市場の投げやり感がチャンスを示す：ビットコインは広範なFUDの中で$85K 以上にしっかりと維持

暗号通貨市場は現在、恐怖と機会の微妙なバランスを保っています。ビットコインの最新の価格動向は説得力のあるストーリーを語っています—広範なFUDが見出しを飾り、オンチェーンのシグナルが赤く点滅しているにもかかわらず、BTCは連続4週間のキャンドルで$85K サポートレベルを成功裏に守っています。この逆境に直面したこの回復力は、重要な疑問を投げかけます：伝統的な「ディップ買い」物語はついに現実になりつつあるのでしょうか？

市場悲観の背後にある真実のストーリー

現在の市場動向は、完璧な不確実性の嵐によって形成されています。日本の金融政策の変化—特に日銀の金利を25ベーシスポイント引き上げ、30年ぶりの高水準に達したこと—が世界的なリスクオフのセンチメントを引き起こしています。このマクロの逆風は、特に米国の機関投資家やリテール参加者からのスポットビットコインの需要を抑制しています。彼らは通常、ボラティリティの高い期間中に取引量を牽引します。

表面上、ビットコインのオンチェーン指標は悲観的な状況を示しています。採掘者は、利益を出せない状況に追い込まれ、わずか48時間で約900 BTC（$76 百万ドル相当）を清算しました。現在の採掘コストと比較すると、これらの数字は運営者が生産コストを下回る損失を出していることを示しています。短期保有者のNUPL（純未実現利益/損失）(Net Unrealized Profit/Loss)指標は深くマイナスの状態を維持しており、今年の第2四半期の回復パターンとは対照的です。

この降伏シグナル—採掘者や短期トレーダーからのもの—は、通常、市場の回復の前兆とされます。しかし、ここで興味深いのは、これらの弱気指標にもかかわらず、ビットコインは崩壊していないという点です。

ホエールの蓄積：隠れた強さ

リテールや弱気な投資家がFUDに売り込む一方で、ホエールウォレットでは異なるストーリーが展開しています。新たな大口保有者は、ビットコインの実現時価総額のほぼ50%を獲得しています—これは、すべてのコインが最後に取引された平均価格を追跡する指標です。

これは何を意味するのでしょうか？新たなホエールが実現時価総額の半分をコントロールしている場合、それはパニックに陥った保有者から確信を持った蓄積者への供給の大規模な移行を示しています。これらは初めて買いを入れる投資家ではなく、恐怖に支配されている他の参加者が動けなくなっているときに資本を投入する経験豊富なプレイヤーです。

このダイナミクスは、ビットコインの真のサポート構造を明らかにします。ネットワークの最も強い手は、弱い売り手から供給を積極的に回転させており、現在の価格レベルの下に構造的なサポートを形成しています。技術的な観点から見ると、このホエール主導の蓄積は、$85K がFUDの高まりにもかかわらず崩壊しなかった理由を説明しています。

底値は近いのか？

ネガティブなオンチェーンシグナルとポジティブなホエールのポジショニングの収束は、歴史的に大きな反発の前兆となる異例の市場設定を作り出しています。4週間連続で$85K以上を維持したクローズと、ホエール所有のシフトは、ビットコインが構造的な底値を形成しつつあることを示唆しています。

教科書通りの展開はすでに始まっています：弱い手からのパニック売りと、強い手からの確信を持った買いが交差し、ピボットポイントを形成しています。これが持続的な回復に繋がるかどうかはマクロの要因とフォローアップ次第ですが、オンチェーンの証拠は、降伏が買いの機会であり警告サインではなくなりつつあることをますます示しています。