深海採掘の機会：低評価株が2026年に市場の関心を引き起こした理由

The Metals Company (NASDAQ: TMC)は、2025年を通じて株価が450％急騰し、その後2026年初頭にさらに17％上昇するなど、今年最も変動の激しい銘柄の一つとして浮上しました。かつて休眠状態にあったこの株式を1ドル未満から市場の話題に変えたのは何だったのでしょうか？その答えは、投資家の注目を集めた戦略的な規制の転換にあります。

ドルストア株から数十億ドル規模の触媒へ

12ヶ月前、TMCはほぼペニーストックで、1株あたり$1 円程度で推移していました。劇的な転換は2025年4月に始まりました。経営陣が「世界初の商業回収許可申請」と称する申請を米国法の下で発表したのです—これは海底の多金属結核を採取する国内ルートを開くものでした。

この動きは非常に重要です。なぜなら、従来、TMCの採掘計画は完全に国際海底機構（ISA）に依存していたからです。しかし、ISAの深海作業に関する規制枠組みは未完成であり、不確実性を生んでいます。TMCは、ISAの権限を確立した条約を批准していない米国の管轄区域に目を向け、国際的な官僚主義を回避できる代替のライセンス取得メカニズムを見出しました。

評価の乖離がチャンスを生む

ここで数字が面白くなります。現在の市場評価は、TMCの株価を(円、時価総額を約)十億ドルとしています。しかし、独立した評価によると、探査権の総プロジェクト価値は236億ドルと推定され、開発コストはわずか$7 百万ドルと見積もられています。

この700％のギャップは、市場が商業的成功の確率を低く見積もっていることを示しています。この懐疑的な見方は完全に根拠のないものではありません—深海採掘技術はまだ大規模で実証されておらず、環境面の懸念も根強いからです。

しかし、TMCが結核の採取の運用可能性を証明し、商業化に成功すれば、潜在的なリターンは非常に大きくなる可能性があります。プロジェクトの基本的な価値に向けた評価の拡大は、投資家にとって変革的といえるリターンをもたらすでしょう。

単一の操業を超えたスケールアップ

真の財務的触媒は、単一の採掘サイトに限定されません。TMCが技術的な能力を証明できれば、重要な資材不足に直面している産業界や防衛セクターが自然な顧客となる可能性があります。多金属結核内の希土類濃度に関する長期供給契約は、はるかに大きなキャッシュフローを生み出し、現在の市場が示唆するよりもはるかに豊かなリターンをもたらす可能性があります。

現実的なリスク：リスクは依然として存在

これらすべてが保証されているわけではありません。深海採掘には技術的なハードル、環境保護の反対、地政学的な逆風があります。米国の規制承認も未確定であり、同社の申請にもかかわらず不透明です。2025年の株価450％の急騰はかなりの楽観的見方を織り込んでいるため、新規投資家は今後も変動の激しい道を歩むことになります。

高リスク・高リターンの状況に本気で挑む意欲があり、現在の評価に大きな拡大余地を見出す投資家にとって、TMCは興味深いケーススタディとなるでしょう。重要なのは、価格の勢いと基本的な価値創造を見極めることです—これは規制や技術の進展とともにより明確になっていくでしょう。