi inti. Karena begitu Federal Reserve mulai menerima logika ini, itu berarti “suku bunga tinggi yang dipertahankan lebih lama” akan kembali menjadi garis utama pasar.

Yang lebih penting lagi, pertemuan ini mungkin juga menjadi yang terakhir bagi Powell sebagai ketua yang memimpin FOMC. Kevin Warsh, yang diusulkan oleh Trump, sudah hampir menyelesaikan proses konfirmasi, dan Warsh sendiri adalah figur yang cenderung hawkish. Jika Powell akhirnya mengundurkan diri dari kursi anggota dewan juga, Trump akan pertama kali benar-benar mendekati restrukturisasi kekuasaan Federal Reserve.

Oleh karena itu, pasar saat ini sebenarnya tidak memperdagangkan apakah malam ini akan ada penurunan suku bunga, melainkan bagaimana “pengganti Powell” berikutnya akan mendefinisikan ulang inflasi dan suku bunga. Inilah juga alasan utama mengapa dolar AS, hasil obligasi AS, dan emas secara bersamaan tetap menunjukkan volatilitas tinggi dalam beberapa waktu terakhir.

Bagi pasar kripto, BTC saat ini masih didukung oleh aliran dana dari aset risiko dan permintaan ETF, tetapi jika Federal Reserve mulai mengirim sinyal “tidak menutup kemungkinan kenaikan suku bunga,” saham teknologi dengan valuasi tinggi dan pasar kripto mungkin kembali menghadapi tekanan likuiditas. Yang perlu diamati dalam jangka pendek bukanlah suku bunga itu sendiri, melainkan apakah Powell bersedia membuka kembali “harapan kenaikan suku bunga” untuk pasar.