デジタルドルのパッシブインカムとは何ですか？年利率が最大10%の投資方法

Source: PortaldoBitcoin Original Title: デジタルドルの受動的収入とは何か？年利10%までの投資 Original Link: 米国の金利が依然高いことから、ドルはブラジルの投資家にとって資産保護の重要な手段となっており、新たな「入口」として安定したコイン（一般的にデジタルドルと呼ばれる）が注目を集めています。

安定コインは、ほぼ即時決済でドルのエクスポージャーを得ることを可能にし、いくつかのプラットフォームではいわゆるデジタルドルの受動的収入と呼ばれる仕組みも提供し始めています。これは、安定コインの残高に対して支払われる利益で、通常は分散型金融(DeFi)プロトコルの戦略を通じて実現されます。

このアイデアは非常にシンプルです：世界で最も強力な通貨の一つに投資するだけでなく、資金をプラットフォームに残すことで追加の収益も得られるというものです。しかし、この投資方法は従来のドル購入より本当に価値があるのでしょうか？

「デジタルドルの受動的収入」とは何か

暗号通貨の世界では、デジタルドルは一般的にドルに連動した安定コインを指し、最も有名なのはUSDT（テザー発行）やUSDC（Circle発行）です。これらの資産は、ドルと1:1のパリティを維持することを目的としており、預金や米国債などの準備金によって支えられています。米国政府の「保証」はありませんが、圧力のかかる時期にはわずかな変動が生じることもありますが、基本的には常に1ドルの価値を保ちます。

「受動的収入」は、このデジタルドルが放置されずに、利益(Yield)を生み出す戦略に配分される場合に登場します。これらの戦略は、貸付や流動性提供に関係しています。実際には、USDT/USDCをプロトコル内で運用することで報酬を得ており、そのリターンは通常変動します。

実際の運用方法

プラットフォームは、さまざまなDeFiアプリを使って顧客にリターンを提供しています。例えば、主要な取引所の一つでは、顧客は安定コインを預けて流動性を提供し、毎日報酬を得ています。彼らの場合、収益は年間10%に達することもあり、これは米国の金利（4%未満）より高い数字です。

ただし、リターンは固定ではなく、保証もありません。報酬は日々変動する可能性があり、これはDeFiのダイナミクスに依存しますが、一般的には中長期的に見て、発表された見積もりに近い結果になることが多いです。

このプラットフォームでは、資金はAaveというプロトコルに投入されており、その利率はプール内の需要と供給の直接的な結果です。つまり、多くの資金が利用可能で（供給過剰）、借り手が少なければ金利は下がり、需要を引きつけるために低下します。一方、借り手が多く、利用可能な資金が少なければ、金利は上昇し、新たな預金を促します。

この「利用率」メカニズム（預け入れた資金が実際に借り出される割合）は、これらのプロトコルの可変金利モデルの柱の一つです。

実際の収益例

よりわかりやすくするために、3ヶ月の投資期間を例に、さまざまなケースを見てみましょう。

最初のケースでは、デジタルドルの年利は5%、3ヶ月の収益は約1.23%です。つまり、100ドルは約1.23ドルの利益を生み、期末には101.23ドルになります。1,000ドルなら約12.27ドルの利益で、合計1,012.27ドルです。一部のプラットフォームでは、報酬は毎日支払われるため、結果は異なる場合がありますが、いつでもリターンを引き出すことが可能です。

次のケースでは、より高いリターンも可能です。あるプラットフォームでは、「タービンデジタルドル」キャンペーンを展開し、提供される5%のリターンを倍増させ、最初の3ヶ月で年率10%を実現しています。このキャンペーンでは、四半期のリターンは約2.41%に上昇します。実際には、100ドルはこの期間中に約2.41ドルの利益を生み、102.41ドルで終了し、1,000ドルなら約24.11ドルの利益で1,024.11ドルになります。

この投資方法が本当に価値があるかどうかを理解するには、従来のドル購入と比較する必要があります。従来の方法では、米国の金利に追随したリターンが得られます。

このモデルでは、まず投資家は通常、取引で1.1%のIOF（金融取引税）を支払います。この税は、短期的なリターンの大部分を消費します。例えば、年利約3.62%（3ヶ月国債の利率）で申請した場合、3ヶ月のリターンは約0.89%となり、投資家はすでに元本の1.1%を失い始めています。

数字で示すと：100ドルの場合、IOFコストは1.10ドルで、実質的に適用されるのは98.90ドル、3ヶ月のリターンは約0.88ドル、最終的に99.78ドルで終了（つまり初期値を下回る）。1,000ドルなら、IOFコストは11ドルで、適用額は989ドル、リターンは約8.83ドル、最終的に997.83ドルです。

もう一つの選択肢は、現在最も一般的な方法の一つである、フィンテック企業のグローバルアカウントです。問題は、これが最初からコスト高で、IOFは3.5%です。さらに、差額が大きいこともよくあり、一部のプラットフォームでは無料を謳っていますが、実際には2%に達する場合もあります。

この場合、100ドルを購入し、IOFで3.50ドルを支払うと、96.50ドルからスタートします。3ヶ月で約0.86ドルの利益を生み、合計97.36ドルとなります（差額やその他のコストは除く）。1,000ドルの場合、IOFコストは35ドルで、実際の換算・適用額は965ドル、3ヶ月の利益は約8.62ドル、合計973.62ドルです。

1,000ドルの各投資選択のまとめ：

税金はどうなる？

安定コインプラットフォームの一つの論点は、これは「従来の」外貨購入ではないため、デジタルドル購入時にIOFが免除されるという点です。これにより、「デジタルドルの受動的収入」が非常に魅力的に見える理由の一つとなっています。なぜなら、IOFを前払いすることで、利息は最初から「働き始め」、税金の支払いを待つ必要がないからです。

一方、国内では、安定コインを通じて得た受動収入は、海外で得た課税対象の所得とみなされ、税務当局の規則に従って申告し、15%の所得税を支払う必要があります。

「従来」のドルとデジタルドル

結局のところ、多くの投資家がデジタルドルの受動的収入に惹かれる理由は明らかであり、従来のドル購入と比較してもより有利な場合があります。

主な違いは摩擦です：従来の方法では、税金や運用コストのために「スタート時点で不利」になりやすく、IOFや差額、手数料が短期的に収益を減少させることがあります。

一方、デジタルドルでは、これらの摩擦の一部を排除し、100%デジタルアクセスとより迅速な決済を提供し、すでに安定コイン残高が収益化の動きに入っていることが提案されています。

さらに、投資家は「利息」を求めるだけでなく、ドルのエクスポージャーも望んでいます。USDTやUSDCで収益を得ることで、資産をドルに連動させつつ、追加の報酬も得られます。また、安定コインはドルに連動しているため、価格変動の激しい暗号資産に比べて「驚き」が少なく、より安定した体験を提供します。

これは、従来の固定収入商品とみなすわけではありません。リターンはプロトコルの需要と供給により変動し、従来の銀行のドル預金にはないリスクも伴います。それでも、次のような点は合理的です：ドル化を目指しつつ、一定の収益を得たい、または通常の為替手数料を支払わずに済む場合、デジタルドルはより効率的な投資代替手段となり得るのです。