Perdagangan Emas yang Ditokenisasi Mencapai $90,7 Miliar di Kuartal 1 2026, Ungkap CoinGecko

Aset dunia nyata telah menghabiskan dua tahun terakhir berpindah dari narasi crypto niche menjadi sesuatu yang jauh lebih dekat dengan kategori pasar yang serius, dan laporan terbaru CoinGecko menunjukkan bahwa pergeseran itu tidak lagi bersifat teoretis. Dalam Laporan RWA 2026 yang baru dirilis, CoinGecko mengatakan bahwa kebangkitan RWAs yang dimulai pada tahun 2024, bersama dengan peningkatan kejelasan regulasi, telah membantu menarik pemain keuangan tradisional yang lebih besar dan mendorong tokenisasi ke fase pengembangan yang lebih cepat.

Laporan tersebut berpendapat bahwa apa yang dimulai sebagai eksperimen awal kini telah matang menjadi seperangkat buku panduan kerja, dan bahwa tahun 2025 adalah tahun di mana ruang ini benar-benar mencapai kematangannya. Angka-angka utama sulit diabaikan. CoinGecko mengatakan nilai pasar keseluruhan dari RWAs yang ditokenisasi naik 256,7% selama lima belas bulan, meningkat dari $5,42 miliar pada awal 2025 menjadi $19,32 miliar pada 31 Maret 2026.

Itu berarti sektor ini telah lebih dari tiga kali lipat sejak awal tahun lalu. Bahkan setelah ekspansi tersebut, RWAs masih jauh lebih kecil daripada stablecoin, tetapi kesenjangan tersebut telah menyempit: RWAs yang ditokenisasi mewakili 6,4% dari ukuran pasar stablecoin pada akhir kuartal pertama 2026, naik dari 2,7% pada awal 2025.

CoinGecko mengatakan bahwa data ini menunjukkan pertumbuhan RWA telah mengungguli stablecoin selama setahun terakhir. Sebagian besar pertumbuhan tersebut berasal dari Treasury yang ditokenisasi, yang menambahkan $9 miliar dan masih menjadi bagian terbesar dari pasar, meskipun dominasi mereka telah menurun seiring dengan bertambahnya kelas aset lain yang mendapatkan pangsa.

Komoditas yang Ditokenisasi Menghangat

Perubahan komposisi ini penting karena menunjukkan pasar menjadi lebih beragam. Treasury yang ditokenisasi tetap menjadi bagian terbesar dari porsi RWA, tetapi pangsa mereka turun dari 73,7% menjadi 67,2% saat komoditas, saham, dan ETF mulai mengambil lebih banyak ruang. Pada akhir kuartal pertama 2026, komoditas yang ditokenisasi menyusun 28,7% dari sektor, saham yang ditokenisasi memegang 2,5%, dan ETF yang ditokenisasi menyumbang 1,5%.

Dengan kata lain, pasar tidak lagi hanya cerita tentang treasury-token. CoinGecko menggambarkan ini sebagai tanda bahwa tumpukan RWA semakin meluas, dengan penerbit sekarang bersaing tidak hanya dalam hal peluncuran tercepat, tetapi juga dalam hal dasar regulasi, cakupan aset, dan kemampuan mendistribusikan produk di berbagai venue utama.

Peningkatan terbesar di sisi komoditas datang dari emas. CoinGecko mengatakan komoditas yang ditokenisasi naik dari $1,43 miliar menjadi $5,55 miliar, kenaikan sebesar 289,1%, dengan token yang didukung emas mendorong hampir seluruh aksi tersebut. XAUT dari Tether dan PAXG dari Paxos menyumbang 89,1% dari ekspansi tersebut, menambahkan masing-masing $1,87 miliar dan $1,80 miliar.

PAXG mendapatkan pangsa selama periode tersebut, sementara XAUT tetap menjadi komoditas yang ditokenisasi terbesar secara keseluruhan. Token logam mulia yang lebih kecil seperti KAG dan KAU yang didukung perak juga tumbuh secara absolut, tetapi pangsa pasar mereka menyusut karena perdagangan emas menyerap sebagian besar perhatian. CoinGecko mengatakan kenaikan ini mengikuti rally yang lebih luas dalam spot emas selama setahun terakhir, yang membantu menjadikan emas tokenisasi salah satu pemenang paling jelas dalam ledakan RWA.

Aktivitas perdagangan menceritakan kisah yang bahkan lebih mencolok. Hanya dalam kuartal pertama 2026, volume perdagangan spot emas yang ditokenisasi mencapai $90,7 miliar, yang sudah melebihi $84,6 miliar yang diperdagangkan selama seluruh tahun 2025. CoinGecko mengatakan lonjakan ini menunjukkan permintaan yang meningkat dari pengguna crypto yang mencari eksposur ke aset berkinerja kuat dan akses yang lebih baik melalui bursa terpusat, yang masih mendominasi aktivitas spot untuk aset yang ditokenisasi.

Laporan tersebut mencatat bahwa perdagangan bulanan emas-token dapat berayun tajam tergantung kondisi pasar, tetapi tren yang lebih luas tidak dapat disangkal: emas yang ditokenisasi telah beralih dari rasa ingin tahu menjadi salah satu kelas aset yang paling aktif diperdagangkan di sektor ini. PAXG dan XAUT kembali menjadi pendorong utama, menyumbang sebagian besar volume perdagangan selama periode tersebut.

Saham dan ETF yang Ditokenisasi Meningkatkan Porsi

Perkembangan lain yang mencolok adalah kenaikan pesat saham yang ditokenisasi. CoinGecko mengatakan kategori ini, yang baru mulai diluncurkan pada pertengahan 2025, berkembang dari hanya $2,09 juta pada 30 Juni 2025 menjadi $486,69 juta pada 31 Maret 2026. Gelombang peluncuran pertama dilakukan melalui xStocks dari Backed Finance, yang membawa nama-nama seperti Tesla, Circle, Nvidia, dan Alphabet secara onchain, dan peluncuran berikutnya dari Ondo membantu kategori ini berkembang lebih jauh.

Circle muncul sebagai saham yang ditokenisasi terbesar sejauh ini, dengan kapitalisasi pasar sebesar $171,39 juta, sementara Tesla, meskipun menjadi pemimpin awal, telah memudar dari puncaknya. Nvidia, Alphabet, dan Strategy juga memegang posisi yang berarti, tetapi laporan ini menegaskan bahwa nama-nama teknologi telah mendorong sebagian besar antusiasme awal.

Polanya yang sama terlihat dalam volume perdagangan. Saham yang ditokenisasi menghasilkan volume spot sebesar $15,12 miliar di kuartal pertama 2026, melampaui $14,84 miliar yang tercatat di paruh kedua 2025. CoinGecko mengatakan bahwa kelas aset ini dimulai dengan ledakan awal yang kuat, kemudian mengalami penurunan singkat, dan kemudian membangun empat bulan berturut-turut di atas level $4 miliar.

Tesla, Circle, dan Nvidia adalah kontributor terbesar berdasarkan aktivitas perdagangan. Meski begitu, laporan ini menunjukkan bahwa volume untuk lima saham token terbesar masih sangat kecil jika dibandingkan dengan rekan-rekan dunia nyata mereka, kurang dari 1% dari total volume perdagangan di pasar saham tradisional. Kesenjangan ini menunjukkan bahwa pasar masih dalam tahap awal, meskipun momentum jelas sedang terbentuk.

ETF yang Ditokenisasi Mengikuti Jejak yang Serupa tetapi Sedikit Berbeda. CoinGecko mengatakan kategori ini tumbuh dari hanya $0,62 juta pada Juli 2025 menjadi $297,50 juta pada akhir kuartal pertama 2026. Berbeda dengan saham yang ditokenisasi, yang sudah menghasilkan beberapa pemenang menonjol, ETF yang ditokenisasi berkembang secara lebih seimbang, tanpa satu aset pun yang mendominasi kategori.

Ondo’s tokenized SPDR S&P 500 dan iShares Silver Trust adalah dua nama terbesar, tetapi laporan ini menekankan bahwa munculnya ekor panjang ETF kecil yang lebih banyak juga penting. Penyebaran yang lebih luas ini mungkin akan menjadi penting seiring waktu, karena menunjukkan bahwa tokenisasi tidak hanya mengikuti satu tren ekuitas berprofil tinggi, tetapi juga membuka pintu ke berbagai produk kemasan yang sudah memiliki permintaan yang mapan di pasar tradisional.

Tanda paling jelas bahwa RWAs telah menjadi lebih dari sekadar cerita pasar spot adalah ledakan volume perpetual. CoinGecko mengatakan volume perdagangan perpetual RWAs total mencapai $524,79 miliar di kuartal pertama 2026 saja, lebih dari $313,02 miliar yang tercatat sepanjang 2025. Itu berarti pasar sudah berada di jalur untuk lebih dari dua kali lipat total tahun lalu.

Pertumbuhan ini telah stabil selama empat kuartal berturut-turut, dan meskipun komoditas masih mendominasi, saham dan ETF semakin mendapatkan pangsa. Laporan ini juga menyoroti kenaikan HIP-3 dari Hyperliquid, yang telah melihat pangsa volume perpetual RWAs bulanan meningkat pesat sejak peluncuran. Open interest juga melonjak, dengan open interest harian RWA perpetual meningkat menjadi $6,68 miliar pada 31 Maret 2026, dari hanya $0,14 miliar di awal 2025.

Secara keseluruhan, laporan CoinGecko menggambarkan gambaran pasar yang telah melampaui tahap bukti konsepnya. Treasury masih menjadi penopang sektor ini, tetapi komoditas, saham, ETF, dan perpetual semakin mendapatkan daya tarik, dan peningkatan aktivitas perdagangan menunjukkan bahwa tokenisasi menjadi lebih dari sekadar cerita neraca bagi institusi.

Pesan utama dari laporan ini adalah bahwa perlombaan saat ini bukan hanya tentang membawa RWAs ke onchain; melainkan tentang siapa yang dapat memenangkan kepercayaan, membangun distribusi, dan mengubah tokenisasi menjadi sesuatu yang benar-benar digunakan trader secara skala besar. Jika 2024 adalah kebangkitan dan 2025 adalah pelampauan, data terbaru CoinGecko menunjukkan bahwa 2026 mungkin menjadi tahun RWAs mulai terlihat seperti pasar tersendiri.