ニューヨーク証券取引所（NYSE）が正式に証券のトークン化分野に進出し、オンチェーンの株式取引と決済のプラットフォーム構築を計画し、規制当局の承認も積極的に求めている——この動きは一つのことを直接示している：トークン化された証券はもはや暗号通貨界のブラックテクノロジーの実験場ではなく、ウォール街の体系によって完全に支配されつつある。

規制の枠組みが徐々に整備される中、2026年はトークン化された株式と債券の爆発的な普及の年になる可能性が高い。かつてニッチだったRWA（Real World Asset：実世界資産）という分野は、今や世界金融インフラの標準的な構成要素へと進化している。

しかし、肝心なのは本質を見抜くことだ。多くの人が理解しているRWAは「資産をブロックチェーンに移すこと」だと誤解しているが、実は大きな誤りだ。実情は、従来の金融がブロックチェーン技術を利用して、ドルシステムと資本市場に対して構造的なアップグレードを行っているということだ。資産の発行権は？依然としてニューヨーク証券取引所、銀行、大手資産運用会社の手に握られている。決済は必然的にドルに連動する。清算とコンプライアンスは、既に検証済みで安全性が高く、監査可能なパブリックチェーンを優先的に選択する。

別の角度から言えば、拡大されているのは何かというと、山寨コインではなく、ドル資産のグローバルな流通効率だ——米国債や証券のオンチェーン再発行能力だ。最後にこれらすべてが依存しているのは何か？それは、USDCのような規制に準拠したステーブルコインと、イーサリアム及びその拡張レイヤーが提供するグローバルな決済インフラだ。

したがって、このRWAのストーリーは、一見すると暗号通貨界のチャンスに見えるが、根底では従来の金融がブロックチェーン上で見事な「逆進化」を遂げていることの証左である。