Hims & Hers Health telah mengalami tekanan yang sangat besar tahun ini. Sahamnya turun 70% selama setahun terakhir dan terpangkas setengahnya tahun ini. Sangat brutal setelah lonjakan monster sebesar 170% di 2024. Apa yang terjadi? Banyak bergantung pada bisnis obat penurun berat badan GLP-1 mereka. Perusahaan menjual versi campuran dari Wegovy tetapi berhenti setelah menghadapi gugatan paten dan tekanan regulasi. Itu membuat investor cukup ketakutan.

Tapi begini - ketika Anda benar-benar melihat kuartal terbaru mereka, angka-angkanya tidak buruk. Pendapatan Q4 mencapai $617,8 juta, naik 28% dari tahun ke tahun. Pelanggan bertambah menjadi 2,51 juta, dan mereka melihat ekspansi internasional yang solid dengan pendapatan melonjak dari $6,9 juta menjadi $63,7 juta. EBITDA yang disesuaikan naik menjadi $66,3 juta. Perusahaan juga memproyeksikan pendapatan tahun 2026 antara $2,7-2,9 miliar. Jadi bisnis inti masih tumbuh.

Saham tetap turun karena panduan Q1 datang lebih lembut dari yang diharapkan sebesar $600-625 juta dibandingkan konsensus $647,9 juta. Ada juga tekanan margin dari ekspansi internasional dan ketidakpastian seluruh GLP-1. Tapi inilah yang menarik perhatian saya - saham sekarang diperdagangkan sekitar 14x laba depan berdasarkan estimasi 2026. Itu sebenarnya cukup murah untuk perusahaan yang pendapatannya masih tumbuh di kisaran 20-an-30-an.

Mereka juga mendorong ke penawaran non-penurun berat badan yang memiliki margin lebih tinggi dan menyumbang sebagian besar arus kas mereka. Plus mereka baru saja mengakuisisi Eucalyptus untuk memperluas secara internasional. Saya tidak bilang ini pasti sukses, tapi di level ini risiko penurunan tampaknya sudah tercermin. Jika strategi internasional mereka berhasil dan bisnis non-penurun berat badan terus tumbuh, mungkin ada potensi kenaikan nyata dari sini.