#美联储政策与货币政策 連邦準備制度理事会の12月会議の議事録を見て、最初に思ったのは――この盤面はますます複雑になっているということだ。

19人の決定者のうち6人が2025年末までに金利を3.9％に維持すべきだと主張している。これは何を意味するのか？利下げのストーリーは一時停止される可能性が高いということだ。25ベーシスポイントの利下げに対しても反対票が3票入り、内部の意見の不一致は非常に大きく、パウエル議長も「人々は強い意見の相違を持っている」と述べざるを得なかった。この表現の背後には政策の方向性の不確実性がある。

私はこれまでに何度も政策変更による損失を経験してきた。重要なポイントは――官僚たちの議論の焦点は、利下げをすべきかどうかではなく、**いつ、どれだけの利下げを行うか**にあるということだ。11月の失業率は4.6％に上昇し、2021年以来の高水準となった。同時に、消費者物価の上昇率は予想を下回った。これら二つのシグナルは矛盾しており、市場と決定層は「どちらがより危険か」という膠着状態に陥っている。

こうした意見の対立が続くときこそ、最も危険な時期だ。データに偏った変化が現れると、政策は迅速に反転し、その過程で最も狙われやすいのは投資家だ。私のアドバイスは：**「利下げが続くかもしれない」という期待に惑わされず、盲目的に空売りをしないこと**だ。今最も安全な方法は、観察を続け、実際に連邦準備制度が動き出す前の具体的なシグナルを待つことだ。ブロックチェーン上で長く生き残る秘訣は――**不確実な事柄には、むしろチャンスを逃すことを恐れず、賭けに出ないこと**だ。