今後のエネルギー危機がAIインフラのためのデータセンター戦略を再構築する

電力不足がデータセンターブームの舞台を整える

人工知能セクターは前例のない課題に直面している：膨大な計算需要が利用可能な電力容量を上回っている。モルガン・スタンレーの12月の分析によると、2028年までに全国の電力不足は47ギガワットに達すると予測されており、これはニューヨーク市の平均日消費量のおよそ10倍に相当する。このエネルギー危機は、データセンター全体の景観を変えつつあり、需要に応えることができる企業にとって予期せぬ機会を生み出している。

かつて暗号通貨マイニングに焦点を当てていたデータセンター運営企業のCore Scientificは、この市場の変化を象徴している。今年初めに同社の重要なステークホルダーは、エネルギー制約のある環境下での潜在能力を過小評価していると考え、$9 十億ドルの買収提案を阻止した。その決定は、業界関係者が同社に対して新たな大規模契約を獲得していると語る中で正当化されつつある。

未開拓の需要が評価見直しを促す

ガレーン・キャピタル・パートナーズのマネージング・パートナー、トリップ・ミラーは、10月にCoreWeaveの買収提案に反対した。株式ベースの提案は$9 十億ドルから約45億ドルに下落し、CoreWeaveの株価が下落したためだ。ミラーは、AIインフラ需要の急増の中で、Core Scientificの真の価値を捉えきれていないと主張した。

彼の自信は具体的な市場指標に裏付けられている。ミラーは、Core Scientificが今後数ヶ月以内に100メガワットを超えるコミットメントを発表し、年間リース総量が約400メガワットに達すると予測している。これらの数字は、企業がAIアプリケーションのための計算インフラを確保しようと競争を激化させていることを反映している。

「我々は、計算能力の需要が常に供給を上回る時代に入っている」と、モルガン・スタンレーのテーマ別リサーチのリード、スティーブン・バードは述べた。同社の調査は、電力制約が一時的なボトルネックではなく、ビジネスの重要なダイナミクスとなっていることを強調している。

マイニング事業の高性能コンピューティングへの転換

業界全体で加速しているこの変化は、真のチャンスがどこにあるかを示している。既存の電力契約と技術インフラを持つ暗号通貨マイニング企業は、ますますその資産をAI計算サービスに再配置している。

マクロエアリーのアナリスト、ポール・ゴールディングは、この変換を最長3年以内にほとんどのマイニング事業者が行うと考えている。彼は10月にCore Scientificの株価目標を1株あたり34ドルに設定し、現在の評価額の2倍以上を示した。これは、同社が制約された電力資源へのアクセスにおいて競争優位を持つことを反映している。

具体例もこの見解を裏付けている。サイファーマイニングは、テキサス州コロラドシティに168メガワットのデータセンター施設をFluidstackにリースし、8月の$5 から11月にはほぼ$25 まで株価が急騰した。アイレンはマイクロソフトと97億ドルのAI計算契約を締結した。ハット8は、ルイジアナ州で開発中の245メガワットの容量をFluidstackにコミットした。

より広い影響

モルガン・スタンレーは、今後3年間で約12ギガワットのマイニング容量—これは業界の現総量の約60%に相当—がAIや高性能コンピューティングインフラに転換すると予測している。これは投機的なブームではなく、実際の希少性に基づく市場の根本的な再配分を示している。

Core Scientificは現在、約1ギガワットの容量を運用しており、さらに1.5ギガワットの拡張が可能だ。同社は590メガワットをCoreWeaveにリースしており、12年間で約$10 十億ドルの収益を生み出す可能性がある。一方、3年以内に400メガワットのマイニング事業を高性能コンピューティングに転換する計画も進めている。

これらの動きは、データセンター、半導体、電力インフラに流入する巨額の資本が、一時的なバブル経済ではなく、持続可能なAIの拡大を反映していることを示唆している。エネルギーが計算成長の制約要因となる中、電力アクセスを持つ企業は、市場での戦略的価値を高めている。