コーヒー先物スライドボード、ブラジルの天候変化を背景に

コーヒー先物市場は、気象情報の変化によりセンチメントが変わり、金曜日に後退しました。3月アラビカコーヒーは-2.80ポイント (-0.78%)、3月ロブスタコーヒーは-3ポイント (-0.07%)、ブラジルの主要生産地域の降水予報が今後一週間で改善される中、早期のセッションの上昇分を手放しました。

天気の逆転：ブラジルに雨が戻る

この転換は、数日前の劇的な変化を反映しています。先週木曜日、アラビカはブラジル全土の降雨不足の報告を受けて、1か月ぶりのピークに達しました。ブラジルは世界最大のアラビカ供給国です。しかし、ソマール気象局の最新評価は異なる状況を示しています。データによると、ブラジル最大のアラビカ栽培地であるミナスジェライス州は、1月9日までの1週間で26.5mmの降水量を記録し、季節平均の29％に過ぎませんでした。雨が戻ると予想される中、短期的な供給懸念は薄れています。

在庫状況：市場への混合シグナル

取引所監視の在庫レベルは微妙な背景を示しています。ICEのアラビカ在庫は、11月中旬に1.75年ぶりの最低の398,645袋に落ち込みましたが、その後水曜日に461,829袋に回復し、2.5か月ぶりの高値となりました。ロブスタ在庫も同様に変動し、12月に1年ぶりの低水準の4,012ロットに落ち込みましたが、その後月末までに4,278ロットに回復しました。

これらの在庫の引き締まりは通常価格を支える要因ですが、世界的な生産拡大の見通しにより影が薄れています。

生産見通し：弱気派が優勢に

ブラジルの作物機関Conabは、2025年の生産予測を2.4％引き上げ、56.54百万袋と前回の9月予測の55.20百万袋を上回りました。USDAの外国農業局は、12月の予測で、2025/26年の世界生産量を過去最高の178.848百万袋（前年比2.0％増）と予測していますが、地域ごとのトレンドにはばらつきがあります。

アラビカの生産は、4.7％減の95.515百万袋に落ち込む見込みで、ロブスタは10.9％増の83.333百万袋に上昇します。ブラジルに関しては、FASは2025/26年に3.1％減の63百万袋と見積もっています。

ベトナムの輸出急増：ロブスタの圧力高まる

ベトナムのコーヒー出荷は、ロブスタ供給の増加が価格を押し下げる力となっています。2025年の輸出は前年比17.5％増の1.58百万メートルトンに達し、世界最大のロブスタ生産国としての地位を強調しています。生産予測も楽観的で、出力は前年比6％増の1.76百万メートルトン (29.4百万袋)に達し、4年ぶりの高水準となります。

ベトナムコーヒー・カカオ協会は、好天候が続けば、2025/26年の生産が前年より10％多くなる可能性も示唆しています。

世界の状況：供給増が需要を上回る

国際コーヒー機関は、今年度の世界輸出量（10月-9月）が前年比0.3％減の138.658百万袋となったと指摘していますが、中期的な見通しは供給重視です。FASは、2025/26年の年末在庫が2024/25年の21.307百万袋から5.4％減の20.148百万袋に縮小すると予測していますが、このわずかな在庫圧縮だけでは価格の下落を止めるには不十分と見られます。

ブラジルの気象改善、ベトナムの生産急増、そして記録的な世界生産予測の交差点は、コーヒー先物の弱気市場を形成し、金曜日の下落と今後の価格圧力の要因となっています。