最近の貿易政策調整の力度は確かに予想を超えています。欧州連合を例にとると、その米国向け輸出規模は5379億ドルに達し、この額は中国向け貿易の2倍にあたります。高級品、自動車部品など、米国の消費者に直接影響を与える商品を含みます。関税が引き上げられると、物価への伝導効果は非常に直接的であり、米国のインフレ期待は急速に高まる可能性があります。

さらに重要なのは、双方の対応余地の差異です。比較すると、欧州はより多様な反制手段を持ち、地政学的な側面にまで及ぶ可能性さえあります。このような状況は従来の貿易摩擦の範疇を超えており、市場のリスク許容度は自然と縮小します。

同時に、ステーブルコインの規制動向も変化しています。CLARITY法案は本来、業界に明確なルールの枠組みをもたらすことが期待されていましたが、最終的には一時停止に向かいました。この逆転は、USDCの米国市場での商業化展望に直接影響し、ステーブルコインの収益性も圧迫しています。

問題は、当初の好材料の予想が突然不確実性に変わると、市場の価格付け体系が再評価を迫られることです。評価プレミアムは加速的に解放され、レバレッジポジションは清算に直面します。この論理は、最近のビットコイン$BTCが9万ドルを割り込む動きの背景を説明するのに十分です。二つの不利な要因が重なることで、調整圧力は決して軽視できません。