ロシアはどこへ向かうのか？中央銀行はビットコインのルーブル安定性における役割を認める

ロシア中央銀行の暗号資産に対する姿勢が予想外の方向へと転換しました。長年にわたり断固たる反対を示してきた姿勢が、今や実用的な認識へと変わりつつあります。エルヴィラ・ナビウリナ総裁は最近のインタビューで、ビットコインのマイニングがルーブルの為替安定に直接影響を与える価値の流れを生み出していることを確認し、従来の全面禁止という歴史的な方針から大きく距離を置く姿勢を示しました。

この変化は空から降ってきたものではありません。国際的な制裁により従来の外国為替流動性のチャネルが閉ざされ、政策担当者は代替手段を模索せざるを得なくなっています。その中で、ビットコインのマイニングは、国のマクロ経済に具体的な影響を及ぼす要因として浮上しています。多くの取引が法的にグレーゾーンにとどまっているため、正確な総量を把握できていないものの、為替レートへの影響は否定できません。

拒否から規制された統合へ

長年、中央銀行は暗号資産が金融システムの安定性に対してシステミックリスクをもたらすと主張してきました。しかし、その見解は進化しています。ナビウリナは明確にしました：ビットコインは国内取引の法定通貨にはならないと。しかし同時に、マイニング活動によって生み出される収益は、金融孤立時の外貨の緩衝材として機能していることも認めました。

この違いは大きいです。投機的な脅威と見なしていたマイニングを、実体のある経済変数として扱うことは、リスク評価の根本的な変化を意味します。関係者は、直接的に国の支払バランスや為替の安定に影響を与える流れを無視できないと認めています。

法律の道筋：闇市場から銀行監督へ

中央銀行が分析を調整する一方で、ドゥーマ（国会議会）は正式化の準備を進めています。金融市場委員会のアナトリー・アクサコフ議長は、ビットコインのマイニングを戦略的投資活動およびロシア経済の「新たな輸出品」として位置付けています。これは投機的な支援ではなく、真剣な経済分類です。

立法計画では、VTBやSberbankなどの国有金融機関が監督の下で暗号資産の取引を主導することを提案しています。目的は、規制されていない市場の取引を公式の管理可能なチャネルに移行させることです。これにより、二つのことが同時に達成されます：税務コンプライアンスのデータ収集と、マイニングによる資本移動の監視です。

2026年までに、中央銀行は財務省やロシア連邦金融監視局と連携し、統合戦略を策定しています。目標は明確です：非公式なマイニング活動を追跡可能な取引に変え、税政策と国際流動性のニーズの両方に応えることです。

一時的な措置か、それとも長期的な再調整か？

依然として残る疑問は、この変化が制裁圧力への一時的な適応を意味するのか、それともより深い政治的リキャリブレーションの始まりなのかという点です。中央銀行の認識は、ロシアが暗号資産を決済手段として完全に排除しないことを示唆していますが、同時にマイニングを公式のマクロ経済の一部として取り込もうとしています。

かつては周縁的だったものが、今や金融政策の評価に組み込まれています。脅威と見なされていたものが、資源へと変わる。このナarrativeの変化は、範囲は限定的ながらも、経済の現実がいかにして教義的な立場を再考させるのかを示しています。