Baru saja menangkap sesuatu yang menarik tentang bank regional yang mungkin layak diperhatikan saat ini. Pengaturannya terlihat cukup solid jika Anda tahu di mana harus mencari.

Jadi inilah yang sedang terjadi - kita mendapatkan beberapa angin topan nyata untuk ruang perbankan regional. The Fed telah memotong suku bunga secara cukup agresif, dan itu sebenarnya menciptakan kondisi di mana bank-bank ini dapat mulai meningkatkan margin dan pendapatan bunga bersih mereka. Terdengar kontradiktif pada awalnya, tetapi setelah biaya deposito stabil dan kemudian mulai turun, saat itulah manfaat nyata mulai terasa. Dikombinasikan dengan ekspektasi pertumbuhan ekonomi yang cukup baik, angin topan ini bisa mendorong permintaan pinjaman lebih tinggi.

Yang juga menarik adalah bahwa bank-bank regional besar tidak hanya duduk menunggu pemotongan suku bunga untuk membantu mereka. Mereka secara aktif merestrukturisasi, memperluas ke lini bisnis baru, dan serius berinvestasi dalam infrastruktur digital. Mereka yang melakukan ini dengan baik memposisikan diri mereka untuk menangkap biaya dan komisi di luar pendapatan bunga tradisional. Diversifikasi itu penting.

Izinkan saya menjelaskan tiga strategi spesifik yang tampaknya berada dalam posisi yang baik di sini:

U.S. Bancorp (USB) telah melakukan serangkaian akuisisi yang sebenarnya masuk akal. Mereka mengambil alih waralaba regional MUFG Union Bank, mengakuisisi beberapa platform fintech, dan baru saja mengumumkan mereka akan mengakuisisi BTIG seharga satu miliar dolar. Yang terakhir ini besar karena memperluas kemampuan pasar modal dan perbankan investasi mereka. Pendapatan bunga bersih mereka telah menunjukkan tren naik selama beberapa tahun terakhir, dan dengan suku bunga yang lebih rendah serta biaya pendanaan yang stabil, angin topan itu harus terus mendukung margin mereka. Mereka juga menghasilkan modal secara mengesankan - menaikkan dividen mereka sebesar 4% menjadi 52 sen per saham pada bulan September dan mengumumkan program buyback sebesar 5 miliar dolar pada tahun 2024. Sahamnya naik 10,6% selama enam bulan terakhir, dan pendapatan diperkirakan akan tumbuh 8,9% tahun ini dan 11,4% tahun depan.

Bank of New York Mellon (BK) beroperasi di 35 negara dengan basis klien institusional yang besar. Mereka cerdas dalam meluncurkan produk baru - termasuk dana cadangan stablecoin yang bisa cukup signifikan untuk mendorong pendapatan biaya seiring aset digital mendapatkan daya tarik institusional. Mereka mengakuisisi Archer Holdco tahun lalu untuk meningkatkan kehadiran mereka dalam manajemen kekayaan, dan mereka berencana meluncurkan sesuatu yang disebut Alts Bridge untuk aset alternatif. Meskipun suku bunga telah turun dari level terendah pandemi, mereka masih lebih tinggi dari level 2020-2021, yang mendukung margin mereka. Ekspansi internasional adalah pendorong pertumbuhan nyata bagi mereka karena permintaan untuk layanan kekayaan yang dipersonalisasi tumbuh secara global. Pendapatan diperkirakan akan tumbuh 10,9% tahun ini dan 12,5% tahun depan, dan sahamnya telah naik 13,7% selama enam bulan terakhir.

Northern Trust (NTRS) adalah makhluk yang berbeda - mereka memiliki aset sebesar 177 miliar dolar dan kekuatan nyata mereka adalah pertumbuhan organik. Pendapatan mereka telah tumbuh dengan CAGR 5,7% selama lima tahun terakhir, didorong oleh peningkatan pendapatan non-bunga dan bisnis berbasis biaya. Mereka fokus pada manajemen kekayaan dan layanan aset, dan seiring basis klien mereka berkembang, mereka mengharapkan aktivitas pinjaman pulih kembali. Mereka juga serius dalam mengelola pengeluaran melalui disiplin jumlah pegawai, konsolidasi vendor, dan otomatisasi proses. Itulah jenis fokus operasional yang dapat mendorong ekspansi margin yang nyata. Mereka menaikkan dividen mereka sebesar 7% menjadi 80 sen per saham pada tahun 2025 dan memiliki program pembelian kembali saham yang berkelanjutan. Pertumbuhan pendapatan diperkirakan sebesar 10,1% tahun ini dan 9,4% tahun depan.

Apa yang membuat pengaturan ini menarik saat ini adalah valuasi. Industri perbankan regional diperdagangkan dengan rasio harga terhadap buku tangible sebesar 2,55X berdasarkan trailing twelve-month. Itu sebenarnya cukup wajar dibandingkan dengan posisi lima tahun terakhir, dan diperdagangkan dengan diskon yang solid terhadap sektor keuangan yang lebih luas, yang berada di 6,00X. Industri ini sendiri berada di peringkat 9% teratas dari industri Zacks, dengan perkiraan pendapatan yang direvisi ke atas - estimasi 2026 naik 2,7% dan 2027 naik 2,9% selama setahun terakhir.

Cerita angin topan di sini cukup sederhana: kebijakan The Fed mendukung, permintaan pinjaman diperkirakan akan meningkat seiring pertumbuhan ekonomi membaik, dan bank-bank ini aktif berinvestasi dalam digital dan aliran pendapatan baru. Kekhawatiran tentang kualitas aset ada di sekitar ketegangan geopolitik dan ketidakpastian kebijakan perdagangan, tetapi bank-bank ini mengelolanya dengan underwriting yang disiplin.

Jika Anda melihat ruang perbankan regional, ketiga ini tampaknya memiliki kombinasi keunggulan operasional, posisi strategis, dan disiplin penempatan modal untuk mendapatkan manfaat dari angin topan saat ini. Layak untuk terus dipantau.