Velodrome Financeとは何ですか？

VelodromeFinanceとは

VelodromeFinanceは、Optimism上に構築された分散型取引所（DEX）で、低コストな取引と持続的な流動性インセンティブを実現しています。このプロトコルは、取引・ガバナンス・報酬を統合した仕組みを持ち、トークンロッカーがインセンティブの流れを決定します。流動性プロバイダー（LP）と投票者の両方が、プラットフォーム手数料や報酬を分配して受け取ります。

取引面では、VelodromeFinanceは自動マーケットメイカー（AMM）として機能し、「Stable Pools」（ステーブルコインペアなど相関性の高い資産向け）と「Volatile Pools」（異なるトークンなど相関性の低い資産向け）の2種類のプールを提供します。ガバナンス面では、veVELO（Velodromeのvote-escrowedトークン）保有者が投票により新規トークン発行量を特定プールに割り当て、流動性の流れを誘導します。

VelodromeFinanceの仕組み

VelodromeFinanceのコアとなる仕組みは、取引手数料・トークン発行・投票の3つの要素で構成されています。すべての取引で手数料が発生し、LPに比例配分されます。トークン発行（新規発行トークン）は投票結果に応じて配分され、より多くの票を獲得したプールが多くの発行分を得ます。

プールはデュアルカーブ型AMM設計を採用しており、Stable Poolsは価格相関の強い資産向け、Volatile Poolsは相関性の弱い資産向けに最適化されています。この構造により、スリッページを抑え、資産ごとの価格効率を高めています。また、プロトコルは「ゲージ」を用いて投票を受け付け、発行枠を割り当てます。

特徴的なのは「投票インセンティブ」市場です。プロトコルやプロジェクトチームは、veVELO投票者を惹きつけるために追加報酬（一般的に「賄賂」とも呼ばれますが、実質的には投票補助）を提供できます。投票者は取引手数料の分配に加え、これら外部インセンティブも受け取ります。

VelodromeFinanceにおけるveVELOとは

veVELOは、一定期間VELOトークンをロックすることで獲得できる投票・報酬資格です。ロック期間が長いほど投票権が増し、手数料や投票インセンティブの受取額も増加します。期間限定の会員証のようなもので、長期ロックほど特典が拡大します。

veVELO保有者は、各サイクルごとにどのプールが多くの発行分を受け取るかを投票で決定できます。その見返りとして、投票者向けの取引手数料分配と、第三者プロジェクトからの外部投票インセンティブの2種類の報酬が得られます。ロック期間が終了するとVELOトークンは返還されますが、ロック中は資金が非流動的となるため、期間と期待リターンのバランスを考慮する必要があります。

VelodromeFinanceで流動性プロバイダーが報酬を得る仕組み

VelodromeFinanceのLPは、取引手数料とトークン発行分の2つの報酬源を持ちます。資産をプールに預けることで、シェアに応じた手数料を受け取ります。エポック期間中に多くの投票を獲得したプールは、追加のトークン発行分も得られ、LPにとっては報酬トークンの増加につながります。

ただし、LPはインパーマネントロスのリスクを負います。プール内資産の価格が乖離すると、リバランスにより単独保有時よりもUSD価値が下がる場合があります。Stable Poolsはインパーマネントロスが比較的少なく、ステーブルコインペアに適しています。一方、Volatile Poolsは高リターンが期待できますが、リスクも高まります。

VelodromeFinanceのOptimismエコシステムにおける役割

VelodromeFinanceは、Optimismエコシステム内の取引・流動性ルーティングの基盤インフラとして機能します。新規プロジェクトはプールを作成し、投票インセンティブを活用して流動性を呼び込むことで、トークンの早期価格発見や取引可能性を実現できます。

2024年半ば時点で、コミュニティレポートやオンチェーンダッシュボード（Duneやプロジェクトニュースレターなど）では、VelodromeFinanceがOptimism上の主要な流動性ハブとして頻繁に言及されています。投票主導のインセンティブ配分モデルにより、資本が需要の高いプールへ流れ、全体の資本効率性が向上します。

VelodromeFinanceの利用方法

VelodromeFinanceの利用開始には、以下のステップが必要です。

ステップ1：ウォレットとネットワークの設定。Ethereum互換ウォレットをインストールし、Optimismネットワークに切り替え、ガス代用のETHを用意します。

ステップ2：必要資産の取得。Gateの現物市場でVELOやステーブルコインなどのトークンを購入し、Gateのオンチェーン入金機能でOptimismネットワークに資産を送金します。着金後、Velodromeのインターフェースで操作可能となります。

ステップ3：アクティビティの選択。取引の場合はVelodromeFinanceのSwapページでStableまたはVolatileプールペアを選択します。LPになる場合は、対象プールを選び、必要な2資産を指示通りに預けてLPトークンを受け取り、そのプールの投票結果や報酬源を確認します。

ステップ4：投票目的のトークンロック検討。VELOを保有し長期でガバナンスに参加したい場合は、VelodromeFinanceでVELOをveVELOにロックし、定期的な投票に参加しつつ、手数料分配や投票インセンティブを受け取ることができます。ロック中はトークンが非流動的となるため、期間は資金計画に応じて慎重に判断してください。

VelodromeFinance利用時に注意すべきリスク

VelodromeFinanceでの取引や流動性提供には、複数のリスクが伴います。スマートコントラクトの脆弱性やプラットフォーム設計上のリスクは常に存在するため、監査結果やコミュニティの開示情報を十分に確認してください。LPは特に市場が不安定な際のインパーマネントロスに注意が必要です。

ロックアップリスクも重要です。VELOをveVELOとしてロックすると、期間満了まで自由に売却や移動ができません。投票インセンティブの減少や市場価格の下落があった場合、リターンが期待を下回ることもあります。また、投票インセンティブ市場ではガバナンス競争や情報の非対称性が発生しやすいため、短期的な高インセンティブ追求には注意が必要です。

VelodromeFinanceが他のDEXと異なる点

集中型流動性モデル（レンジAMMなど）を採用するDEXと異なり、VelodromeFinanceはデュアルカーブAMM設計と投票主導の発行配分を重視しています。本プロトコルは「ガバナンスがインセンティブを決定し、インセンティブが流動性を誘導する」仕組みで、取引量に受動的に依存せず、エコシステムニーズに沿ったプールに資源を積極的に配分します。

また、VelodromeFinanceはプロジェクトによる投票インセンティブ活用を推奨しており、新規ローンチ時の流動性確保に特に有効です。一般ユーザー向けには、Stable Poolsで安定した取引と手数料分配、Volatile Poolsで高リターンだが変動性の高い利回りを提供します。

VelodromeFinanceの主要ポイントまとめ

VelodromeFinanceは取引とガバナンスを統合しており、取引手数料とトークン発行がLPや投票者の主な利回り源です。veVELOは投票権と報酬獲得の入り口であり、投票インセンティブがプール間の資本配分を導きます。初心者はまずStable Poolでの取引や少額LPから仕組みを学び、その後veVELOによる投票やVELOロックを検討すると良いでしょう。資金安全性やロック期間は事前に計画し、高インセンティブ案件もリスク許容度に応じて慎重に判断してください。

よくある質問

初心者ですが、Velodromeでの取引はどう始めればいいですか？

ウォレット（MetaMaskなど）をOptimismネットワークに接続し、公式Velodrome Financeサイトにアクセスします。希望する取引ペアを選択し、スワップしたい数量を入力して取引を完了します。最初は少額でインターフェースに慣れてから取引規模を拡大しましょう。スリッページ設定も必ず確認し、交換価格を保護してください。

Velodromeで流動性提供をして損することはありますか？

流動性提供にはインパーマネントロスのリスクがあります。トークン価格が大きく変動した場合、プールでの保有資産価値が単独保有時より下回ることがあります。ただし、Velodromeの取引手数料やインセンティブ報酬で損失の一部を補える場合もあります。リスクを抑えるには、ステーブルコインペアや低ボラティリティ資産ペアを検討してください。

VELOトークン保有者の特典は何ですか？

VELO保有者はトークンをveVELOにロックすることで、流動性マイニングインセンティブ配分の投票権を得られます。ロック期間が長いほど投票権が強化され、投票者はプラットフォームの取引手数料分配も受け取れます。この仕組みがVelodromeのガバナンスと報酬体系の中心です。

VelodromeのUniswapなど他のDEXに対する優位点は？

VelodromeはOptimismエコシステムに特化し、veトークンモデルを採用することで、大口ユーザーやプロトコルがロックトークンを通じてインセンティブを誘導できます。従来型DEXに比べ、流動性インセンティブの柔軟性や手数料構造の最適化が特徴です。一方、Uniswapはエコシステムが大きく、クロスチェーン対応も充実しているため、利用環境や目的に応じて選択してください。

Velodromeで利回りを得るには？

主な方法は2つあります。流動性提供で取引手数料とマイニング報酬を得る方法、またはVELOをveVELOにロックして投票でインセンティブを誘導し、手数料分配を得る方法です。両戦略を組み合わせて利回り最大化も可能ですが、インパーマネントロスや市場変動リスクには十分注意してください。