SEC主席演讲：blockchain监管需在隐私保护与金融监督间寻求平衡

2024年12月15日、SECの議長Paul S. Atkinsは、同機関が開催した暗号通貨の円卓会議で演説を行い、ブロックチェーン技術時代における金融プライバシーの問題について深く掘り下げた。彼の核心的な論点は業界の広範な注目を集めている：もし規制の方向性を誤れば、暗号通貨エコシステムは史上最強の金融監視体系へと進化する可能性がある。

blockchainの両刃の剣：透明性とプライバシーのジレンマ

Atkinsは、公共のブロックチェーンは従来の金融システムよりもはるかに透明性が高いと強調した。すべての価値移転は誰もがアクセスできる台帳に記録されている。オンチェーン分析企業はすでに、オンチェーンの活動とオフチェーンの身元を効果的に関連付けることができている。

この透明性は本来、blockchainの利点であったが、過度な規制圧力の下では危険性となる。もし政府が各ウォレットをブローカー、各コードを取引所とみなして、すべての取引を報告させるなら、暗号エコシステムは「金融監視の万能眼」へと変貌する。

政府規制の欲求は止まらない現実の危機

演説の中で、Atkinsは経済学者ハイエクの著作『自由の条件』の核心思想を引用し、政府官僚が抱く一般的な幻想を批判した：すなわち、十分に賢い人々と大量のデータを集めれば、完璧な解決策を見つけられると考えることだ。歴史は、この考え方が実践では効果が限定的であることを証明している。

SECが過去に開発した規制ツール——例えば総合監査追跡システム（CAT）、スワップデータベース、PFフォーム——は、当初は投資家保護や詐欺防止を目的としていたが、実際の運用の中で拡大し、次第に大規模な監視体系のインフラへと進化した。Atkinsは、政府のデータ収集欲求はすでに制御不能になっており、多くの収集情報は十分に活用されていないと認めている。

デジタル時代が拡大させる規制権力の危険性

アナログ時代には、紙の書類、物理的距離、手作業のプロセスが自然に政府の収集情報量を制限していた。これらの非効率性は政府にとって不便であったが、米国の投資家のプライバシーを守る役割も果たしていた。しかし、デジタル時代に入ると、これらの自然の壁は大きく崩れた。

blockchainと暗号技術の登場は、歴史上最も強力な監視の可能性を生み出すと同時に、前例のないプライバシー保護ツールも提供している。ゼロ知識証明、選択的開示、プライバシーウォレットの設計により、ユーザーは規制遵守を証明しつつ、仲介者や政府に完全な財務記録や個人データを提出する必要がなくなる。

市場の機能性と金融プライバシーのバランス

Atkinsはまた、完全な透明性は金融市場の正常な運営を著しく妨げると指摘した。多くの機関は、競合他社や掠奪的なトレーダーに気付かれることなく、ポジションを構築し、戦略をテストし、流動性を提供することに依存している。

もしすべての注文、ヘッジ取引、ポートフォリオの調整がリアルタイムで見えるようになれば、市場は先行取引、戦略のコピー、群集心理の効果といった問題に直面し、流動性提供者や引受業者の魅力は大きく低下する。これは、blockchain金融エコシステムの健全な発展には一定のプライバシー保護が必要であることを意味している。

新たなバランス点の模索：イノベーションを守りつつ自由を維持

Atkinsの最終的な立場は、政府は暗号技術を活用して国家安全保障の目標を達成しつつ、米国市民のプライバシー権を保護できるというものだ。重要なのは、米国市民がこれらのツールを使用する際に、事前に疑わしい対象とみなされないようにすることだ。

最良の方法は、合法的な市民活動を大規模な監視から守りつつ、政府に必要な機能を実行させる能力を与えること——これが国家安全保障を守り、市民の基本的自由を維持し、イノベーションの余地を残す最も効果的な手段である。

このブロックチェーン、暗号通貨、規制に関する議論は、重要な節目を迎えている。技術の進歩と個人の自由の間で持続可能なバランスを見つけることが、未来の金融エコシステムの行方を決定するだろう。