GBP/USDは1.3450を突破、FRBのハト派的転換がBOEの慎重な利下げと対照的に急騰

ポンド・スターリングは米ドルに対して引き続き上昇しており、金曜日のアジア早朝にはGBP/USDは1.3480付近で取引されています。この乖離は、大西洋の両側で著しく異なる金融政策の軌道に起因しており、市場参加者はワシントンからの複数回の利下げを織り込む一方、ロンドンはより慎重な姿勢を示しています。

政策の乖離が英ポンドを後押し

イングランド銀行(BoE)は最近、最新の利下げを実施し、12月に借入コストを4.0%から3.75%に引き下げました。これは2022年初以来の最低水準です。アンドリュー・ベイリー総裁は、その後の記者会見で、下げサイクルは徐々に継続するものの、各決定にはより慎重な検討が必要であると示唆しました。この慎重な姿勢は、連邦準備制度のより積極的な動きへの期待と対照的です。

米ドルは2025年の年末に過去8年間で最悪の年間パフォーマンスを記録し、政策緩和が予想される中で通貨に対する信頼が低下しています。CME FedWatchツールによる市場の見積もりでは、1月の政策会合での連邦準備制度の利下げ確率は約15%と反映されています。

連邦準備制度のリーダーシップ不確実性がUSDに圧力

利下げ予想に加え、連邦準備制度の後任指名に関する憶測が通貨の変動性を高めています。トランプ大統領は、今年任期が終了するジェローム・パウエル議長の後任に、緩和的な金融政策を維持する人物を望んでいることを示唆しています。トランプ氏は、次の議長も金利を抑制し、自身の政権の方針に沿うと公言しており、これが投資家の中央銀行の独立性に対する懸念を引き起こしています。

フィラデルフィア連邦準備銀行のアナ・ポールソン総裁の今後の発言は、連邦準備制度の短期的な方向性についてさらなる明確さをもたらす可能性があり、USDの逆風を強めるか、一時的な緩和をもたらすかもしれません。

ケーブルの強さは非対称的な金利見通しを反映

GBPとUSDの為替レートの強さは、金利差を中心とした基本的なポジショニングを反映しています。イングランド銀行は慎重に段階的な利下げサイクルを進めている一方、連邦準備制度はより顕著な緩和路線に向かっているようです。この政策の非対称性は、1.3450のテクニカルレベルを超えるポンドの上昇を支え続けており、より高い利回りの通貨を狙ったキャリートレードのダイナミクスも、乖離が縮小するまで支援しています。