BTCが88000円を上回って反発しているのを見て、歓喜している人もいるし、底打ちのチャンスだと感じている人もいる。私は一服のタバコを吸いながら、真剣なアドバイスを送る：「表面的な上昇は、多くの場合次の大きな下落への伏線に過ぎない。」

まず現実を言うと、多くの人が損をしている。反発と反転の違いを理解できていない人も多い。たった二文字の差で運命が逆転することもある。今日は曖昧な話はせず、機関レベルの取引ロジック（SMC体系）を使って、この相場の構造を徹底的に解剖してみせる。

**なぜ今の上昇は"死猫跳び"と呼ばれるのか？**

大陽線に惑わされてはいけない。88230円からの反発だけで底打ちだと思っているのは早計だ。

SMC取引フレームワークでは、相場が本当に反転したかどうかの判断基準は一つ——構造が破壊されたか（Break of Structure）どうかだ。どう見る？簡単だ、高値を見ればいい。

今の状況は何か？高値が下に押し下げられている。反発のたびに高値は前回の高値を超えない。これを"Lower Highs"（安値を切り下げる高値）と呼び、売り圧力のサインだ。

買い側の防衛ラインはどこか？89644.5円の位置だ。価格が出来高を伴ってこのラインを突破し、安定しない限り、今の上昇は本質的に"下落の継続"に過ぎない。投げた球がどれだけ高く跳ねても、最終的には落ちるのと同じ、物理の法則は変わらない。

**反発はどこから来るのか？多頭の力ではない**

誤解しないでほしい。この反発は、多頭の力によるものではない。何か？それは大口の"埋め戻し"だ。

下落過程では、必ずいくつかの"空洞"（Fair Value Gap）が残る。これらの区間は流動性が乏しく、機関は反発を利用してこれらのギャップを埋めに来る。見た目は救世主のようだが、実際にはより大きな下落を仕掛けるための条件作りに過ぎない。

市場参加者のロジックはシンプルだ：下落局面で多くの空売りを消化した今、反発を通じて買い意欲を高め、次の下落時に備える。つまり、最初に人を騙して入らせてから、扉を閉めて一気に叩き落とすわけだ。

**なぜこのロジックは今の相場に適用できるのか？**

15分足の構造を見ると、反発はあっても高値がどんどん下がっている——これは典型的な「下降トレンドの継続」のサインだ。買い手に反転の力があれば、早い段階で高値を維持し、反転の兆しを見せるはずだが、実際はどんどん低くなる。

今の状況はこうだ：下落時に残されたギャップの一部が埋まり、流動性の罠も仕掛けられている。あとは次の急落を待つだけだ。

**底値の判断はどう見る？**

この数字を覚えておこう：89644.5円。これが多・少の真偽を分ける分水嶺だ。これを突破できなければ、下に向かうだけ。突破してしっかりと支えられれば、反転の可能性が出てくる。今の反発はあくまで途中の脈動であり、終点ではない。

アドバイスを一つ：よく見てから動け。短期的な値動きに惑わされてペースを乱すな。機関レベルの操作は計画的に行われている。彼らは素人が底を掘るのを簡単には許さない。