王永利 | なぜ中国はステーブルコインを断固として停止するのか

1⃣ 中国の方針はすでに決定：デジタル人民元を強化し、仮想通貨とステーブルコインへの厳しい取り締まりを継続する。

2⃣ 米ドル建てステーブルコインの市場シェアは99%超で、エコシステムはすでに形成されている。他国が自国通貨建てステーブルコインを新たに発行しても、グローバルな空間は非常に小さく、投資対効果も説得力に欠ける。

3⃣ 米国のステーブルコイン立法の本質は、ドルと米国債に奉仕し、オンチェーン流動性を管理可能なドル体制に組み込むためのものであり、「アメリカ・ファースト」であって、グローバルな金融安定のために責任を負うものではない。

4⃣ 暗号資産のコンプライアンス化が進み、銀行預金のトークン化やRWAのオンチェーン化が進展する中、いずれ既存のステーブルコインの役割は圧迫され、さらには代替される可能性が高い。後発国が今からステーブルコインに力を入れても、誤った道を進むことになりかねない。

5⃣ 中国にとっては、人民元建てステーブルコインは国内での優位性がなく、さらにクロスボーダーリスク管理の懸念もある。最適解は、仮想通貨とステーブルコインを厳格に管理する一方で、デジタル人民元とコンプライアンスに則ったオンチェーン金融インフラに賭けることだ。

#ステーブルコイン