#稳定币应用 市場下落局面で、Plasmaのこの波のエアドロップを見て、私の最初の反応は興奮ではなく警戒心だった。

正直に言うと——年利35%以上はこの市場では確かに魅力的だが、その裏側に何があるのかを見極める必要がある。マイニングについては、私は多くの落とし穴を経験してきた。高いリターンの本質は、プラットフォームが狂ったように補助金を出していることにある。何のために？TVLを引き上げるため、熱狂を煽るため、エコシステムのシェアを奪うためだ。インセンティブ期間が終われば、これらのリターンがどれだけ残るかは疑問だ。

私はこれらのプールを見てみたが、特に危険なのはPlasmaUSDのVaultだ——1日あたりの報酬は140万ドルだが、メインプールはたった3日しか持たない。これは典型的な「ホットスポットを作る」戦略だ。主要な流動性が吸い取られた後に後から入った者は、XPLの価格リスクを引き受けることになる。

防御の観点から、私のアドバイスは次の通りだ：

**一、ステーブルコインの実際の用途を理解すること。** USDT0/USDeに預けてマイニングを行うが、自分に問いかけてほしい——XPLのトークン経済モデルはどうなっているのか？長期的な用途があるのか、それとも純粋にインセンティブによるものなのか？ステーブルコインの最も怖いのは「流動性の罠」だ。プラットフォームの補助金が尽きると、実需が不足し、リターンは急落する。

**二、リスクを分散し、1つのプールに全てを賭けないこと。** AaveやEulerのプールはより堅実に見える。なぜなら、それらはすでに成熟したプロトコルだからだ（APYは低めだが、21%-30%）。しかし、Fluidの借入モードには特に注意が必要——借入金利はたった3%だが、需要が高まると金利が急騰し、アービトラージの余地を一気に奪う。

**三、クールダウン期間とロックアップ期間をしっかり確認すること。** PlasmaUSDには48時間の引き出しクールダウンがあり、もしXPLが暴落した場合、引き出せなくなる可能性もある。これは軽視できない。

要するに、羊毛を刈るチャンスは確かに存在するが、参加する前に自分が補助金を稼いでいるのか、それともトークン価格を賭けているのかを見極める必要がある。市場が不調なときこそ、長く生き延びることが速攻で稼ぐよりも重要だ。