2025年の好調なパフォーマンスを経て、ゼネラルモーターズ(GM)とフォード(F)の伝統的な自動車メーカー2社の株価上昇率は市場全体を大きく上回り、投資家はこの上昇エネルギーが持続するかどうかを考え始めている。GMの株価は過去1年で65%急騰し、80ドル超の史上最高値を記録。Fの株価も40%以上上昇し、52週高値の14ドル付近に達した。両社とも電気自動車の成長鈍化に対する懸念を巧みにかわし、予想外の好決算を発表した。
2025年第4四半期は連邦補助金の縮小により電気自動車市場が弱含みとなったが、GMのEV販売は逆風にもかかわらず過去最高を記録した。昨年通年で169,887台の電気自動車を販売し、前年比48%増。年間販売台数は169,887台に達し、米国第2位のEVメーカーの座を堅持（Tesla(TSLA)に次ぐ）。中でもChevy Equinox EVは非Teslaブランドの中で最も売れているモデルだ。注目すべきは、Q4の電気自動車販売が25,219台に減少（2024年同期の43,982台と比較）したにもかかわらず、GMの年間総販売台数は5.5%増の280万台に達したことだ。
一方、フォードの電気自動車のパフォーマンスは期待外れだ。昨年の販売台数は84,113台で、2024年の98,000台から14%減少。Q4は50%減の14,500台に落ち込んだ。総販売台数は6%増の220万台と2019年以来の高水準を記録したが、EV分野での差は拡大している。これは主に製品ラインの違いによるもので、フォードはF-150 Lightning、Mustang Mach-E、E-Transitの3モデルのみを展開。一方、GMはChevy、GMC、Cadillacのブランドを通じてより多彩なEVラインナップを揃えている。
Zacksの推定によると、GMの2025年度一株当たり利益(EPS)は2%減の10.33ドル（2024年は10.60ドル）に下方修正されているが、2026年には14%反発し11.81ドルに回復する見込みだ。注目すべきは、過去60日間でGMの2025年と2026年のEPS予想がそれぞれ1%と6%上方修正されており、アナリストの見通しが良好になっていることだ。GMの年間売上高は1840億ドル超と見込まれ、縮小傾向にあるものの安定を保っている。
一方、フォードの財務見通しはより厳しい。2025年のEPSはわずか1.08ドルと予想されており、2024年の1.84ドルを大きく下回る。関税の影響による25億ドルの損失が主な要因だ。良いニュースは、2026年のEPSが1.42ドルに反発する見込みだが、直近2ヶ月の予想では1.44ドルからやや後退している。2025年の年間売上高はほぼ横ばいの0.5%未満の減少にとどまり、2026年はさらに2%減の1682.7億ドルに落ち込む見込みだ。
伝統的な自動車メーカーは内在的な課題に直面している。自動車産業は資本集約型産業であり、工場や設備、サプライチェーンに数十億ドルを投資する必要がある。一方、GMとフォードは電動化への長期投資段階にあり、すでに投資した資本(ROIC)は収益サイクルの到来前に大きく希薄化している。現在の両社のROICは低水準で、GMは4.6%、フォードは2.7%、業界平均は約2%—理想的な20%以上には遠く及ばない。
これは、電気自動車の生産能力拡大が両社の資本回収を侵食し、長期投資のリスクとなることを意味している。ただし、相対的にはGMの資本効率はフォードよりも明らかに優れており、その生産能力の配置とコスト管理の合理性を反映している。
ROICの懸念はあるものの、GMとフォードのバリュエーション面での優位性は無視できない。両社の株価の先行PERは11倍未満であり、配当利回りも高く、業界平均の14倍を大きく下回っている。特にGMの評価は魅力的で、先行P/Eはわずか7倍、フォードは10倍だ。両社の株価売上高倍率(PS)も1倍未満で、業界平均の2倍を上回っている。
配当面では、フォードの配当利回りは4.23%と高水準で、GMの0.72%を大きく上回る。ただし、成長性を見ると、GMはパンデミック後の配当再開以降、年間配当の増加率が20.46%に達しているのに対し、フォードは同期間で8.71%の増加にとどまる。これは、GMの配当持続性と成長ポテンシャルの方が高いことを示唆している。
これまでのところ、GMは複数の重要指標で優位に立っている。より高い資本回収率、より割安な評価倍率、より強い利益修正のトレンド、そしてより健全な配当増加の軌跡だ。自動車業界全体のROIC低迷という根本的な問題は解決しにくいが、ゼネラルモーターズの収益エネルギーはその評価を支えるだけの力があり、フォードは依然として緩やかに回復中だ。
Zacksの格付けでは、GMは#1强烈买入评级(Strong Buy)，反映了其在2026年的增长潜力。相比之下，福特获评#3ホールド(とされており、運営効率改善の持続性を証明するには時間が必要と示唆している。長期投資家にとって、両社は伝統的な自動車メーカーの電動化への変革の中で重要な位置を占めているが、どちらがより早く生産能力の優位性を実際の利益に変えられるかが、次の株価動向を左右する鍵となる。
38.07K 人気度
21.36K 人気度
8.51K 人気度
54.97K 人気度
343.63K 人気度
2026投資の比較対象：ゼネラルモーターズとフォード、どちらに賭ける価値があるか？
2025年の好調なパフォーマンスを経て、ゼネラルモーターズ(GM)とフォード(F)の伝統的な自動車メーカー2社の株価上昇率は市場全体を大きく上回り、投資家はこの上昇エネルギーが持続するかどうかを考え始めている。GMの株価は過去1年で65%急騰し、80ドル超の史上最高値を記録。Fの株価も40%以上上昇し、52週高値の14ドル付近に達した。両社とも電気自動車の成長鈍化に対する懸念を巧みにかわし、予想外の好決算を発表した。
電気自動車戦争：GMが圧倒的リード
2025年第4四半期は連邦補助金の縮小により電気自動車市場が弱含みとなったが、GMのEV販売は逆風にもかかわらず過去最高を記録した。昨年通年で169,887台の電気自動車を販売し、前年比48%増。年間販売台数は169,887台に達し、米国第2位のEVメーカーの座を堅持（Tesla(TSLA)に次ぐ）。中でもChevy Equinox EVは非Teslaブランドの中で最も売れているモデルだ。注目すべきは、Q4の電気自動車販売が25,219台に減少（2024年同期の43,982台と比較）したにもかかわらず、GMの年間総販売台数は5.5%増の280万台に達したことだ。
一方、フォードの電気自動車のパフォーマンスは期待外れだ。昨年の販売台数は84,113台で、2024年の98,000台から14%減少。Q4は50%減の14,500台に落ち込んだ。総販売台数は6%増の220万台と2019年以来の高水準を記録したが、EV分野での差は拡大している。これは主に製品ラインの違いによるもので、フォードはF-150 Lightning、Mustang Mach-E、E-Transitの3モデルのみを展開。一方、GMはChevy、GMC、Cadillacのブランドを通じてより多彩なEVラインナップを揃えている。
財務見通しの差異が明確に
Zacksの推定によると、GMの2025年度一株当たり利益(EPS)は2%減の10.33ドル（2024年は10.60ドル）に下方修正されているが、2026年には14%反発し11.81ドルに回復する見込みだ。注目すべきは、過去60日間でGMの2025年と2026年のEPS予想がそれぞれ1%と6%上方修正されており、アナリストの見通しが良好になっていることだ。GMの年間売上高は1840億ドル超と見込まれ、縮小傾向にあるものの安定を保っている。
一方、フォードの財務見通しはより厳しい。2025年のEPSはわずか1.08ドルと予想されており、2024年の1.84ドルを大きく下回る。関税の影響による25億ドルの損失が主な要因だ。良いニュースは、2026年のEPSが1.42ドルに反発する見込みだが、直近2ヶ月の予想では1.44ドルからやや後退している。2025年の年間売上高はほぼ横ばいの0.5%未満の減少にとどまり、2026年はさらに2%減の1682.7億ドルに落ち込む見込みだ。
資本還元率が重要な差別化ポイント
伝統的な自動車メーカーは内在的な課題に直面している。自動車産業は資本集約型産業であり、工場や設備、サプライチェーンに数十億ドルを投資する必要がある。一方、GMとフォードは電動化への長期投資段階にあり、すでに投資した資本(ROIC)は収益サイクルの到来前に大きく希薄化している。現在の両社のROICは低水準で、GMは4.6%、フォードは2.7%、業界平均は約2%—理想的な20%以上には遠く及ばない。
これは、電気自動車の生産能力拡大が両社の資本回収を侵食し、長期投資のリスクとなることを意味している。ただし、相対的にはGMの資本効率はフォードよりも明らかに優れており、その生産能力の配置とコスト管理の合理性を反映している。
バリュエーションと配当の比較
ROICの懸念はあるものの、GMとフォードのバリュエーション面での優位性は無視できない。両社の株価の先行PERは11倍未満であり、配当利回りも高く、業界平均の14倍を大きく下回っている。特にGMの評価は魅力的で、先行P/Eはわずか7倍、フォードは10倍だ。両社の株価売上高倍率(PS)も1倍未満で、業界平均の2倍を上回っている。
配当面では、フォードの配当利回りは4.23%と高水準で、GMの0.72%を大きく上回る。ただし、成長性を見ると、GMはパンデミック後の配当再開以降、年間配当の増加率が20.46%に達しているのに対し、フォードは同期間で8.71%の増加にとどまる。これは、GMの配当持続性と成長ポテンシャルの方が高いことを示唆している。
投資判断の論理
これまでのところ、GMは複数の重要指標で優位に立っている。より高い資本回収率、より割安な評価倍率、より強い利益修正のトレンド、そしてより健全な配当増加の軌跡だ。自動車業界全体のROIC低迷という根本的な問題は解決しにくいが、ゼネラルモーターズの収益エネルギーはその評価を支えるだけの力があり、フォードは依然として緩やかに回復中だ。
Zacksの格付けでは、GMは#1强烈买入评级(Strong Buy)，反映了其在2026年的增长潜力。相比之下，福特获评#3ホールド(とされており、運営効率改善の持続性を証明するには時間が必要と示唆している。長期投資家にとって、両社は伝統的な自動車メーカーの電動化への変革の中で重要な位置を占めているが、どちらがより早く生産能力の優位性を実際の利益に変えられるかが、次の株価動向を左右する鍵となる。