RWAのストーリーは実はループにはまっている：みんな「リアル資産をオンチェーン化する」ことについて議論しているが、次に何をすべきかという重要な質問をほとんど誰もしていない——最終的にユーザーはどのインターフェースで操作し、どのような審査プロセスを経て、データはどこから来るのか。

最近、ある主要なL1パブリックブロックチェーンの取引製品のプレビューを見て、RWAを本当に実現するには、証券会社のアプリのロジックを完全に模倣する必要があると気づいた。プレビュー画面には直接、製品のプロトタイプが示されている：Portfolio NAV、KYC検証、Networkのタグ付け、そして伝統的な投資家に馴染みのあるファンド、ETF、マネーマーケットファンドなどの資産タイプもリストアップされている。これはDeFiの「流動性プール」戦略ではなく、「適合性のある口座開設」をブロックチェーン上に持ち込むアプローチだ。

重要なのは、その背後にある規制フレームワークがすでに整備されていることだ。公式はオランダのライセンスを持つMTF取引所との協力の詳細を公開している——これは単なる取引所の自己満足ではなく、実際に規制された市場構造に接続されている。さらに面白いのは、両者が約3億ユーロの資産をトークン化してオンチェーン化する計画を立てていることだ。この数字の背後には、規制承認、リスク管理、清算がすでに進行中であることを意味している。

技術スタックにはChainlinkのクロスチェーン通信、データチェーン、価格流通ソリューションを採用し、「規制された証券のクロスチェーン決済」や「取引所レベルのデータのオンチェーン化」を標準化している。そして、そのMTF取引所はすでに100以上の中小企業のために超2億ユーロの資金調達を促進し、17,500人以上のアクティブな投資家とつながっている——これこそがRWAがネットワーク効果を生み出す真の流通チャネルだ。

要するに、このモデルの威力は：金融の車輪を再発明するのではなく、既存の規制体系、投資者ネットワーク、リスク管理プロセスをすべてブロックチェーンに移すことにある。単なる「資産のトークン化」から、「規制に準拠した投資エコシステム」へと進化している。