今週のマクロ経済の動きはかなり大きい。

まずは米連邦準備制度理事会（FRB）から。パウエル議長は今日、最高裁判所のLisa Cook事件の弁論を傍聴しに行く予定です。この案件は、FRBが独立して運営できるかどうかに関わるもので、表面上は大したことないように見えますが、実際には非常に深遠な影響を持ちます。さらに衝撃的なのは、トランプ氏が後任候補を何十人もいる中から4人に絞り込み、財務長官のベーシント氏は最短で来週に候補者リストを発表すると明言しています。ケビン・ハセットやケビン・ウォッシュといった名前も候補者リストに載っています。UBSは警告レポートを出し、もし裁判所の判決がFRBに不利になれば、ホワイトハウスは法律手続きを迂回してFRBの役員を解任する口実を得る可能性があると指摘しています。もしこれが実現すれば、ドルの安定性に疑問符がつきます。

貴金属市場はさらに激しさを増しています。トランプ氏が関税引き上げを宣言すると、安全資産への逃避買いが瞬時に爆発し、金と銀はともに史上最高値を更新しました。金は一時2%以上上昇し、4766ドル/オンスを突破。銀も1%以上上昇し、最高値は95.9ドル/オンスに達しました。クォンタムファンドのダリオ氏も沈黙を破り、「資本戦争」のリスクを警告し、金はヘッジの必需品だと直言しています。

大局的に見ると、貿易戦争の雲行きとドルの継続的な軟化により、貴金属は究極の避難資産としての魅力を増しています。短期的には価格上昇の勢いは続きますが、注意も必要です。世界経済が一旦減速し始めると、貴金属の需要は冷え込む可能性もあります。この論理は、デジタル資産市場を含む全ての避難資産エコシステムに当てはまります。