多くの人はこの期間、ビットコインの現在の動きと2022年を比較し、似ていると感じています。よく見ると短期のK線は確かに似ている部分もありますが、これを単純に比較するのは大きな間違いです。

価格サイクル、マクロ環境、資金面やポジション構造など、根底にあるロジックは全く異なります。金融市場で最も危険なのは、表面的なデータの類似性に騙されて、長期的・マクロ的・ファンダメンタルズの核心的な推進力を見落とすことです。

**2022年はどうだったか**

2022年3月を覚えていますか？あの頃、アメリカは高インフレと利上げの悪循環に陥っていました。その主な原因は：

パンデミック期間中に過剰な資金供給を行い、流動性が爆発的に増加したことです。ウクライナ紛争が勃発すると、インフレに火をつけ、さまざまな商品価格が急騰しました。結果はどうなったか？無リスク金利は上昇し続け、市場の資金はシステム的に吸い取られ、金融環境はどんどん引き締まっていきました。その時の投資家の心は一つ、リスクを避けて逃げることに集中していました。ビットコインの下落は、基本的に引き締め局面での売り圧力のリズムでした。

**今はまったく逆の状況**

ウクライナ情勢は徐々に緩和し、アメリカは利下げや流動性の供給を通じてインフレに対抗しています。CPIは下落傾向にあり、無リスク金利も低下しています。この一点だけでも、ゲームのルールを変えるには十分です。