精度と混沌の出会い：なぜビットコインの$90K 障壁が今日破られる可能性があるのか

ビットコインを抑えつける隠れた力

貴金属が歴史的なラリーを見せている一方—金は新たな史上最高値に上昇し、銀も急騰している—ビットコインは不気味なほど$90,000 belowで横ばいを続けている。この乖離は非合理的に感じられる。資本は安全資産に逃避し、リスク資産は圧力を受けているにもかかわらず、世界最大の暗号通貨はどちらの物語にも乗ろうとしない。

しかし、その背後にはデリバティブ市場に埋もれた機械的な理由がある。

デリバティブ分析者は、ビットコインを不快な均衡に固定している巨大なオプション構造を特定した。実際の市場センチメントを反映するのではなく、価格動向はディーラーのヘッジメカニズムによって演出されている。データはその物語を語る：$85,000のプット壁には約$98.8百万の保護的ガンマがあり、$90,000の抵抗線には約$36.2百万のコールガンマが存在する。

これにより自己強化型の檻が形成される。ビットコインが上昇すると、コールのショートディーラーはスポットエクスポージャーを売却してヘッジしなければならない。下落すると、ロングプットのディーラーは買い戻しを行ってカバーする。このリスク管理の数学が一時的な価格発見の支配者となる。

今日のガンマ満期：檻の扉が開く

ここで今日が重要になる。

未曾有の$300 百万相当のガンマが一つのオプションイベントで満期を迎える—これは全ガンマ複合体の約58%。市場構造分析者によると、これを「ピンリリース」と呼んでいる。ビットコインを$85,000と$90,000の間に機械的に閉じ込めていたインセンティブ構造は、徐々に消えるのではなく、満期が決済されるとほぼ瞬時に消滅する。

歴史的に、このようなリリースは、市場が人工的な抑制効果なしに再価格設定を行うため、鋭い方向性の動きを引き起こす。

一つの閾値が重要になった：$88,925。このガンマ反転点は、ビットコインの現在のレベル近くの$88,724をわずかに上回っている。このレベルを持続的に超えると、ディーラーのフローは完全に逆転し—買いに回ることを強いられる—ラリーを売るのではなく、強さを買う方向に変わる。その反転は、抑圧的な力を増幅エンジンに変える。

金の40%急騰とビットコインの遅れたシグナル

経済学者モハメド・エル・エリアンは最近、顕著な乖離を指摘した。金は年初来40%以上急騰し、1979年以来最も強いパフォーマンスを示している。一方、ビットコインはサイクルの早期ピーク後、約11.23%下落したままだ。

この安全資産とビットコインの逆相関は、投資コミュニティ内で議論を呼んでいる。金、銀、銅、エネルギー市場の同期したラリーは、システム的ストレスの前兆—リスクの尾部リ価格設定の警告シグナル—だった。

しかし、多くの観察者は、ビットコインの停滞は構造的要因を反映しており、根本的な弱さではないと主張する。この遅れは弱気ではなく、現在の均衡を破るきっかけを待つ市場の姿勢を示している。アナリストのラン・ヌーナーはこの感情を次のように要約した：株価指数が史上最高値を更新し、貴金属と並行している中、ビットコインは降伏ではなく平均回帰の位置にあるようだ。

圧縮フェーズとその後に何が起こるか

Crypto Ticeや他の流動性フローを追跡するアナリストによると、リスク志向が悪化すると、金が最初に動き出すことが多い。ビットコインは、再価格設定サイクルが完了し、リスク志向が回復し始めると追随する。

これらの圧縮フェーズ—価格が狭い範囲で振動する状態—は、徐々に拡大して解決するのではなく、突然の確信を持って爆発し、多くの資産クラスの市場サイクルをリセットすることが多い。

ガンマの罠はビットコインを機械的に制約していた。しかし、制約は運命ではない。それらは外部のきっかけを待つ一時的な構造だ。

今日のオプション満期が、そのきっかけとなるかもしれない。

暗号市場全体のクイック・テイク

• イーサリアム：機関投資家のポジショニング変化により、供給の40%が損失状態
• XRP：ETF流入が7週連続で続行中; 価格動向は依然ラリーに遅れをとっている
• TRON (TRX)：ネットワークはQ4最悪の価格パフォーマンスにもかかわらず、記録的なユーザーエンゲージメントを達成; ユーティリティ指標は価格と乖離
• 暗号株式：MicroStrategy (MSTR)、Coinbase (COIN)、Galaxy Digital (GLXY)は、潜在的なボラティリティに備え、重要な抵抗レベル付近で取引中