現在、白銀現貨は依然高値で行ったり来たりしており、ロンドン銀は94.48ドル/オンスを報告し、日内で0.42%下落しています。90ドルという歴史的な節目を突破したことで、市場の強気と弱気の見解が顕著に分かれていますが、短期的な乱高下に惑わされないでください——中長期的な上昇の論理は実際には崩れていません。本当の問題は、供給と需要の不均衡と金融属性が同時に作用していることにあります。

まず供給面から。白銀の逼迫は炒作によるものではなく、実際の産業需要と供給のボトルネックの重なりによるものです。工業面のギャップは拡大し続けており、2026年には世界の白銀の供給と需要のギャップが2.03億オンスに達し、過去10年で最大となる見込みです。太陽光発電は銀の大口用途であり、工業需要の40%を占めており、今年の世界の新規太陽光発電の設置が白銀需要を2.1億オンスに引き上げる見込みです；さらに、AIチップの冷却や新エネルギー車のバッテリー（例えばテスラの4680のような高エネルギー密度設計）も白銀の需要を増加させています。

供給側はどうか？世界の白銀の70%以上は伴生品であり、銅、鉛、亜鉛鉱と一緒に採掘されており、増産には5〜10年かかると考えられています。2026年には鉱山銀の生産量はさらに0.6%減少すると予測されており、再生銀はわずか2.5%増加にとどまるため、需要のギャップを埋めることはできません。さらに、米連邦準備制度の利下げ期待が高まる中、白銀を保有する機会コストは低下し、ドルの信用も疑問視されており、白銀のインフレ耐性と価値保存の特性が再評価され、資金が継続的に流入しています。

テクニカル面では、白銀は90ドルを突破した後、高値圏で調整中であり、このエリアは強気と弱気の意見が最も分かれる場所でもあります。