アラビカコーヒー価格が急騰、ブラジルの天候悪化と供給ダイナミクスの変化による

価格モメンタムと市場の推進要因

アラビカコーヒー市場は顕著な強さを見せており、3月先物契約は3.7％上昇し、13.30ポイント上昇しています。一方、ロブスタ契約はより控えめに1.61％上昇し、63ポイント上昇しています。この上昇により、アラビカ価格は1か月ぶりの高値に達し、商品への投資家の関心が再燃しています。この動きのきっかけは、供給と需要のバランスを再形成するいくつかの要因の収束にあります。

世界最大のアラビカ生産国の気象圧力

ブラジルの世界的なアラビカ生産の支配的地位は、その気象パターンが価格動向にとって特に重要です。ブラジルの主要なアラビカ栽培地域であるミナスジェライス州は、特に乾燥した状態が続いています。1月2日に締めくくられた週の降雨量はわずか47.9mmで、歴史的平均の67％に過ぎませんでした（Somar Meteorologia調べ）。この降雨不足は、重要な成長期における作物のストレスに対する懸念を高めています。

通貨の動きも供給側のダイナミクスを複雑にしています。ブラジルレアルは米ドルに対して1か月ぶりの高値に上昇し、輸出の魅力を減少させています。輸出業者は競争力のある価格で販売するのに逆風に直面しており、国際市場に流入する供給の減少がアラビカの価格をさらに支えています。

ベトナムの急増によるロブスタ市場の抑制

アラビカがブラジルの制約から恩恵を受けている一方で、ロブスタコーヒーは他地域の供給拡大による逆風に直面しています。世界最大のロブスタ供給国であるベトナムは、2025年の輸出が大幅に増加し、出荷量は1.58百万トンに達しました。これは前年比17.5％増であり、ベトナム国家統計局のデータによると、ロブスタの供給過多がそのセグメントの上昇を抑えています。地域の供給ダイナミクスがコーヒーの品種間で異なる価格動向を生み出していることを示しています。

在庫パターンが示す潜在的な緊張

在庫の状況は、市場の逼迫を示す重要な手がかりです。ICEが追跡するアラビカ在庫は、11月20日時点で398,645袋に縮小し、1.75年ぶりの低水準を記録しましたが、その後わずかに回復し、12月末には456,477袋となりました。同様に、ロブスタ在庫も圧縮され、1年ぶりの最低値である4,012ロットに落ち込み、その後4,200ロット超に回復しています。

この在庫の変動性と、米国のコーヒー輸入に対する以前の混乱は、供給チェーンが依然として緊張状態にあることを示唆しています。米国のブラジルコーヒーの購入は、前年同期比で52％減少し、983,970袋に落ち込みました。これは、米国の輸入業者が高い関税コストに直面したためです。これらの関税はその後引き下げられましたが、在庫状況は依然として制約されています。

長期的な供給見通しの複雑さ

ブラジルの2025年収穫予測は、最近のConabの報告によると、56.54百万袋に引き上げられました。これは、9月の予測55.20百万袋から2.4％増です。ただし、米国農務省の外国農業局の12月予測によると、これは前年比で3.1％減少を示しており、2025/26年度のブラジルの総生産量は6300万袋と見込まれています。

一方、ベトナムの生産動向は異なる展望を描いています。2025/26年度のコーヒー生産は6％増の1.76百万トン（29.4百万袋）に拡大し、4年ぶりの最高水準に達する見込みです。ベトナムコーヒー・カカオ協会は、好天候が続けば、前シーズンよりさらに10％の増産も可能だと示唆しています。この堅調なロブスタ生産は、世界のアラビカ生産の4.7％減少予測と対照的です。

グローバル市場の再調整

国際コーヒー機関は、現在のマーケティング年度（10月から9月まで）の世界的な輸出が前年同期比0.3％減の138.658百万袋に達したと報告しています。今後の見通しとして、2025/26年度の世界コーヒー生産は178.848百万袋に達し、前年から2％増加すると予測されています（米国農務省の12月18日発表の報告書による）。

供給と需要の交点は、逼迫した状況を示しています。2025/26年度の期末在庫は、前年の21.307百万袋から5.4％減の20.148百万袋に縮小する見込みです。この世界在庫の縮小と、ブラジルの気象懸念によるアラビカ生産の逆風、地域ごとの供給ダイナミクスの違いが、価格を支え続けています。市場は、制約されたアラビカの供給と拡大するロブスタの供給の間の緊張の上に取引されており、二つのコーヒー品種の見通しは二分化しています。