Gate News Report: On March 17, according to Glassnode data, Bitcoin price made a modest breakthrough above $74,000 this week, with Short-Term Holder Realized Profit (STH-Realized Profit, 12-hour simple moving average) surging to $18.4 million per hour. This is consistent with the pattern observed in February: short-term holders continuously sapping the momentum of each bounce at the $70,000 level, absorbing upward momentum before any real breakthrough can form.

PANews 1月19日消息，据Glassnode链上数据显示，衡量短期持有者（STH）群体未实现盈亏的STH-NUPL指标自2025年11月以来持续处于负值，表明新投资者整体处于净亏损状态。分析指出，比特币价格需反弹至约98000ドル以上，方可使该群体整体回归净盈利状态。

Odaily星球日报讯 glassnode は X プラットフォームで次のように述べました。STH-NUPL 指標（新規投資者の未実現損益と短期保有者の時価総額の比率を測定）は、2025 年 11 月以降、新規投資者が継続的に純未実現損失状態にあることを示しています。分析によると、このグループを純利益状態に回復させるには、ビットコイン価格が約 9.8 万ドル以上に回復する必要があります。 このデータは、短期市場の圧力状況を反映しており、短期投資者の利益回復は依然としてビットコイン価格の安定と重要な抵抗線の突破に依存しています。

金色财经によると、CryptoQuantのアナリスト Axel Adler Jr はソーシャルメディアで次のように述べました。Bitcoin市場は調整段階にあり、過去最高値から30％下落しています。2つのオンチェーン指標——短期保有者の支出損益比（STH SOPR）と損益区間（P/L Block）——は、市場参加者が損失を実現していることを示しており、市場のセンチメントは悪化しています。短期保有者が降伏行動を示し、現在の市場は局所的な圧力に直面しています。

在整体市场避险情绪升温的背景下，Layer 1 公链的基本面同样承压，Solana（SOL）正成为最受关注的案例之一。从价格表现来看，SOL 本季度下跌约 37%，创下自 2022 年第二季度以来最大的季度跌幅，成为同期表现最差的主流加密资产之一，市场信心和 FOMO 情绪持续降温。 链上数据进一步强化了“投降阶段”的特征。SOL 自 250 美元高点回落超过 50%，短期持有者的已实现亏损显著扩大，STH NUPL 快速下探，显示大量筹码在亏损区间内换手。与此同时，长期持有者的 LTH NUPL 已回落至今年 4 月水平，而当时曾触发 SOL 约 30% 的下跌。这表明，即便是长期资金，其耐心也正在被逐步消耗。

ChainCatcherの報道によると、Glassnodeのデータで、BTCの今回の調整は2022年末のFTX崩壊以来最大の実現損失の急増を引き起こしたことが示されている。短期保有者（STH）が損失の大部分を占めており、長期保有者（LTH）の損失は比較的限定的であった。これは主に直近の購入者に圧力が集中していることを示している。

ChainCatcherの報道によると、トレーダーのMurphyは、ビットコインの長期保有者（LTH）の利益確定による売り圧力と短期保有者（STH）の含み損による売り圧力が、現在の主要な売り圧力の源であると投稿した。STHにとっては、パニック感情が集中的に解放された後、価格が安定するか急落から緩やかな下落に転じれば、売り圧力は徐々に減少する。一方、LTHについては、実現損益比率が低下すれば、売却意欲が下がるという。 現在、BTCの新規アドレス数は一時的に安定しているものの、保有されているBTCの数量は減少している。これは、BTC投資家全体のリスク選好が明確に改善しておらず、新たな需要が乏しいことを示している。彼は、需要面の明確な回復が見られるまでは、12月のBTCに対する妥当な期待値は即座の反転ではなく、急激な下落や大幅な下落の継続が止まり、行き過ぎた下落の後には相応の反発があることだと考えている。