## Miranは積極的な利下げを推進：連邦準備制度理事会議員が2026年の大幅な政策転換の必要性を示唆

連邦準備制度理事会（FRB）のスティーブン・ミラン議員は、2026年に1%以上の利下げを求めるなど、大幅な金利引き下げの積極的な支持者として浮上している。今週、フォックス・ビジネス・ネットワークでの出演で、ミランは現在の金融政策が中立的な姿勢を維持しているという見方に異議を唱え、むしろ政策は明らかに引き締め的であると主張した。

「私たちの現在の政策姿勢は、経済活動を抑制している明らかであり、中立的な支援を提供しているわけではありません」とミランはテレビ出演中に述べた。「今年は100ベーシスポイント以上の利下げが必要です。」彼の立場は、引き上げられた金利が経済拡大に与える重荷に対する懸念の高まりを反映している。

### FRB内の政策分裂

ミランのより積極的な緩和策の推進は、今週他の連邦準備制度理事会の役員が示した慎重なアプローチとは対照的だ。リッチモンド連銀のトム・バーキン総裁は、現在の金利範囲（3.5%から3.75%）は中立範囲内に収まると見込んでいる。 同様に、ミネアポリス連銀のニール・カシュカリ総裁も、経済指標の堅調さを考慮すると、金融政策は十分に中立に近づいていると示唆した。

19名の連邦公開市場委員会（FOMC）では、中立金利の見積もりについて大きな意見の相違が存在する。予測は2.6%の下限から3.9%の上限まで幅があり、委員会の中央値は3%に落ち着いている。

### 最近の動きと今後の指針

連邦準備制度は9月以降、連続して3回の利下げを実施しているが、政策担当者は今後の調整ペースについて慎重な姿勢を示している。公式の指針は、2026年を通じて1回の利下げのみを見込んでおり、インフレの軌道や労働市場の持続性についての不確実性を反映している。この保守的な見通しは、雇用支援とインフレ期待の固定化を防ぐという間の緊張を強調しており、これらはほぼ5年間にわたり目標水準を上回る状態が続いている。

バーキンはこのバランスの難しさを強調し、労働市場の強さを維持しつつ、インフレ心理が根付くのを防ぐことが、今後の政策の核心的課題であると指摘した。

### ミランの背景と影響力

ミランは、ホワイトハウス経済諮問委員会の委員長を務めた後、9月に連邦準備制度理事会の役職に移った。彼は在任中、一貫してより積極的な利下げ措置を支持してきたが、その任期は今月で終了する。彼の退任は、2026年の緩和策の範囲に関するFRBの政策協議の内部ダイナミクスに影響を与える可能性がある。