2026：¿クリスタルマジックか蜃気楼か？暗号業界の未来を決定づける規制のジレンマ

2026年の岐路：立法と自己規制

暗号通貨業界は逆説的な時期を迎えています。数年にわたる闘いの末、わずか24ヶ月前には不可能と思われた勝利を収めました。しかし、根本的な要素はまだ欠けています：暗号市場の構造に関する包括的な法律の承認です。

2026年に関する予測は不確実な展望を示しています。SECはPaul Atkinsの指導の下、CFTCは積極的に規制変更を進めており、1月に予定されているトークンの免除を含む好ましい規制変更も見込まれています。一方で、立法の緊急性は議会の廊下で次第に薄れてきています。

なぜ市場構造法にこれほど熱狂的なのか？

暗号通貨の市場構造に関する立法は、単なる規制枠組み以上の意味を持ちます。それは、米国におけるトークン発行者や仲介業者の正式かつ恒久的な合法化を意味し、長年追求してきた制度的正当性を業界に与えるものです。

この規範案は暗号ロビーの気まぐれではありません。未来の行政下で明確かつ決定的に、ほぼ不可逆的にルールを設定することを目的としています。しかし、最近数ヶ月で見方は根本的に変わっています。

規制の楽観主義のパラドックス：立法の必要性は減少？

現状の皮肉な点は、SECやCFTCによる行政措置によって達成された規制の進展が、立法への意欲を削いでいることです。業界の複数のリーダーは、すでに重要な勝利を収めているのに、未完成な法律を無理に通す必要が本当にあるのか疑問を持ち始めています。

「トークンの安全なポートが整えば、市場構造に関する議論は政治的な重みを失う」と暗号政策の戦略家はコメントしています。この考え方は、「市場構造の混乱症候群」と呼ばれる現象を反映しています—短期的な執着が戦略的視野を曇らせるというものです。

Paul Atkinsは、SECは1933年と1934年の法律に基づく広範な権限を持ち、新たな法律なしでも堅固な基盤を提供していると強調しています。これは法律が不要だということを意味するのでしょうか？技術的にはそうではありませんが、政治的には感情が変わっています。

中間選挙の要因：閉じる窓

予測は具体的な障害を警告しています：2026年の中間選挙です。ワシントンの有力な専門家は、政治的に敏感な複数の分野に触れる立法の複雑さが、議会が選挙の壁に突き当たる前に承認されるのはほぼ不可能だと警告しています。

立法スケジュールは容赦ありません。2026年春は「ノーリターン」のポイントです。その後は、どんな規範的イニシアチブも政治的な舞台から一時停止され、選挙後まで凍結されるでしょう。

未来に対する二つの対立した見解

楽観的な見解： 業界の有力な専門家は、規制当局が達成している勝利は非常に逆転しにくいと考えています。この観点から、完璧な法律を策定するために時間をかける—たとえ何年もかかっても—方が、今の不十分な法律を急いで通すよりも良いとしています。

悲観的な見解： 他の暗号リーダーは、2026年までに市場構造の法律がなければ、業界は将来の政治的変動にさらされ、投資家の懐疑的な数百万人に対して正当性を獲得する機会を失うと警告します。暗号通貨を「不透明なカジノ」とみなす一般的な認識は、堅牢な立法によってのみ変わることができ、規制の変更だけでは不十分です。

ある高官は次のように要約しています：「現行政は多くの問題を緩和できるが、良く設計された立法ほど効果的な行政措置はない。違いは天と地ほどもある。」

戦略的計算：立法が失敗したらどうなる？

もし2026年に法律が成立しなかった場合、業界は制度的脆弱性に直面します。現在の規制変更は—たとえ好ましくても—将来の行政に対して脆弱なままです。大統領交代ごとに不確実性が増します。

さらに、投資家の信頼も依然として弱いままです。行政規制は専門家の間で正当性を生み出しますが、立法は大衆の信頼を築きます。これがなければ、業界は否定的な認識のサイクルに捕らわれ、成長能力に悪影響を及ぼします。

結論：2026年の決定的な年

予測は、2026年が暗号業界にとって戦略的完璧さと戦術的勝利のどちらを選ぶかを迫る年になることを示しています。規制当局は強力なツールを提供していますが、業界がそれらを戦略的に使う政治的規律を持つかどうか、または即時の立法圧力に屈するかどうかが問われています。

明らかなのは、2026年が決定的な年となることです。それは何が起こるかだけでなく、暗号セクターの次の10年に向けてどのような前例を築くかにかかっています。